操纵证券市场罪违法所得数额计算与定罪量刑

操纵证券市场犯罪，违法所得的数额计算很关键，直接影响被告单位和被告人的入罪、刑期的长短与罚金的多少。

2019年两高发布的《操纵证券、期货市场刑事案件适用法律若干问题的解释》中，对于本罪名的量刑做了两档区分，区分标准就是不同的价量指标。

比如，对“连续交易”类操纵行为，成交量累计达到该证券或者期货合约同期总成交量20%以上的，视为“情节严重”，处五年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处罚金；如果成交量累计达到该证券或者期货合约同期总成交量50%以上的，视为“情节特别严重”，处五年以上十年以下有期徒刑，并处罚金。

再比如，蛊惑交易操纵、抢帽子交易操纵、重大事件操纵、利用信息优势操纵四类犯罪中，“证券交易成交额”在一千万元以上，是“情节严重”的入罪标准，五千万元以上，则成为“情节特别严重”的价量指标。

总的来说，在操纵证券、期货市场罪案件中，各种价量指标的计算方式与数值高低，都会对量刑产生根本性影响。比较典型的案例就是2017年证监会开出了一个巨额罚单，起诉书指控的违法所得金额是6亿元，最终判决认定的只有3亿元，整整“缩水”一半。

在经办案件过程中，不同成交量和比值的价量计算公式，也会对应不同的定罪量刑认定结果，这里面就有了很大的数额辩护空间。举个例子，如违法所得终点日的选择，就会导致违法所得数额认定大不相同。打击金融犯罪行为是应该的，但是并不一定一味追求大数额，要考虑社会效果与法律效果兼顾，这也非常挑战辩护律师的专业性以及与办案机关有效沟通了。

刑事风险提示

在金融强监管对资本市场犯罪“零容忍”大趋势下，最高检、最高法对内幕交易、操纵市场证券犯罪公诉、判决的案件数量不断上升，公安部对欺诈发行、违规披露、中介机构财务造假、虚假证明等犯罪打击也是毫不姑息、一查到底、零容忍从严打击。从刑事风险主体来讲，内幕交易、操纵市场行为，主要针对上市公司、高管以及投资机构，对于欺诈发行、违规披露行为，除了上市公司外，新的刑法修正案还增加了控股股东和实际控制人主体，而对于财务造假、虚假证明，则是针对会计师、评估师、律师等中介机构。实际上，金融强严管下，无论是一二级市场，涵盖发行人、投资者及中介机构，还是证券发行及交易过程行政监管主体，都应当提高执业风险意识，避免法律风险发生。

对于证券违规违法行为，属于行刑衔接案件，更应当将刑事合规和风险防范前置，一旦发生证券危机，应当从证券危机应对和听证，行政复议和诉讼阶段，由刑事律师提前介入，减少或者避免刑事风险发生，做好救济工作。

康达·金融行刑律师团队基于办案经验和证券犯罪案件行刑衔接特点，由资深刑事律师、行政律师和金融非诉合规律师组成，未来对证券金融犯罪典型罪名涉及到法律问题整理，推出系列普法文章和视频，旨在为证券从业者及证券相关机构提示行政和刑事法律风险，为保障新时代资本市场高质量发展尽绵薄之力。

康达·金融行刑衔接律师团队

康达·金融行刑律师团队是由康达律所刑事辩护律师、行政诉讼律师和金融证券律师组建的金融领域以行刑救济为优势的综合性法律服务团队，专注于证券、信托、基金、财务管理与传承、保险、银行等金融业务与合规、金融业务行政救济与刑事救济和辩护。尤其擅长证券业务的投资与合规、证券违法行政诉讼案件、证券犯罪刑事案件，在证券合规的危机处理、行政调查与听证、行政复议和行政诉讼、刑事辩护等行刑衔接的全流程为客户提供全方位法律服务。

团队核心优势是从业二十余年行政法律师和刑事律师强强组合，均毕业于中国人民大学、北京大学、西南政法大学等知名院校，拥有丰富金融业务服务经验、金融监管经验、司法工作经验，办理过大量涉及行政诉讼、刑事辩护等行刑衔接案件，精通金融业务、熟悉监管法规政策、娴熟运用行政救济方式，精准掌握刑事救济和辩护。

同时，秉承团队化和专业化理念，在办理重大疑难复杂案件的同时，注重法学专家指导和支持，形成了「法学专家+司法经验+资深律师」组合办案模式，保障大要案承办质量和专业度。

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