冷轧板卷高级分析师刘炙鑫

关键词：钢材 汽车 下游消费

导语

2023年7月份中国汽车行业产销均有所降低。汽车行业产销变化对钢市行情有怎样的影响？

7月汽车产销同环比双减，累计产销环比增速降低
汽车行业耗钢量较上月降低
汽车行业产销淡旺季明显，钢市行情影响因素多变

根据中国汽车工业协会数据，7月，汽车产销分别完成240.1万辆和238.7万辆，环比分别下降6.2%和9%，同比分别下降2.2%和1.4%。1-7月，汽车产销分别完成1565万辆和1562.6万辆，同比分别增长7.4%和7.9%，累计产销增速较1-6月均回落1.9个百分点。产销情况来看，7月份的产销表现较6月份降低较为明显。然则汽车行业本就有其需求的淡旺季规律。汽车产销的降低对钢市行情影响几何？

根据卓创资讯汽车行业耗钢量粗模型计算，2023年7月汽车行业耗钢量387.21万吨左右，较上月降低8.12%，较去年同期增加0.85%（车型变化导致汽车产量同比下滑但汽车行业耗钢量同比增加）。从累计耗钢量数据上看，1-7月份汽车行业耗钢量较去年同时期增加9.68%，累计数量上看1-7月份汽车行业耗钢量较去年同期仍有增涨。

汽车行业产销有其自身固有的季节性规律：生产方面由季风性气候的特性影响所导致，季风性气候下，明显的高温多雨天气与寒冷天气对企业生产有一定影响。销售方面，国内消费环境的季节性塑造，同时引导着市场消费心理的变化，市场上素有“金三银四”、“金九银十”的传统消费旺季的说法。根据近7年来汽车行业产销数据分析其季节性变化规律来看，7月份汽车行业销量的下滑符合其季节性变化规律。（备注：季节性变化选择了近7年的历史数据为基数，以0轴为基准，负值表示较上月下跌，正数表示较上月上涨，与0轴的距离表示涨跌的强弱）

回顾来看，7月份汽车行业钢材需求下滑，与钢材行业的市场行情走势相反。理论上需求降低，对市场行情有利空影响。然则在市场的运行中，尽管汽车行业是钢材下游最重要的行业之一，但汽车行业并非钢材的下游唯一需求，需求的多样性冲淡了汽车行业需求降低产生的实际影响。另外，7月份市场虽有终端需求表现不佳的反馈，但是7月份市场行情的主要驱动因素并不在基本面上。而终端行业的需求对钢市行情的影响往往在相关数据发布后反馈在市场上。再者，7月份影响钢市行情的主要驱动因素在于市场观念的转变，如需求的增加预期、宏观环境转多等方面。

分析来看，7月份汽车行业钢材销量与预期有所不同，实际运行中7月份终端需求表现并未如期增强。需求预期的落空一定程度反馈到了8月份的钢材市场行情中。由于多重因素的影响，8月上旬钢市行情多有回调，以冷轧板卷市场为例，8月上旬冷轧板卷旬度末较旬初价格下跌了44元/吨。

汽车行业需求旺季将至，钢市行情仍有受利多影响的预期。

从历史规律上看，7月份之后汽车行业对钢材需求旺季将要到来，且通常下半年汽车行业钢材需求往往大于上半年需求量。因此预计2023年全年汽车行业对钢材需求量增加幅度或能保持在9%以上，总体对钢材市场有较为明显的利多影响。相关行业消息和预期来看，近期国内多有关于促进汽车行业消费的措施提及，且新能源汽车与传统燃油车新旧势力的转换亦正如火如荼。因此来看，随着相关措施的落地或相关消息在市场上的流传，彼时亦能对钢市行情产生利多影响。