大家好，欢迎来到阿桂理财小看点，小视角，大世界。自从2022年美联储启动加息以来，市场一直关注的主题就是，本轮加息周期对美国甚至全球经济的负面影响。基准利率上升，会导致企业利润下降，消费市场收缩，资产价格下跌。一旦经济体中的薄弱环节，特别是一些负债率高的大型实体企业或者金融机构出现问题，就会将整个经济体拖入经济危机。

这就像飞机降落没有控制好，直接冲向地面一样，称为硬着陆。反之，如果能有效破产、清算、重组倒闭企业，不将整体经济拖入困境，就称为软着陆。

当前来看，美国经济可以说是在软着陆的过程中。2023年中，只有为数不多的中型银行硅谷银行、签名银行、第一共和银行等出现问题，并没有影响美国经济的整体表现。值得注意的是，中国的大型房地产公司恒大、碧桂园等受到美联储加息的影响出现问题。可见美国经济软着陆，是依靠美元世界货币的地位，以牺牲其他国家的高负债公司为代价。从经济数据上看，第三季度的美国GDP增长4.9%，追赶中国的架势日益明显。

刚刚公布的就业数据显示，美国12月新增非农就业人口21.6万，大大超过市场预期值17万，失业率维持在3.7%左右。

在联邦基准利率超过5%的背景下，能取得这样的经济表现实属罕见。虽说各方面的数据还不错，但要说美国经济已经实现了软着陆还为时尚早，因为12月份的CPI上涨3.4%，核心CPI同比则上升3.9%，离美联储2%的目标还有点差距。

2024年美联储也许不再进一步加息，但目前的高利率环境看来还要维持一段时间。

与美国纠结于如何软着陆相对，2023年的中国经济可以用一个词来描述，那就是“软起飞”。中国实施适度宽松的货币政策，经历了两次降准，两次降息，全年新增贷款22.75万亿元。

2023年12月末，M2余额292.27万亿元，同比增长9.7%；社会融资规模存量为378.09万亿元，同比增长9.5%。

从疫情管控中走出来的中国经济，不紧不慢地走在恢复之路上，想象中报复性恢复性的增长却没有出现。反映在经济数据上，就是全年经济增长5%左右，CPI增长不超过2%，甚至有人认为中国经济已经陷入通货紧缩。全年股市，楼市等资产价格都呈现出稳中有降的形势。根据国家统计局颁布的数据：2023年12月份，全国居民消费价格同比下降0.3%，环比上涨0.1%。截止到11月份，全国城镇调查失业率为5%。

这状况，有点振翅乏力，因此可以称为“软起飞”。

进入2024年，美国经济能否彻底实现软着陆，中国经济能否恢复5%以上的增长，让我们拭目以待。

好，本期阿桂理财小看点就聊到这里，投资有风险，理财需谨慎。谢谢大家收看，下期节目再见。