谁在狂欢：

美国科技股会不会重演2000年泡沫破裂的噩梦？

文 | A 森

A视野

2024

04/15

原 创

A视野 ID: AndsonVision

发现一个真实的世界

一切都在失控中

美联储这边一直加息了2年，美股这里一直high，尤其是科技股。

这就是大家在此前看到的，很容易惊为天人，这都什么操作？

而且，看了久了，就会相信美国人的鬼话“美股涨即美国经济好到爆”。

经济史，有没有什么值得我们借鉴的前车之鉴，帮助我们理解眼下？

里根经济学

为了抗通胀，当年美联储也是往死里拉利率，半年内，基准利率直接拉爆到21%，彼时，10年美债收益率达到16%以上。

那一波，全球大量美元加速回流美国本土，很多就去了美国金融市场。里根还积极推进金融自由化，这就让美国本土的金融市场和消费市场全部燃爆了。

需要指出，苏联的财政就是在这一波爆拉中，被打爆了。

与此同时，里根还到处忽悠什么“星球大战”，还制造地缘冲突，还跟日本人又练手了几轮产业链战争。

所有这些都有助于资金加速回流美国本土，可以这么理解，相当于疯狂烧储蓄，不仅是回流的美元，还有美国自己的储蓄。经济从1982年的过冷，顺便变成了过热。

是不是有点眼熟了？

这波刺激的效果就到1985年左右就废了，于是，为了让经济不着陆，为了应对越来越多的债务叠加，里根又逼着国会，再次搞财政刺激，即，“里根本经济学”第二浪。

同时，威逼利诱其它几个国家，签署广场协议，也就是利用汇率市场，一次性对其它几个大型工业国家赖账。

问题是，即便是如此骚的操作，美国财政已经彻底失控，通胀也失控，最后还是走向了1987年的全面股灾。

烧储蓄，自然是可以让股市和消费一片繁荣，可这后面是要还的！

其实，1998年以后，为了防止出现经济和股市有问题，克林顿这里不断暗示美联储主席格林斯潘，要多多支持科技股。最后的结果是，2000年3月份，科技股直接爆雷。

历史当然不可能100%复制，可这背后经济学原理却令人不寒而栗。

如果烧储蓄就可以烧出伟大，尤其是在本轮技术革命红利几近消失的当下，那谁还会去好好搞实体经济研发？

现如今，美国这里看似最大的风险是美股，其实是美债。

除了不断爆出美债滞销外，大家去看看美债收益率的走势。

我们以前多次解释过，越是美债没人要，越是美债收益率飙升，越是全球融资成本飙升。

现在这个态势下，美债收益率如果突破5%这个重大警戒线，那后面全球金融市场不可能毫发无伤。

或许，会有朋友说，目前也就在4.5%附近徘徊，有没有必要这么担心？

这个就要看金价了！

今天我们抖个干货，金价其实不是以美元为锚，而是以美债偿付能力为锚。

如果市场认定美国财政如此无序扩张下将来没有偿付能力，甚至连利息都要靠举债来解决，那么，金价自然就放飞自我，如同遇到初恋了。

这才是解释当下金价的核心逻辑，而且油价飙升也会抬升美债收益率，这又进一步强化目前金价的背后买盘力量。

所以，我们看到，耶奶来的时候，不断的跟我们强调美债是安全的。这未必是一定要说服我们再多买美债，最起码是到处说故事，希望全球所有人都相信美债是安全的。

可如果大家就是不相信呢？

那么，美债风暴注定会引爆后面的全球金融市场血流成河。

于是，我们现在再来看看拜登的话：

我确实坚持我的预测，在今年年底之前，美联储将降息……周三的CPI报告可能会将降息推迟至少一个月。

各位，请细品，拜登真的只是在担心高通胀打击自己的选情？如果美国金融市场爆雷了，这是不是比高通胀更威胁他的连任？

这就像我们网上很多人看到房子价格下来了，直接开骂。那美国人的性格，美股暴跌了，或者银行爆雷了，是不是要提枪朝着蔚蓝的天空“突突突”？

反观美国的权贵们，现在拼命买地、买资源类资产、买各种大宗。他们用自己在科技类股票上面的获益，去买了最传统、最民生保障、最基础的供给，这又是为了什么目的呢？

好了，今天烧脑的地方来了。记得看完多转发打赏，一键三连！

耶奶为什么来？

你们很多人问我，今天我们就来揭晓了。

上面的这些七七八八的逻辑，我们都知道，美国的精英怎么可能不知道？

于是，耶奶凭空制造一个“产能过剩”作为筹码，是希望我们中国这里愿意接受“美元”。

有点听不懂了？别急！

金融战，是把我们这里的美元流动性尽可能吸走，顺便再用地缘冲突、产业链战争、科技战等各种方式配合。

然而，请不要忘记，美元体系为何是霸权？因为，美元体系从一开始就是建立在一个假设上，即，为全球贸易体系服务。

现在，全球最牛逼的制造业基地以及配套的国际贸易体系，都在我们这里。尤其是光伏、电动车、高铁、大飞机、成熟制程半导体等各种乱七八糟的都逐步捏在我们手里。脱钩不成，反而让越南、印尼、墨西哥、韩国更加依赖我们。

试想，如果这个态势放任下去，美元体系就是纯金融体系内的庞氏骗局，跟国际上的实体经济直接联系变成“被动脱钩”了。那以后，大家都去拿人民币作为储备货币算了。你是美国，你慌不慌？你是美国，你面对这种情况下必然导致更加疯狂的通胀，慌不慌？

所以，耶奶来，就是希望让美元体系与中国手里的制造业全产业链重新“挂钩”。

很明显，我们并没有完全同意！也没有完全拒绝！

我们用一种少女怀春式的“不置可否”，看着耶奶的表演。

我们还能够等一下，美国则等不了。

如果中国不配合美元与全球实体经济重新挂钩，那美元体系的庞氏骗局属性就会在高通胀的背景下，很容易出现美股等各种资产的内部危机。

只不过，二战后，美国人的谈判都是一个风格。

明明是他们求人，可是，他们先要敲打你一番，然后，装出一副好像是别人求他们的样子。

理解了上面的逻辑，再去看美国最近的很多举措，也就完全看懂了。接下去，布林肯又要来谈判，还能谈什么？

"兔子，美元要不要？"

对于中国，现在不是不要，当然要。有了美元流入，里面央妈在外汇管制体系下，就可以被动大量释放人民币，进而我们里面的需求侧就活了，大家担忧的房股市场也可以不用担忧了。

然而，我们上面提到了美国人的谈判风格。如果你说你要，那就是你求美国咯，那“得加钱”。

因此，两边眼下就是为了这笔买卖不断极限拉扯，还在谈着价格。其它群众，即便已经七窍流血了，眼下还只能先吃着瓜。

只要中美这波谈判（兔子出实体，鹰酱出美元，相互交换）成功，那中美两边暂时就都稳了。换句话说，拜登的连任也就更有戏了。再去思考一下，为何拜登代替鲍威尔说今年会降息呢？

最后，A森再放个钩子给你们：

一个重新升值的人民币，即将符合美国的阶段性利益。