2023一个散户的回眸：我竟然亏了这么多钱！！！
作者/慧超
（一）
又到了满屏刷年终总结和新年献词的时刻，回望2023，对于A股市场上95%以上的普通投资者而言，这一年的关键词只有一个字：
亏！
从数据上来看，2023对于很多行业而言，都是漫长的一年。这个“漫长”，对于投资者而言尤甚——当然这话并不严谨，正确的表述应该是：
“对于投资于中国资产的投资者尤甚。”
毕竟，你看那些投资美股的朋友们，现在正忙着开香槟庆祝，又平平无奇地度过了一个资产大涨的丰收年呢！
其实不仅仅是美股纳斯达克和道琼斯，“失去三十年”的日本股市，我们向来不会正眼瞧的印度和越南股市，也纷纷都创了新高。
就连深陷战争泥潭的以色列股市，都收复了因为战争这只“灰犀牛”而撞掉的下跌。
万得数据显示，2023年，在全球14只重要资本市场指数中，仅有3只指数下跌，它们分别是：
上证指数、深圳成指和香港恒生指数。
这其中最惨的莫过于港股，恒指不仅仅是今年领跌全球，它已经整整连续四年下跌了，这是港股有史以来从未发生过的事——确实，这几年我们光忙着见证历史了。
面对这样一份数据，面对别人家“稳稳的幸福”，这片土地上的投资者感受到的不仅仅是漫长，还有寒冷和憋屈。
当然大过年的，失望的批评和愤怒的谩骂已经太多，我无意再填一笔。不是因为心灰意冷，而是吐槽和谩骂既不解决机制性的问题，也难纾解自我所面临的困境。
就和韭友们聊一聊这一年来的投资感悟吧。
（二）
- 重新理解“价值”和“风险”
我2015年大牛市入市，在官媒喊出“一万点不是梦”之后，把自己七成积蓄砸进了一堆美丽的泡沫中。
那一年，当股票大作手慧超以一己之力带崩A股之后，这个天真的年轻人采取了“鸵鸟策略”，他在电脑上卸载了股票交易软件，执行“不听不看不想不动”的四不策略。
一晃四年，2019年开始，我开始逐渐系统化地阅读和学习“价值投资”相关理论。
也确实赶上天公作美，趁着2019-2020年那一波“抱团茅”的结构性行情，赚了一点点小钱。
这时，不免沾沾自喜地开始狂妄起来，以为囫囵地读了十几本“价值投资”的经典著作，就洞悉了其中的法门，接过了巴芒的衣钵，狂傲地到处自诩“双桥巴菲特”。
殊不知，我也是那个“错将时代的贝塔，当成个人阿尔法”的芸芸“旅鼠”中的一只。
熊市和亏损是抽在投资者身上最好的教鞭。
2023的极端行情，尤其在我押注的几只“茅组合”全部经历腰斩式暴跌的背景下，确实让我开始重新思考和审视自己心中对于“价值投资”的固有认知。
必须承认，我实在是错的离谱。
譬如在年终的后视镜往回看，我买入了太多“昂贵”的股票，完全背离了安全边际理论。
自格雷厄姆以来，“安全边际”就是所有价值投资信徒心中谨记的金规铁律。但趟过2023年，我才发现，自己对安全边界理论的理解是多么浅薄。
在各种茅股票狂飙突进时，我竟错误地认为，“皇冠上的明珠”般的企业可以随时买进，只要坚持持有就会迎来“时间玫瑰的绽放”。
如今回过头来再看，当初我和很多投资者疯狂追捧50倍的白酒，100倍的眼科，100多倍的创新药，200倍的牙科和医美茅，连卖酱油的估值都飙到了100倍——而我们这些无知的韭菜，竟口口声声说自己做的是价值投资，真是无比讽刺的一件事。
阴阳轮回，均值回归，永远是这个世界颠不破的铁律。
失败的投资大多源于不遵守安全边际。可以说，2023年针对几只“价值白马”的重仓押宝，是我上过的最贵一课。
譬如我太多次不知深浅地逾越自己的“投资能力圈”，这一年下来，买入了太多我其实根本看不懂的企业和基金，而理由竟然只是某个大V推荐或者“这可是当下最火的风口呀”！
“计划你的交易，交易你的计划”这句话我听得已经耳朵起茧，但知易行难，这一年我太多次“在没有图纸的情况下，开始挖地基建房子”。
譬如我仍不能平静地克制本我中“动物性”的一面。我仍然容易受到情绪和市场氛围的影响，有时急躁，有时偏执，有时又呈现出一种假寐式的固执。
一流的投资者追求的是“胜而后求战”，力求在做出决策之前，对所投企业的方方面面，尽可能掌握更多的真相和细节，厘清“自己知道的”和“自己不知道的”，同时对“自己不知道自己不知道的”保持高度警觉。
但我双桥巴菲特天赋异禀，在持币选择投资标的时，常常有一种“老光棍选妃”的感觉：这个业绩看着漂亮，那个模式看着可爱，另一个赛道则实在性感。
我全都要！
恐怕，就算给我2000亿，用不了半天我就能全部建完仓，末了还可以笃定地说一句：
我选择的全部都是被市场严重低估的好企业，未来增长空间无限。
可谓典型的“战而后求胜”，不用说，这样的打法，往往是越努力越悲催。
（三）
- 人性，与“反身性”
经历过在极端行情里投资，才能见天地，见众生，见自己。
2023年这一年，我确实对人性和反身性理论，有了更切身、立体和深刻的体悟。
“反身性”是投资大师索罗斯提出的一套很复杂的交易理论。把它说清楚可能一本书都不够，简单理解，反身性说的是：
市场的参与者本身不独立于事件之外，参与者本身所做的决定对整个事件本身也会有影响。同样，人的认知也不独立于客观世界，而世界的运行模式又与人的行为密切相关。
所以，参与者的认知可以改变事件，而事件同时亦能反过来改变和强化认知，它们永不均衡，呈现极高的波动性。
因此，索罗斯并不认同“市场永远是正确的”，他相信的是，市场总是错误的，因为市场的背后是人，而每个人都是带着偏见来到市场的。
错误是常态，因为资本市场在投资者的偏见下运行，而这种偏见也会真的影响事物的发展。
在反身性的前两个阶段，公众（投资者）的认知和市场（世界）会呈现自加强效应，用利弗莫尔的话来说就是：股价总是沿着阻力最小的方向前进。
2023年，我和很多投资者一样，折戟于港股投资，仓位中损失比例最严重的就是港股和港股基金。
这显然属于没有悟透“反身性”理论，以自以为是的理性误判市场和人心，“恒指都连跌3年，个股普遍已经腰斩了，还能有多惨”？
结果腰斩后还能再膝盖斩，港股破净的公司，数量堪比A股财务造假的公司，简直双重荒诞。
人性会将“反身性”演绎至极致。
市场的背后是一个个具体的人，而人性亘古不变的短视、贪婪、恐惧和情绪化基因，深深刻在每一个人的骨子里。
投资就是要做“反人性”的事，可是，你我都是肉体凡胎，“反人性”谈何容易？
在中国这个高度内卷，整天博弈“我预判你预判的预判”的市场，“反身性”的演绎尤其迅速而剧烈。经历这几年的极端行情演绎，我双桥巴菲特基于反身性理论，总结了两句话：
在市场和公众极端悲观时，不要盲目乐观。
在市场和公众极端乐观时，不要盲目悲观。
我的错误在于经常忘记第一条，这很容易让你死于抄底；忘记第二条，则会导致挨揍时一顿没少，开席时刚上盘凉菜，你就下桌了。
（四）
好了，是时候盘点梳理一下，这难捱的2023年，我双桥巴菲特到底盈亏几何了。
我个人打理着一个股票账户和三个基金投资账户，今年这四个投资账户收益如下：
个人股票账户：﹣114613.09元，亏损比例﹣12.28%，跑输沪深300指数﹣0.9%。
个人支付宝基金账户：﹣162870.10元。
个人民生银行基金账户：﹣24466.72元。
为小朋友建立的基金账户：﹣15898.45元。
2023年，我个人打理的四个投资账户全部录得亏损，总计亏损金额为：
﹣317848.36元。
另外，超嫂手里还有一个股票账户和一个基金账户，这一年的损失也很惨重。
但我真不能再算下去了，因为我双桥巴菲特现在已经有点缺氧了……
2024年，我计划将自己在投资路上的思考和感悟，持续分享出来，希望这些思考，能够勉励自己知行合一，也希望对你的学习、生活和投资有些许助益。
今天是2024年的第一天，我不想说“明天会更好”，因为这实在是一句俗套的废话。
而且，我们这一代人刚刚经历过的很多事情，也很难让人还能毫不犹豫地笃信“明天会更好”。
但我相信价值、周期和常识。
我相信价值，相信均值回归的朴素逻辑；我相信，万物皆有周期；我相信，种瓜得瓜种豆得豆的常识。
人心和情绪的钟摆固然惯于在极左和极右间摇摆，但它始终受制于客观的引力。
人们仍会在冬季赞美太阳，而在夏日厌恶它，年复一年。这世间的人心和天气一样，看似波云诡谲，阴晴不定，实则不过是一个周期，接续另一个周期。
这个冬天，要把这样的体悟刻进脑子里：你必须有足够的粮食，才能熬过寒冬。
明道若昧，进道若退，夷道若纇。投资确实和人生很像，这条路，恰如尼采所言，一切笔直都是骗人的。不过好在，路上风景不俗，充满奇迹，充满发现，充满新知。
朋友们，新年快乐！
愿你新的一年收获满满，愿奇迹发生，愿2024年我们每一笔投资都有正收益！
这里是思维补丁，谢谢你的阅读。
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