最近这段时间，财富君收到的热门留言之一，就是“市场有没有到底？”“现在能不能进场？”……说实话，对于这个问题，别说是财富君，就连众多大佬，可能都很难给你一个非常明确的答复。就在上周四（12月21日），上证指数开盘跌破了2900点，但随后重新出现反弹，市场胶着之势非常明显，分歧依然存在。不过，一贯先于A股走势的港股，最近却出现了10连阳，这个信号不容忽视。更为重要的是，市场资金流向趋势依旧，青睐ETF尤其是宽基指数ETF成为共识，“越跌越买”也成为一道独特的风景线。（1）两大信号

市场有没有到底？财富君不知道。但是，有两大信号已经出现，这对市场应该算是利好。一个信号是，股市企稳。就在近期，随着市场的持续震荡，就在上周四（12月21日）开盘，上证指数还是跌破了2900点。就在投资者略感失望之际，市场突然重新进入抬升，再次冲到了2900点之上。对此，大多数投资者的解读是，市场底部已经出现，而在随后的一天，市场的走势似乎也证实了这一点猜测。就在上周五（12月22日），一度走势颇好的股市，午后突然掉头向下翻绿，尤其是之前受到市场追捧的传媒游戏板块，整体出现达到两位数的跌幅。不过，即使在这样的不利局面下，上证指数当天收盘依然站在了2900点上方，这也算是一大企稳信号。另一个信号，就是港股。从历史数据来看，目前的A股市场、港股市场，已经在底部区域并没有太大的分歧。而在以往经验来看，香港股市多次在牛市末期比A股率先见顶，而在弱市末期比A股率先见底。就在近期，港股的表现相当抢眼，至少持续反弹了十个交易日了，这可能是A股市场随之见底回升的一个重要的例证。财富君相信，虽然我们无法预计短期走势，但是所谓模糊的正确大于精确的错误，这个道理还是值得相信的。（2）底部出现

很显然，底部区域只是一个笼统的概念，这对于大多数投资者来说，还是一个接近模糊的认知。在这种情况下，财富君建议，我们就换一个角度，就像许多投资者一样，借助估值来判断市场所处位置，这是一个相对容易量化的指标，而估值处在什么区间算是低位呢？我们先来统计一下，近10年在沪深300指数不同估值水平下，半年至五年后的指数的盈利概率和平均收益率。结果显示，当估值处于20%分位以下时，指数未来的盈利机率基本高于90%，持有时间越长盈利机率越大。而且，平均收益率超过了15%，持有时间越长平均收益率基本越高。因此，估值水平低于20%分位时，指数或许就进入了相对较低的区间。而从目前来看，沪深300指数的估值，整体已经处于近10年的10%分位，近5年的1%分位，底部布局时机开始受到市场关注。表：沪深300指数不同估值分位下持有不同周期的盈利概率

数据来源：Wind，统计区间为2013/12/20-2023/12/20。表：沪深300指数不同估值分位下持有不同周期的平均收益率

数据来源：Wind，统计区间为2013/12/20-2023/12/20。很显然，通过估值来看，沪深300指数的底部区域已经非常明确。（3）资金流向既然市场底部区域来临，那就要看看别人，他们都在买啥。来自WIND资讯的数据显示，截至12月19日，全市场ETF份额创下历史新高，合计2.01万亿份，较今年年初份额增长39%。而在今年8月份，全市场ETF整体规模已经超过了2万亿元。而从产品数量来看，股票型ETF占据了大头。近两年井喷式爆发的行业主题ETF和宽基指数ETF依然是ETF市场的主流。具体来看，股票型ETF中主题指数ETF和规模指数ETF占据绝对数量优势，还有一部分是行业指数ETF、策略指数ETF。Wind数据显示，沪深300等宽基指数今年ETF规模增量遥遥领先，沪深300ETF易方达（510310）等产品净流入超千亿元。沪深300指数是衡量A股市场的重要基准，汇聚了一批优质的蓝筹白马股，成份股多为各大行业龙头，业绩相对稳定、优秀，指数一键打包A股核心资产。市场经过多轮调整后，沪深300等宽基指数估值已处于历史较低水平，在经济复苏向好的趋势下，权益市场配置价值自然受到众多资金关注。表：今年以来相关ETF流入前三的指数

数据来源：Wind，统计截至2023/12/20。（4）定投优先

看到这里，很多人估计又要激动了，开始摩拳擦掌跃跃欲试。不过，财富君还是要说一句，冷静！ 其实低位并不是一个时间点，而是一段区间，股神也难以精准地买在最低点。“这个，我该怎么办？”有投资者估计有点懵，到底是买，还是不买呢？别急！财富君给出的建议是，买，但要讲究策略，毕竟，我们的钱，不是大风刮过来的，投资本身也有风险，不可能是“稳赚不赔”的买卖，所以更要谨慎。财富君认为，在低位时，采取定投的方法分批投入，是一个比较简单的选择，一方面可以收集更便宜的筹码，另一方面可以平滑市场的波动。至少从目前来看，期待一个系统性的大牛市出现，确实有点不大现实。对于这一点，我们还是要靠数据说话。统计显示，当沪深300PE处于过去三年20%分位以下时开始定投，定投一年后，取得正收益的概率要高于一次性投入。表：沪深300低估定投收益对比

注：一次性投资与定投指数测算选取：沪深300指数（000300），数据来源：Wind。模拟区间及定投方法：2018/1/1-2023/3/21；假设按月定投，定投扣款日分别为每月1日，如遇非交易日则往后顺延，不考虑申购赎回费用、收益分配方式选择红利再投资。定投模拟累计收益率计算公式为：R=(ΣFn-ΣAn)/ΣAn，其中R为累计收益率，Fn为各期投入的终值，An为各期投入金额；定投模拟复合年平均收益率计算公式为：XIRR，即F=Σ[An(1+r)^(dn/365)]，其中An为各期投入金额，F为定投终值，r为复合年平均收益率， dn为第n期定投发生的日期距离终值日期的天数。以上测算仅为对沪深300全收益指数过往定投收益率进行模拟的示列，不预示未来表现，也不作为投资建议或投资收益保证。基金有风险，投资需谨慎。当低位来临，场外投资者可通过互联网或银行等平台配置相关联接基金入场，逆势布局，把握市场低位的反弹机会。股神巴菲特说过，“要在别人恐惧的时候贪婪”，市场低位也可以成为财富增长的跳板。对于这一点，您是否认同？