市场先生仍然对世界最大的食品和饮料公司的股票表现感到不安。

根据雅虎财经的数据，百事可乐（PEP）、可口可乐（KO）、康尼格拉品牌（CAG）和坎贝尔汤（CPB）的股价在过去六个月里平均下跌了13.5%。同一时期，道琼斯工业平均指数和标准普尔500指数分别下跌了约1%。

要归咎于注射式减肥药物如奥泽匹克和Wegovy的大规模传播，这些药物可能会抑制对食品的需求。华尔街已经抓住了这一世界末日论点，将其应用于这些大市值分红公司。

“尽管目前只有约1%的美国成年人正在使用奥泽匹克、Wegovy和Mounjaro的处方，但最近减肥药物的需求加速增长，引发了对未来医疗保健和食品饮料消费可能带来的深远影响的疑问，” 老练的伯恩斯坦分析师亚历克西娅·霍华德在本周的一份详尽的新研究中指出。

毫无疑问，这种肥胖药物用户的增长基础已经建立起来，因此市场对这些通常引人垂涎的股票兴奋不已。

霍华德在她的研究中指出，根据IMS/IQVIA的数据，2023年5月，诺和诺德和伊利·莉莉在美国正式批准了约1060万剂肥胖药物，分母5月有4.5周，那么在5月份，用户基数约为240万成年人。这相当于美国总人口的0.8%和美国成年人口的0.9%。

尽管从表面上看，这些超市股票的激烈波动可能被视为不寻常。因此，卖压可能过度，投资者可能明智地列出可能购买的清单。

从基本面来看，有哪些值得关注的方面呢？

首先，这些是历史上因其在产品领域如冷冻食品和汽水的领导地位而产生稳定销售、收益和现金流的家喻户晓的股票。尽管增长率从未特别高（除了大流行时期，包装食品的需求飙升），投资者长期以来一直喜欢它们的稳定性。

目前没有迹象表明，由于注射式减肥药物的迅速增长，大型食品公司将失去这种财务稳定性。

百事可乐副董事长兼首席财务官休·约翰斯顿在接受雅虎财经采访时表示：“目前我们无法检测到任何影响。我们根本没有看到任何影响。”

这些评论是在百事可乐发布另一个好于预期的季度业绩后发表的，该公司生产汽水和Frito-Lay零食。

通常谨慎的百事可乐管理团队还对其2024年的初步展望表示乐观。这尽管明年可能有更多的美国人使用减肥药物。

Modelo和科罗娜酿造商康斯特拉莉昂·布兰兹（STZ）首席执行官比尔·纽兰兹在雅虎财经采访中更为直言不讳。

他说：“我们进行了大量的消费者调研，但从未有消费者与我们提到这个话题（由于减肥药物而减少啤酒消费）。”

霍华德的研究也暗示，大型食品行业的长期前景仍然保持完好。

霍华德解释说：“目前，总体热量消耗的影响可能相对有限。如果在未来5年内，美国成年人使用这些药物的比例达到10%，那么在此期间，热量消耗将仅减少2.5%，年均逆风约为0.5%。当然，如果可耐受性和试用这些药物的意愿在未来迅速扩大得更多更快，那么这个比例可能更高。”

与此同时，食品股的抛售使它们的股息率上升，并使估值接近历史最低点。

上述公司目前都拥有超过3%的丰厚股息率，康尼格拉品牌更是高达5.3%。

此外，在地缘政治紧张时，如当前情况下，仍然可以将这些公司视为在通常会在更广泛的市场中爆发的风暴中的安全港。人们仍然需要进食，百事可可乐等公司将继续为他们提供服务，并保持他们的现金流产生机器运转。

总之，有很多值得乐观看待的因素。

街头的一些人承认，食品股在这里可能是“价值陷阱”：在估值上看似吸引人的选择，但在基本面减弱的情况下，可能会变得更便宜（在这种情况下，是由于肥胖药物的影响）。

但事实是，多年来，大型食品公司已经证明了它们的抵抗力，适应了许多新的更健康的生活方式趋势。包装食品的成分已经发展演变，例如在冷冻晚餐中使用奎奴亚而不是淀粉质的白米，或者在全糖可乐之外使用甜菊糖口味的苏打水。

最好相信这些庞大的食品公司将适应并克服困难。同样的情况也适用于它们的股价。