美国近日公布了2023年四季度的GDP及其增速，大出意料的是，在美联储连续一年多的激进加息下，美国经济增速不但放缓，反而有所加速。

美国经济分析局的数据显示，美国第四季度实际GDP增速3.3%，远超预期的2%， 2023年全年GDP增长2.5%，较2022年的1.9%显著提高。

图：美国四季度各项经济指标均高于预测值

从中我们看到，美国的经济韧性依然十分强大，而且与一年多前市场各方所预期的“经济衰退论”大相径庭，这是什么原因呢？

从各项指标看，美国经济仍保持平稳增速的原因，最大的驱动因素，来自于就业市场强劲和家庭消费支出保持较高增速。

本次GDP报告显示，美国商品和服务支出的持续攀升，尤其是消费者支出普遍增长，消费支出约占整个经济的三分之二比重。其中，交通、食品服务和娱乐的综合支出创下2022年第二季度以来的最大增幅。

此外，剔除美国政府支出和贸易因素，经通胀调整后的国内家庭消费销售额增速达到2.6%，而这是也是衡量经济潜在需求的关键指标。

在一定程度上，疫情对全球供应链的短期切断，不但没有损伤美国经济，反而因为劳动力供给持续不足，企业不得不减少裁员和大幅涨薪，劳动者就业和收入得到了保障，消费信心也显著提升。就业市场的火热，随之刺激了消费市场的提升，推动经济活动持续保持活跃的状态。

可以说，尽管美联储加息给家庭和企业带来了负担，但就业人数持续增长和不断下降的通货膨胀率，为消费者支出提供源源不断的动力。居民消费需求强劲，供不应求现象短期内就难以消退，通胀水平也将维持惯性。

图：2023年美国个人消费保持超预期强劲，支撑经济增速稳健

图：疫情之后美国企业平均每月裁员的人数较疫情之前明显下降