在八个月前，人们预测经济将会回到正轨。水马取消了，购物和旅游不再受到限制。然而，这种报复性反弹没有如期而至，反而代之以微弱的增长和貌似的通缩。这不仅仅对内地民众造成了影响，作为世界第二大经济体，这里发生的事情也影响了海外。

中国地大物博，它不断变化的经济机遇影响着全球的增长数据。如果这是一个低速发展的中国，它也会改变其它国家的发展前景。如果家庭和企业购买的商品和服务比以前更少了，那么这些结果就会传导到商品制造者以及其它消费者那里。在有些地方，中国将造成他们的阵痛，但在另一些地方，则可能是一种宽慰。

商品出口商尤其面临这种经济低速带来的阵痛。中国大概进口世界五分之一的石油，一半的精炼铜、镍以及锌，还有世界五分之三的铁矿石。但房地产的危机意味着它对这些原材料的需求减少了。这对某些国家敲响了警钟，比如赞比亚，它出口中国的铜以及其它金属占了GDP的20%；还比如澳大利亚，它是煤和铁的出口大国。8月22日，全球最大的矿业公司必和必拓的老板，公布了这家澳大利亚公司三年来的最低年度利润，他警告说中国的刺激努力没有产生实地上的变化。

在西方，德国有类似的弱点存在。中国需求的疲软是这个国家过去三个季度经济收缩和停滞的一个原因。一些西方的公司依赖中国创收从而面临风险。2021年美国、欧盟和日本最大的200家跨国公司在中国创收7000亿美元，占了收入的13%。特斯拉面临的风险更加严峻，它五分之一的收入来自中国；芯片制造商高通更是达到了惊人的三分之二。

如果经济放缓不升级为全面危机，那么这种痛苦就会相对集中。美、日、欧的上市公司，在中国的销售额只占其收入的4%到8%。美国、英国、法国和西班牙的对华出口额只占其出口的1%到2%。即使是德国，对华出口也只占4%。只有在中国经济崩溃的情况下，才有可能对其经济造成相当大的打击。

而在中国陷入困局之际，世界上的其它地区却表现得好于预期。7月国际货币基金组织修订了它对全球经济的展望，相比在6月份的预测，变化最显著的就是世界上最大的进口国和中国的边缘政治对手美国的健康状况，一些调查表明它正在以6%的速度过热增长。

在这个背景下，中国的缓慢增长可以让世界消费者松一口气，因为它意味着更少的商品需求，这将降低商品价格和进口成本。这也有助于美联储和其它央行的工作。这几年为抑制通胀，他们把利率提高到了几十年来的最高水平，他们不愿意再进一步加息。

但是如果中国变得糟糕了会怎么样呢？在最坏的情况下，房地产的崩溃将会延伸至世界金融市场。2018年英格兰银行发布的研究表示，中国的硬着陆——国内经济增速从7%降至-1%，将会导致世界的资产价格下跌，富裕国家的货币因更加安全导致投资者蜂拥而升值。总体而言，英国的GDP将下降1.2%。尽管大多数西方金融机构对中国的投资较少，但是也有一些例外，比如英国的两家银行，汇丰和渣打。

如果面临长期的低迷，中国将转向对内，从而减少海外投资和贷款。中国在2017年成为全球最大的双边债权人，但因为项目出现问题，已经着手削减债务。如果中国之后转向国内，那么对外就会变得谨慎。观察家们最近将关注即将举行的“一带一路”十周年庆祝活动，将从这里寻找官方释放的信号。过去在该倡议下，中国在莫桑比克的桥梁和巴基斯坦的港口上投入大量资金。

国内面临的实际困难也会改变世界对中国的看法。高速增长和慷慨的海外借款，提高了中国的名声。根据民意调查机构皮尤研究中心对20多个国家的一项调查，富裕地区的民众普遍对中国持负面看法，而在许多新兴国家则完全不同。墨西哥、肯尼亚、尼日利亚和南非的国民对中国的印象更好，他们非常欢迎中国的投资。是否接下来几年仍保持这样就不得而知了。