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7月10日，南方电网最高电力负荷达2.26亿千瓦，创历史新高，比去年最高负荷增加300万千瓦。今年以来，经济增长好于预期，南方区域电力需求逐步恢复。数据显示，南方电网统调负荷突破2亿千瓦较去年提前36天，5月底以来最高负荷已多次接近历史峰值。预计今年迎峰度夏期间，南方电网最高负荷需求将达2.45亿千瓦，同比增长10%。
但根据历史数据，8月份之后，社会用电量就会下降，并在10月份后才会转头重新向上。
因此，火电板块的炒作可能会在8-9月份迎来终结。
根据国金证券的观点，进入中报季，火电行情演绎或由“预期驱动”向“业绩驱动”过渡。由于考虑电厂存煤的情况下 2Q23 市场煤价仍高于 770 元/吨的长协价上限，关注长协煤占比较去年同期提升幅度较高的沿海电厂及内陆坑口电厂。
另外，由于来水偏枯致使水电减发，水电大省及“西电东送”主要受端省份火电出力高增。今夏我国首次区域性高温偏早，及去年同期疫情管控影响用电量基数较低，预计两广、华东地区、两湖地区 2Q23 火电机组发电增速可观。
夏季高温预期持续强化，有望支撑用电需求。若高温导致用电需求景气而来水延续 1-5 月的偏枯态势，参考22年三季度或见煤价与电价齐升；而若来水改善将挤压火电出力空间，去年同期高基数下火电利用小时数面临压力。近期三峡水情有所改善，入库流量、出库流量均值分别环比+139.8%、+35.6%。
火电业绩对煤价敏感性高于利用小时。若水电出力边际改善，电力行业用煤需求压力减弱有望驱动煤价进一步下行。火电业绩对煤价的敏感性远高于电价和电量，3Q23 火电业绩仍可期。受库存因素影响，5月下旬内贸煤市场价补跌后对燃料成本的压降作用将集中反映于 3Q23，火电行情将由“预期驱动”向“业绩驱动”过渡。
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如何选择电力股
From：东吴证券
1、工商业储能23年有望实现3-4倍高增、远超年初翻番预期。22年工商业储能电池出货量2gwh，23年出货量有望实现8-10gwh，同比实现3-4倍高增，远高于年初翻番增长预期，同时由于工商业储能已具备经济性，预计24年仍有望维持翻番以上增长；
2、工商储商业模式较为丰富，主要包含峰谷价差套利、能量时移、需求管理、需求侧响应、电力现货交易等多种模式，主要应用于高能耗制造企业、商超写字楼、电动车充电站。其中，工以峰谷价差套利为主要商业模式。截至23年7月我国19省市峰谷价差已超0.7元/KWh盈亏平衡线，浙江/广东/江苏/重庆最为明显，其中浙江经济性最强，按照每日两充两放下测得IRR高达23.85%，3-4年可回本，经济性极强。同时年初至今储能电池pack价格已下降0.2-0.3元/wh，降幅超20%+，进一步增厚盈利；
3、目前工商业储能供应商为电池制造商、分布式光伏制造商、储能集成商。由于工商业储能单一项目规模小，从几Mwh至上百Mwh均有，不同客户要求不同，多为提供整体解决方案；同时供应商需独自拓展客户，渠道资源尤为重要。叠加终端具备较高收益率，因此工商业储能环节盈利情况好于大储。
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