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Do not go where the path may lead, go instead where there is no path and leave a trail.

－Ralph Waldo Emerson

报告摘要

一、投资摘要

1: 通胀反弹显著拉低美国一季度GDP增速。

2: 核心PCE同比显示美国系统性通胀反弹压力加大。

3: 高企的通胀数据导致美联储降息预期大幅减弱。

4: 持仓数据显示利率市场从押注降息转向押注加息。

5: 增持美股有力的改善了美国养老基金偿付能力。

6: 沪深300指数权益风险溢价（ERP）周度更新。

7: 中国10年期国债远期套利回报周度更新。

8: 离岸美元互换基差和美元融资溢价周度更新。

9: 铜金价格比与离岸人民币汇率走势周度更新。

10: 中国在岸股债总回报相对表现周度更新。

二、风险提示

原油市场爆发价格战，新兴市场出现系统性金融风险

报告正文

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