今天AI支棱起来了。
全球的AI涨跌周期大概都是差不多的，直接看英伟达，23年一二季度一波，之后调整到十一月份，24年开始因为业绩和降息预期又涨了一波。
台股有家公司叫广达，做笔记本和服务器代工，在3月底的时候，业内就传出来了广达接连拿下谷歌、亚马逊、Meta这三大云服务提供商在英伟达采购的GB200服务器代工大单。谷歌的订单最早7~8月进入测试，9月准备量产。
广达自己预计，随着供应链原材料的短缺环节，AI服务器业务下半年有望进入爆发期，整体服务器营收增速60%。
周线走势基本也跟英伟达的节奏：
A股今天炒的主要就是GB200，跟广达定位最相似的公司是工业富联，核心逻辑都是AI服务器的代工。
对这些既有传统业务，也有新业务的公司来说，可能新业务带来的营收占比不是很大，但是拔估值也能够给股价带来不错的收益了，粘上AI之前工业富联PE中枢在10倍左右，现在是15到20倍。
如果这波AI炒的是GB200的量产预期的话，我个人认为空间并不算很大，暂且先当做一波反弹来看。
GB200并不是新逻辑，边际利好主要集中在铜连接等少数几个新的方向，带来的增量并没有很大，而且受益程度有点类似于HBM，海外的一供安费诺吃大肉，国内公司只能当二级供应商，喝点汤。
预期一波行情的大小，也是基本的思考方式的，我比较看重的是逻辑的新度（没出现过）、高度（多大维度的叙事空间）和纯度（业绩的释放周期）。
最理想的当然是新的政策、新的社会事件或者新的科技革命，有一个朗朗上口的词语便于传播，在一年之内能够释放超高的业绩增速。政策类的比如设备更新，社会性事件比如伊以冲突，科技革命就不列举了。
A股最骚的是经常会放开对于纯度的要求，炒三五年之后的业绩释放，而且还会炒得很嗨，这时候就需要战略定力了，很多炒热点的游资和散户很爱参与这种，参考算力租赁这种，炒的时候很嗨，但是一旦遇到市场行情不好或者逻辑被证伪，跌起来很要命。一顿镜花水月，到头来一场空。
相信投研帮的读者大部分都是久经沙场的渣男，一眼看上去就知道哪些是能娶回家的，哪些是只适合逢场作戏的。
另外是今天国债期货大跌，原因是央行旗下的媒体发表文章，说经济的基本面向上，但国债收益率持续走低,两者已经背离。
背离原因是国债的供给和需求失衡，尤其是供给端太少了，未来随着特别国债的发行，供给端增加，会把国债的价格给打下来，收益率自然就上去了。
今天高股息的调整跟这个有比较大的关系。
最近的文章我写过好几次国债收益率，屡创新低的原因就是央行说的，核心是基本面预期，短期是交易因素。
交易因素这个的确短期就能缓解，好比美联储暂缓发国债了，美债收益率就停止往上走，但核心在于央行认为的经济的基本面向上，跟市场预计的基本面向上，这点有很大的分歧。
在官媒的口中，经济基本面就没有不向上的时候，经济数据好的时候就好，不好的时候就稳定，稳中向好，实在是非常不好了，那也是向上的空间巨大。要不说A股要么就是5000家上涨，要么就是5000多家待涨。
要彻底逆转国债的收益率，要么是靠资金面的持续紧张，但是现在银行间拆借利率走势是这样的，资金面反而是持续宽松的：
要么靠的是真正的基本面上行，昨天解释过了GDP的量和价的关系，只有等到CPI真正起来，PPI起来，PMI持续位于荣枯线上，市场才会形成基本面向上的共识。
这其中，CPI和PPI是最核心的指标，CPI走势会在PPI之前。
对于高股息资产来说，现在也不能说逻辑证伪的时候，除了煤炭股这种业绩大拉垮，导致分红无法保证外，与其担心国债逆转，不如担心AI科技风格对高股息的虹吸作用。
但这又很难搞清楚，这就是股市复杂的地方了，逻辑是互相影响的，所以我是建议大家多看看大类资产的配置，看好商品就买商品ETF或者买期货，看好国债就买国债ETF，股市里最适合的模式还是长级别的周期逆转，这样能淡化风格等因素的影响。
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