朝闻经济 | 7月19日星期三|光伏|新能源|朝闻经济|港股|电解质|离子|聚合物

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炼经师：传递真实，分享美好

政策速递

▶ 商务部等13部门发布关于促进家居消费若干措施的通知

▶ 两部门：增设黑龙江省绥芬河、同江口岸为药材进口边境口岸

▶ 商务部自贸区港司负责人解读自贸试验区第七批改革试点经验

▶ 商务部：上半年消费呈现稳步恢复态势

▶ 商务部：线下消费场景加快恢复，接触性聚集性消费持续回暖

国际视野

▶ 美国财长耶伦：拟议的对华投资限制“不会是宽泛控制”，措施将“针对性狭窄”

▶ 俄罗斯外交部：专家正在研究与拉丁美洲国家本币结算问题

▶ 墨西哥对华焊接钢链启动反倾销复审调查

▶ 日本与阿联酋举行首脑会谈，讨论氢、氨等脱碳技术合作

▶ 法媒：法国电价8月1日起将上涨10%

行业动态

▶ 外媒：美国多家芯片巨头CEO与白宫高官会谈，寻求美政府放松对华出口限制

▶ 住建部：鼓励各地结合老旧小区改造，支持居民开展旧房装修和局部升级改造

▶ 农业农村部：进一步优化完善生猪产能调控实施方案，适时研究完善资金支持政策

▶ 机构：一季度中国新能源乘用车L2搭载率升至62.2%

7月18日，市场调研机构Canalys最新报告指出，2023年第一季度，中国（含进口）新能源乘用车前装标配L2辅助驾驶批发量82.6万辆，搭载率提升至62.2%。其中，前装标配L2+辅助驾驶的新车批发量为17.5万辆。2023年一季度，中国（含进口）前装标配L2+辅助驾驶功能的新能源乘用车市场中，英伟达市场占有率达44.2%，地平线市场占有率达15.1%。

宏观先行

▶ WTI 8月原油期货结算价收跌1.68%，报74.15美元/桶。布伦特9月原油期货结算价收跌1.72%，报78.50美元/桶。

▶ 上期所原油期货合约夜盘收跌0.83%，报573.10元人民币/桶。沪金收涨0.22%，沪银收跌0.12%。

▶ 中国煤炭运销协会：上周重点煤炭企业销量止跌回升，库存继续下降

▶ 国家统计局：二季度住宿和餐饮业GDP同比增长17.5%

金融一览

▶ 周二上证指数收跌0.37%，深证成指收跌0.34%，创业板指收跌0.31%。当天，两市成交额7771亿元，较上一交易日缩量254亿元；大盘资金净流出超288亿元，北向资金净流出超87亿元。两市股票呈现跌少涨多的态势，2546只股票上涨，2440只股票下跌。其中，21只涨停股、2只跌停股。板块方面，汽车零部件、一体化压铸、先进封装、草甘膦、零售等行业或概念板块涨幅居前；半导体、汽车整车、房地产开发、氢能源、猪肉、传媒、中药、网络安全、MLOps概念等行业或概念板块跌幅居前。

▶ 周二恒生指数跌2.05%，报收19015.72点；恒生科技指数跌2.35%，报收4129.29点。板块方面，电气设备、建筑产品、半导体产品与设备、电气设备、智能医疗、民营医院、百货业、中资券商股、汽车热管理等板块涨幅居前；个人护理用品、通信设备、软件、虚拟现实、养老概念、移动支付、小米概念、电子竞技、内地房地产、内险股、AIGC概念等板块跌幅居前。龙湖集团跌近10%领跌蓝筹，腾讯、京东跌近5%。汽车股逆市走强，理想汽车涨超2%。

▶ 亚太股市收盘多数走低，韩国综合指数跌0.43%，报2607.62点；日经225指数涨0.32%，报32493.89点；澳洲标普200指数跌0.2%，报7283.80点；新西兰NZX50指数跌0.05%，报11932.81点

研报·观点

▶ 中银证券：固态电解质是固态电池产业化关键

固态电解质是固态电池中最为关键的部件，其技术路线可分为聚合物、氧化物、有机-无机复合、硫化物等。聚合物固态电解质发展较早，已在部分领域实现应用，但其在室温下离子电导率低，升温后离子电导率提升但存在消耗能量和增加成本的问题；氧化物固态电解质综合性能好，制约其发展的重要因素是电解质和电极之间界面阻抗较大，界面反应造成电池容量衰减；硫化物固态电解质与锂电极的界面稳定性较差，但由于离子电导率极高、电化学稳定窗口较宽，受到了众多企业的青睐，尤其是日韩企业投入了大量资金进行研究。有机-无机复合电解质结合聚合物和无机电解质的优点，近几年在性能研究方面取得了较大的进步，产业化进展较快。

▶ 国盛证券：算力、模型、数据三位一体，运营商加速成为AI中军

“算力、数据、模型”三位一体下，运营商有望加速迎来AI与数字经济带来的第二增长曲线，同时AI发展带来的流量增加，将会直接带动运营流量收入上行。运营商作为布局中国数字时代的中坚力量，配置价值进一步凸显。建议关注：三大运营商中国移动、中国电信、中国联通。

▶ 万联证券：把握AI产业变革和数字中国建设双主线机遇

国家网信办等七部门联合公布《生成式人工智能服务管理暂行办法》，文件的的落地将有助于我国AI产业健康发展，随着监管的进一步完善，大模型应用落地有望加速。上周日均成交额859.36亿元，较前一个交易周下降4.13%。从估值情况来看，SW计算机行业PE（TTM）已回落至50.33倍，高于2016年至今历史均值48.97倍，行业估值高于历史中枢水平。建议把握AI产业变革和数字中国建设双主线机遇。

▶ 东吴证券：重卡板块周期复苏确定性较强

重卡板块周期复苏确定性较强，2023~2025年国内工程/消费复苏向上+国四强制淘汰贡献增量+出口市场爆发三重因素共振驱动板块总量向上，总量预计分别88/116/146万辆。重卡板块聚焦强α+业绩兑现高确定性品种进行布局

▶ 东海证券：半导体行业逐步复苏，国产化逻辑长期看好

全球半导体周期继续下行，价格下跌速度减缓，下半年大概率筑底企稳；海外各国半导体保卫战继续发酵，欧洲法案增强本土产业发展；半导体中报陆续出炉，多数企业受行业周期影响表现欠佳。整体产业处于逐渐筑底阶段，市场预期表现较好，建议积极关注汽车芯片、周期筑底、国产替代三条投资方向。

▶ 中信证券：光伏板块有望迎来均值回归

随着光伏产业链价格触底企稳，厂商和渠道库存逐步去化，行业多项数据也将逐步扭转单边下行的局面，预计2023年下半年光伏排产、出货、装机景气度有望明显回升；技术进步是光伏行业最重要的方向之一，N型TOPCon电池持续推动产能调试和扩张，多种光伏技术继续推进。目前仍处估值底部的光伏板块有望迎来均值回归。

▶ 华泰证券：港股或迎阶段性配置窗口期，关注港股互联网投资机会

港股3Q23有望进入“补库预期”阶段，港股主要的赚钱效应集中在主动补库阶段（历史上涨概率100%）。此外，财报视角，港股相对A股更强的分子端弹性或将支持港股相对行情表现。考虑纳斯达克vs恒生科技相对点位（15年来91%分位数）、MSCI中国vs MSCI新兴市场相对点位（13年来11.5%分位数）和AH相对点位（较合理水位高约9%，接近22年12月初位置），港股估值或进入“击球区”。此外，美债利率与汇率或阶段支撑港股流动性，中美关系缓和或提振风险偏好。配置：β改善预期升温，α边际改善信号初现的互联网板块。

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