理财投资升级365问之17——什么是可转债的强制赎回？

当股市进入牛市，可转债的正股价大概率会超过转股价，对于投资者而言不管转不转股，投资者手中持有的可转债本身就很值钱了，在债券交易市场直接卖掉就可以坐享差额收益，但是发债公司更多希望投资者转股，这样就不用还钱了，所以发行可转债时一般会设定一个强制赎回条款。

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当收盘正股价不低于于转股价130%，且持续了15天或20天时，就要启动强制赎回条款，而强制赎回的价格远低于转股后的市值，只比债券面值多一点。这使得投资者就不得不赶紧转股，而不能继续等待再采取行动。

比如转股价是10元，收盘正股价在任何连续30个交易日中，至少20个交易日超过13元，此时你手中的可转债价值从100元已涨到了130元，此时强制赎回价格可能只有103元，此时投资者就肯定选择转股了。

值得注意的是，债转股是单向的，未来转股后，股票的涨跌就只能靠投资者自负盈亏了，没有所谓的债券保底了，因为此时你已成为公司的股东了。

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假设市场处于熊市，股价持续下跌，正股价很难高于转股价，在这种情况下，就有了转股价下修和转债回售。

当上市公司股价低迷，一段时间持续低于转股价一定比例（80%-90%），发行人就有权对转股价进行下调，使持有人有动力去转股。

当股价特别低迷时，连下调转股价都无济于事时，这时则换成投资者拥有一项权利：一般在正股价收盘时连续30个交易日低于转股价70%时，可转债持有人，可将可转债全部或部分，按面值的103%回售给发行人。回售条款的设计，是为了保护投资者，同时提高可转债的吸引力。

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所以可转债的各种条款是发债公司与投资者双方的博弈，兼顾了发行人和持有人的利益诉求。

下一问，超哥将告诉你如何投资可转债。