朝闻经济 | 7月25日星期二|国家电网|太阳能电池|朝闻经济|海缆|电力|能源|风电

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炼经师：传递真实，分享美好

政策速递

▶ 中共中央政治局：加强逆周期调节和政策储备

▶ 中共中央政治局：坚决整治乱收费、乱罚款、乱摊派，解决政府拖欠企业账款问题

▶ 中共中央政治局：要提振汽车、电子产品、家居等大宗消费

▶ 中共中央政治局：适时调整优化房地产政策

国际视野

▶ 外交部：中方决定自7月26日0时起恢复对新加坡、文莱15天免签入境政策

▶ 普京：2022年俄罗斯与非洲国家的贸易额接近180亿美元

▶ 普京：俄罗斯今年粮食丰收，将持续供应非洲

▶ 泰国对涉华特种铁管和钢管作出反倾销日落复审终裁，继续征收反倾销税

▶ 英国能源大臣：政府将“最大限度利用”北海油气资源

▶ 日本经产省计划打造新的超级计算机，助日企开发生成式AI

▶ 以色列议会通过限制最高法院权力的法案，已引发大规模抗议和军队内部分歧

▶ 伊合组织决定暂停瑞典驻该组织特使的身份

行业动态

▶ 乘联会：6月乘用车市场产品竞争力指数为92.1

▶ 中基协：6月企业资产证券化产品新增备案规模环比降19.05%

▶ 乘联会崔东树：1-6月中国汽车出口234万台，同比增长73%

▶ 住建部：上半年全国新开工改造城镇老旧小区4.26万个

宏观先行

▶ 《国家外汇管理局关于进一步深化改革促进跨境贸易投资便利化的通知（征求意见稿）》公开征求意见

▶ 中国工程机械工业协会：二季度主要产品合计销量环比出现向好趋势

▶ 中国证券报头版：货币政策储备足，降准降息仍有空间

▶ 国家统计局：7月中旬生猪（外三元）价格环比下降1.4%

▶ 国家铁路局：截至7月19日全国铁路直供电厂存煤7763万吨，可耗天数27.5天

金融一览

▶ 周一上证指数收跌0.11%；深证成指收跌0.58%；创业板指收跌0.75%。当天，两市成交额6589亿元，较上一交易日缩量520亿元；北向资金净卖出超51亿元，大盘资金净流出超271亿元。两市股票呈现跌多涨少的态势，2457只股票上涨，2549只股票下跌。其中，27只涨停股、11只跌停股。板块方面，算力租赁、英伟达概念、国资云、生物制品、化学制药、中药、芬太尼、中船系、空间计算等板块涨幅居前；养殖、电力设备、房地产开发、小金属、新能源汽车、锂电池、储能、芯片概念等板块跌幅居前。

▶ 周一恒生指数跌2.13%，恒生科技指数跌2.18%。板块方面，生命科学工具、燃气、独立电力生产商、客运航空公司、医疗美容器械、煤化工、天然气、CXO概念等板块涨幅居前；医疗保健技术、电脑与外围设备、房地产管理和开发、汽车零部件、半导体、饮料、虚拟现实、在线旅游、租售同权、内地房地产等板块跌幅居前

▶ 亚太股市收盘多数上涨，韩国综合指数涨0.72%，报2628.53点；日经225指数涨1.23%，报32700.94点；澳洲标普200指数跌0.1%，报7306.40点；新西兰NZX50指数涨0.65%，报12018.23点

▶ 国内商品期货收盘，涨跌参半。碳酸锂跌超4%，玻璃跌超3%，棕榈油、菜籽油等跌逾2%，乙二醇、硅铁等跌超1%，PP、红枣等小幅下跌；生猪涨超4%，鸡蛋涨超2%，纯碱、SS等涨超1%，热卷、螺纹钢等小幅上涨。

研报·观点

▶ 平安证券：半导体行业处于周期下行阶段，结构性机会依然存在

平安证券研报认为，当前半导体行业处于周期下行阶段，结构性机会依然存在。设计研发端所需仪器仪表，是半导体等高端智能制造行业的加速器，在下游市场推动及国家政策支持下，国产替代空间将逐步打开，推荐鼎阳科技，建议关注普源精电、坤恒顺维等；半导体设备类自主可控势在必行，推荐中微公司、北方华创等，建议关注拓荆科技、芯源微，材料公司国产替代进程也在加速，推荐鼎龙股份，建议关注安集科技。

▶ 平安证券：海风柔直外送的产业趋势越趋明朗

海风柔直外送的产业趋势越趋明朗。根据水规院披露信息，福建长乐外海210万千瓦海上风电将采用柔性直流外送的方式，采用柔性直流外送的海上风电项目继续增加。从成本造价看，海缆长度超过70公里后，柔性直流具有显著经济性优势。对于200万千瓦海上风电项目，采用交流220kV海缆送出需要3—4个海上升压站、6—7回海缆，采用±500kV则只需要1个海上升压换流站、2回海缆，虽然换流站成本远高于交流升压站，但合并海缆投资后已具成本优势；从节约用地用海看，柔性直流大幅减小海缆用海、登陆岸线和陆上集控中心用地，沿海地区特别是发达城市土地和岸线资源宝贵，可谓“寸土寸金”，开发海上风电必须考虑用海用地需求。

▶ 开源证券：业绩曙光渐进，看好优质区域行韧性

基本面逻辑重回视野，看好优质区域的绩优城农商行（1）关注成长性强、区域优势大的城农商行，受益标的有江苏银行、宁波银行、苏州银行、常熟银行等；（2）重视优质股份行的修复机会，地产风险持续出清、零售金融复苏带来的业绩转好，受益标的有招商银行、平安银行。（3）高股息策略具备性价比，叠加“中特估”有望驱动国企背景的银行提升经营效率、推动业绩增长，估值与内在价值的偏离度有望缩窄，受益标的主要有工商银行、农业银行、邮储银行、中信银行等。

▶ 浙商证券：2023年中药板块迎来“新生”周期

浙商证券研报认为，2023年中药板块迎来“新生”周期，运营效率提升反映行业出现新复苏周期，量增是周期驱动的核心因素，随着药监审批加速、新基药目录有望落地、中医医疗机构加速建设等因素不断催化，看好中药板块业绩增长的持续性。重点推荐康恩贝、东阿阿胶、济川药业、桂林三金、羚锐制药、康缘药业。

▶ 东方证券：产能持续去化，看好生猪板块

育肥猪价已经连续半年处于盈亏线下，猪价低迷带来产能去化，但上半年在养殖户乐观的一致预期下，本轮周期行业去产能速度偏慢。看下半年，增产难以逆转，供强需弱的格局或仍将维持，预计养殖亏损幅度仍将处于高位。伴随亏损周期拉长，养户心理防线或在亏损累计中被击溃。6月以来仔猪价格的大幅下跌就已验证市场信心和预期的扭转，伴随仔猪价格跌破成本线，产能去化速度或将进一步加快，猪周期预期反转机会再度来临，建议关注牧原股份、温氏股份、巨星农牧、新希望、傲农生物。

▶ 中信证券：白酒行业复苏斜率低点已过

白酒行业复苏斜率低点已过，Q2业绩整体平稳、符合预期。二季度受到白酒商务宴请消费需求复苏较为缓慢的影响，白酒批价在春节后有所下行，6月端午节集中回款致使批价波动加大，7月基本止跌企稳。上半年龙头白酒公司回款进度均保持在60%以上，我们预计白酒龙头公司Q2业绩整体平稳、符合预期，高端白酒企业将延续稳健表现，次高端白酒企业受经济影响相对承压，地产酒表现良好。展望未来，预计头部白酒公司2023年全年任务压力已不大，同时中秋国庆双节行业旺季动销检验，白酒消费有望展现需求韧性，因此我们判断行业整体复苏斜率低点已过。

▶ 国信证券：直流桩需求持续提升，国内充电桩企业加速出海

政策鼓励叠加渗透率提升，充电桩需求快速增长，行业发展呈现两大趋势：1、快速补能需求助力直流快充桩占比提升，大功率快充桩加速发展。国信证券预计2023年全球公共直流充电桩市场规模约为297亿元，2025年有望达到619亿元，年均复合增速超44%。快充需求增长加速了直流桩功率向240/480kW迈进，且推动充电模块功率也由主流的20/30kW向40/60kW发展。2、海外市场盈利性高，国内企业加速出海。相较于国内市场而言，欧美充电桩市场的车桩比较低、直流桩占比偏低，发展增速的潜力更高。国内市场直流整桩与充电模块竞争比较充分，毛利率普遍在20%-30%；海外市场毛利率有望超过40%。

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