10月30日晚间，海澜之家集团有限公司（股票代码600398，以下简称“公司”或“海澜之家”）发布2023年前三季度财报，报告显示公司前三季度实现营业收入155.69亿元，同比增长13.85%；归母净利润24.52亿元，同比增长40.14%。其中三季度实现营业收入43.70亿元，同比增长5.07%。

据公开资料显示，海澜之家集团股份有限公司成立于1997年，2002年在南京开设第一家海澜之家品牌门店，历经二十余年的发展，如今已成为一家拥有多个品牌的服饰生活零售集团，集团业务覆盖男装、女装、童装、职业装、家居服和家居用品等诸多细分领域。报告期内，海澜之家主品牌实现营收118.88亿元，同比增长14.86%；海澜团购定制品牌实现营收16.91亿元，同比增长30.32%；其他品牌实现营收14.71亿元，同比增长4.35%。随着服装市场客群消费主体的年轻化、时尚化、个性化的发展新趋势，海澜之家围绕消费者进行研发和设计，从品牌定位、产品体验到营销模式，都紧贴消费者的多元化、个性化需求。

持续加码研发，以好服饰陪伴每个人

近年来，海澜之家持续加大研发投入，研判消费者喜好，甄选优质面料，呈现兼具实用价值和美学价值的产 品，打造中国品质典范。报告期内，海澜之家品牌不断优化产品结构，持续布局科技功能，品质、IP时尚、环保三大产品系列，打造极致爆款单品，满足消费者的多场景的个性穿搭需求。上半年，重点推出“清新茄克”系列，廓形更为宽松时尚，整体设计创新采用异形材质以及色彩拼接，增加冲突感，营造层次感，打造更适合年轻人出行穿搭的时尚外套；推出“能量幸运衫”系列，包含“幸运草”和“幸运兔”两个自创IP系列，产品均具备抗菌防螨功能，结合幸运元素四叶草幸运符号和艾草健康科技，制定“守护加倍，幸运加倍”的传播概念，打造人人都想要的能量幸运衫；推出“凉感科技”系列，在服饰中添加触肤凉感的科技因子，“全新冰爽棉”产品成就极致多功能凉感单品，同时具有速干、3A级抗菌、2A级防螨的功能，大大提升穿衣舒适度，成为夏日必备单品。公司持续加强技术研发提供高附加值产品，结合当下潮流，将文化融于服饰之中，满足消费者多元化需求和个性展示。前三季度研发费用投入1.44亿元，同比增长8.83%。

海澜之家方面表示，未来公司将进一步增加研发投入，提升功能性服饰占比，优化产品结构，持续探索着服饰与传统文化和国粹的融合，打造更多国风产品，坚持四大研发设计原则——“适人体”、“优人态”、“合人需”和“达人意”，紧紧围绕消费者人的需求展开；以好服饰陪伴每个人，让东方文化在新时达绽放新光彩。

产品在市场上不仅有口碑的加持，还实现了销量的巨大跃升，据欧睿国际数据显示，2022年，海澜之家以4.6%的市占率，连续九年位列中国男装CR10榜榜首。 今年前三季度实现超155.69亿元的业绩，展现出了公司发展的韧性和强劲的复苏能力。此外，较好的业绩在股票市场上同样得到投资者的青睐，海澜之家股价强势收复200日线，一度逼近八元大关。

线上线下深度融合，提升渠道运营效率

从今年来市场实际变迁情况来看，消费升级已成大势所趋，不仅仅是产品本身的升级，还有渠道的升级。海澜之家近年来发生了巨大的变革，突破了线上线下的壁垒，构建了完整的网络营销体系，实现了新零售的全新布局。

海澜之家紧抓互联网时代的机遇，通过线上会员模式为消费者提供更加个性化的服务，从而形成了有别于其他服装品牌的会员体系。除了为消费者提供常规的销售服务外，还提供优质、独特的服务，赢得了口碑和影响力。全渠道会员数量突破1亿，足以证明海澜之家完整的矩阵布局和年轻化战略的成功。对于海澜之家来说，线下是其发展的基础，具有不可替代性，而线上则是未来发展的方向，是品牌发展的机遇，是公司强劲发展的第二增长曲线。

具体来看，线下方面持续优化线下布局，公司去年提出“新千店计划”，加速进军地标性商业综合体；公司围绕拓展要求，稳步推进拓展工作，旗下连锁品牌重点突出新开店质量，调整优化商业步行街门店选址，不断提升购物中心、百货商超等直营门店的占比。报告期末主品牌直营店数较期初净增170家至1224家，由此可以看出2023年三季度门店稳健略增、店效有望持续恢复。

线上方面，公司围绕“数智化电商”战略，借助多维传播渠道，注重商品内容转化运营，呈现差异化的内容、视觉及产品矩阵，夯实传统电商平台业务，加速全渠道发展。具体来看为，公司采取“全渠道、多平台，优势互补”的线上营销策略，在直播运营、产品聚焦、数字赋能、粉丝运营等领域持续发力，将传统电商+社交兴趣电商想融合，以品牌会员为核心，加码小红书、快手、微博、抖音等社交兴趣电商内容输出种草，采用“品牌+产品+节点”的营销模式，用高品质产品进行会员触达，逐步形成海澜之家独有会员文化，持续扩充品牌粉丝阵营，更好赋能品牌私域流量建设，全力打造品牌自播声量。同时，公司基于市场趋势和线上消费人群的诉求，以新国潮、新街潮、轻商务和轻运动“两新两轻”四大风格为切入点，深入线上产品的研发，结合不同平台人群特点，打造差异化商品矩阵。报告期，重点对“海澜之家彩通Pantone限定色系列”，“AGAHO IP联名”，“中国心系列”，“三国演义系列”等商品进行内容化升级包装，打造独具系列风格的视觉呈现，打开当代新青年人群市场。

对于现在的消费者来说，海澜之家的印象不再与“男士”、“商务”等词语有关，而更可能是“潮流”、“年轻”、“时尚”。海澜之家经过加大研发力度，力求在产品和营销上满足消费者的各种需求，公司运营稳健性强，主品牌在革新中发展态势良好，成长品牌延展增长曲线，分红率稳定，当前估值具备吸引力。

方正证券分析师陈佳妮表示，海澜之家主品牌是国内男装龙头品牌，致力于为20-45岁男性消费者提供全场景需求的高价值力服装产品，致力于从国民品牌走向超级国民品牌。产品端持续加码研发，顺应年轻化、多元化消费趋势，打造潮流、品质与高性价比兼具的产品。渠道端持续优化线下布局，提出“新千店计划”，加速进军地标性商业综合体；线上顺应新零售趋势，全渠道全平台布局，业务保持较快增长。