概要：

一、近3日涨约33.1%，股价短期涨幅强劲，或应留意短期回调风险，近一月涨约67.53%，大幅跑赢其行业指数。
二、当前估值：相对历史平均值高估，与当前行业值较匹配。重要股东交易：减持方卖飞了，很后悔，大宗接盘方赚翻了，定增方小亏被套。
三、财务状况：盈利能力与质量较差，资本结构与偿债能力一般，营运能力较差，成长性一般，现金流状况一般。
四、主营业务：公司当前以ODN网络物理连接及保护设备和光缆类双主营发展。
五、近三年收到监管发出的监管处罚约5起，被监管关注的频率不高。

分析详情如下：
一、近期行情如何？
1. 截止至2023-06-28涨跌幅回顾分析

近3日涨约33.1%，股价短期涨幅强劲，或应留意短期回调风险，近一月涨约67.53%，大幅跑赢其行业指数。
2. 当前60均线趋势向上，股价(22.87)在布林带上轨（3倍标准差）之上，或面临一定的回调压力。

二、当前价格如何？

1. 当前估值状况：

当前PE为负，PS(TTM)为其近6年PS中位数的135.14%，为通信设备(行业)当前PS估值的95.42%，处于平均PS上、下1倍标准差（即约68.3%的发生概率）之间，估值偏中性。
2. 重要股东交易状况：近一年重要股东交易【减】持均价约为：10.58,共减持约0.0252亿股(约占当前流通股本的0.0157%)，减持金额累计约0.266亿元。
3. 大宗交易状况：近半年(含半年以上连续交易的)大宗交易均价：12.91,累计交易约0.0128亿股(约占当前流通股本的0.008%)，累计大宗交易成交额约0.166亿元。
4. 定向增发：
2023-06-21左右定增项目的定增价为10.66元/股，当前(最新价22.87元)定增方收益约114.54%。
5. 融资交易情况：当前融资余额约10463.69万元，约占流通市值3.13%，相对近一年日均融资余额增长约-23.74%，且当前融资余额处于下降趋势中。

三、财务状况如何？

华脉科技(603042)2021年年报简要财务分析(10分制)：
审计意见：“标准无保留意见”。
1. 盈利能力与收益质量(得分1)：
销售毛利率为18.28%，销售净利率为-0.29%，公司业务处于亏损中，或存在一定的可持续经营压力，相对于前两年，公司销售净利率由正转负，公司业务正面临恶化的局面。
净资产收益率(ROE)为0.89%，回报率相对较低，近三年的ROE相对较为平稳，波动较小。
扣非后净利为负，净利质量很差。
2. 资本结构与偿债能力(得分4)：
资产负债率为49.39%，公司负债水平偏中性，其中，流动资产占比为64.6%，资产结构偏中性；流动负债占比为82.35%，短期债务占比偏高，需留意短期偿债能力。
流动比率为1.59，经营活动现金流净额/流动负债为-0.07，或存在较大的短期偿债压力；长期债务与营运资金比率为0.3643，长期债务安全性高。
3. 营运能力(得分1)：
总资产周转率为0.58，固定资产周转率为2.27，初略看，公司营运能力似乎偏弱，着重看一下，流动资产周转率为0.93，应收账款周转率为1.93，细分项营运指标均较差，公司运营能力或比较差。
4. 成长能力(得分5)：
营业收入增长率为1.95%，营业利润增长率为-206.37%，营收增速与去年基本持平，但营利增速却大幅下滑，成长能力下降，近三年营收增速较为平稳，波动较小，保持稳步成长。
5. 现金流(得分5)：
经营性现金流净流出，现金购销比率为82.6%，能基本覆盖销售成本等现金支出，现金流紧平衡。
6. 财务风险：
商誉为零，不存在商誉风险。
应收账款约6.9929亿元，占比（总资产）约32.81%，偏高，或存在一定的坏账风险。
存货价值约1.4823亿元，占比（总资产）约6.95%，不高，存货跌价影响有限。
Z值财务风险预警模型：Z值2.8962，财务状况：良好。

四、业务状况如何？

主营业务：公司当前以ODN网络物理连接及保护设备和光缆类双主营发展。
公司是专业从事研发生产制造通信配线设备、宽窄带综合布线设备、物联网终端设备及器件、室内分布及微波无源产品、天线设备、通信系统集成。公司作为国内领先的通信网络物理连接设备制造商，通信电源系列产品；智能光纤端口管理系统；智能光缆管理系统；户外通信设备光纤无源远程监控系统；通信基站旁路保护系统等为国内外电信运营商、电信主设备商和网络集成商提供一流的通信网络连接、分配和保护的产品及整体智能化ODN解决方案。无线通信产品基站天线及各种微波无源器件及POI设备，产品适用于2G,3G,4G的通信网络，是移动通信中不可缺少的组成部分。公司相继获得江苏省高新技术企业、江苏省高成长型中小企业、江苏省企业技术研发中心、江苏省企业研究生工作站、南邮—华脉物联网应用技术联合实验室、AAA级资信企业、全国用户满意十佳企业等荣誉称号，先后获得中国电信、中国联通、中国移动、中国铁塔的年度优秀供应商称号。通过了ISO9001、ISO14000、ISO18000三标一体管理体系认证、欧盟Rohs认证。

五、潜在风险有哪些？
监管相关：近三年收到监管发出的监管处罚约5起(清单如下)，被监管关注的频率不高。
* 华脉科技关于收到江苏证监局警示函的公告( 2021-03-31)
* 华脉科技：关于收到江苏证监局警示函的公告( 2021-08-11)
* 就关联交易相关事项明确监管要求(监管工作函 2021-12-14)
* 关于对南京华脉科技股份有限公司、关联方南京华脉信息产业集团有限公司及有关责任人予以纪律处分的决定(通报批评 2021-12-06)
* 关于对南京华脉科技股份有限公司、关联方南京华脉信息产业集团有限公司及有关责任人予以纪律处分的决定(公开谴责 2021-12-06)

六、重要投资时点有哪些？
* 【华脉科技2023半年报预约披露日期】: 首次预约 (2023-08-31)

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