加氢苯高级分析师张翠茹

关键词：价格 利润 开工

导语

5月下旬开始，原料粗苯供应趋紧背景下，国内苯加氢行业开始由盈转亏，且延续至今。中短期看，尽管加氢苯价格仍在不断冲高，但原料粗苯“紧跟”涨势，苯加氢行业中短期亏损局面或仍难扭转。伴随下半年多家新增产能计划投放，原料粗苯供应紧张形势将愈演愈烈。

新增产能释放成为行业亏损“导火索”

自5月下旬开始，国内苯加氢行业开始进入长周期亏损状态。据卓创资讯监测数据，5月下旬至今，山东地区苯加氢行业平均亏损177元/吨，其中7月初至今平均亏损196元/吨。5月初唐山旭阳新增年加工能力超过20万吨的苯加氢装置开始进入试运行阶段，中下旬后产量逐步提升。由于原料粗苯供应并无增加，粗苯供需面开始出现失衡，临近5月下旬，在供需面支撑下，粗苯出现“逆势”上涨，苯加氢行业开始进入持续亏损阶段。

苯加氢行业负荷转入低位运行阶段

成本压力增大下，6月初开始，国内苯加氢行业整体开工负荷进入低位波动阶段。2023年春节过后，苯加氢行业利润尚可，行业平均开工负荷在60%-65%之间。而自6月份以后，迫于亏损压力增大，苯加氢行业整体开工负荷下降至55%-60%之间。进入7月份以后，北方纯苯现货供应紧张趋势加剧，价格不断上涨，加氢苯现货供应趋紧下，部分企业复工积极性提升，行业开工自7月初以后开始出现缓慢回升。

7月价格意外连涨 短期供需面仍存支撑

行情经历4-6月份连续震荡探底过程后，自7月初开始，加氢苯市场开始进入底部明显反弹阶段。7月份处于终端塑料、化纤等多个领域传统需求淡季，市场业者预期普遍并不乐观。但月初开始，由于下游苯乙烯价格受供需均超预期改善，以及国内宏观向好提振上涨，纯苯开始出现低位反弹；临近中旬，北方鲁西化工年产能30万吨己内酰胺装置复工，但加氢苯行业亏损情况下开工提升有限，北方现货供应开始呈现趋紧态势，加之原油及下游苯乙烯上涨主力，加氢苯市场进入连续反弹阶段。近阶段来看，月末华东去库加快、北方现货供应仍不充裕，加氢苯市场基本面对价格仍存在利好支撑。

短期价格或高位运行 中长期新产能投放 苯加氢行业夹缝中求生存

短期走势来看，预计加氢苯价格或存继续高位探涨空间。行业亏损压力不减，企业开工并不积极，加氢苯主流市场现货供应短期预期并不充裕，对市场存在一定利好带动；另一方面，油价及相关石油苯目前高位偏强整理，对国内加氢苯市场也存在向好支撑。因此，价格走势来看，近期行情或仍有望延续高位小涨走势，但伴随价格快涨后下游抵触情绪增加，加之月底纯苯交割完毕，警惕市场高位回落风险的增加。

中长期从行业发展来看，苯加氢行业或将长期处于“两面夹击”的尴尬处境。按照目前企业计划，8-9月份仍有多套新增苯加氢装置计划复工。尽管目前加氢苯自身价格得到一定修复，但由于原料粗苯供应并无增量，新增产能陆续释放背景下，原料粗苯供应紧张形势或将有增无减。中短期来看，苯加氢行业一方面仍将承受来自成本面的压力，另一方面，加氢苯销售价格仍受到石油苯价格的限制，行业亏损形势短期或难被扭转。因此，在原料及销售环节双双“受限”情况下，预计苯加氢行业或再度进入“夹缝中求生存”的阶段，下半年伴随新增产能的陆续释放，行业或将迎来新一轮的洗牌。