作者：kangins
作为逆周期、唯一爆发性增长的不良资产，正在受到越来越多实体企业的青睐，作为商业之王的万达度过2023年底的对赌协议危机后，持续剥离不良资产并斥162亿成立资管公司！
近期，老王旗下的核心资产之一北京万达广场实业有限公司发生控股股东变更，据企查查显示：原全资股东大连万达商业管理集团股份有限公司退出，新增股东坤华（天津）股权投资合伙企业（有限合伙）、坤元辰兴（厦门）投资管理咨询有限公司，同时多名主要人员也发生变更。
花162亿成立不良资产管理公司
股权全景穿透图显示：
北京万达广场实业有限公司新增控股股东坤华（天津）股权投资合伙企业（有限合伙）由新华人寿保险股份有限公司、中金资本运营有限公司分别持股99.99%、0.01%。
据悉，北京万达广场实业有限公司是万达集团在北京的核心资产，持有北京万达广场B座和C座资产。北京万达广场B座正是万达集团总部所在地。
连总部都卖的老王，显然这步棋并不简单！
01 1091.5亿：世纪大解套
2018年，在房地产行业接近巅峰并在自身遭遇流动性危机时，老王凭借果断的判断力和执行力，毅然将旗下的部分核心资产一次性打包出售，看似挥泪抛售，实则卖在巅峰的商业史奇迹，堪称：
前无古人
万达以总现金对价637.5亿抛售：
13个文旅项目+酒店资产+对应的负债454亿
这一笔交易超千亿的交易规模在当前时点可以买下：
碧桂园+融创+恒大+远洋集团+旭辉
这些企业加起来的土储规模超5万亿平，是当初孙宏斌看中万达17个文旅土储规模的：
10倍+
万达近乎完美地历史高位套现，解了当时流动性紧张的危机，真可谓：
福兮祸之所倚 祸兮福之所福！
02 对赌危机解除
六年前壮士断臂的决绝，老王带领万达完成了：
几乎不可能的救赎动作。
然而涉及的对赌协议经过6年的长跑，最终再次来到悬崖边上，在离对赌协议仅剩下18天时：
12月12日，万达官网披露，太盟投资集团（PAG）与大连万达商管集团共同宣布新的投资协议。
根据披露的信息，本次投资协议直接解除了老王的后顾之忧：
包括太盟投资集团（PAG）在内的投资者将不再就上市问题设置对赌协议。
作为交易对价，万达再次付出了惨痛的代价。交易前，珠海万达商管的股权结构中，大连万达商管与太盟等战投机构的持股占比：
70%/20%。
新协议达成后，珠海万达商管的股权结构中，两者的持股占比：
40%/60%。
这意味着老王以二倍的股权换来了对赌协议的解除，代价惨痛。不过在当下房地产行业流动性紧张的时刻，没有什么比活下来更重要，毕竟：
活下来，一切才有可能。
03 老王为了活下来，有多拼？
万达电影作为万达系的现金奶牛，中国电影院线的No.1，是王健林的绝对心头好，属于私藏非卖品，也在6天前，被380亿对赌协议的投资方之一、手握巨额现金的腾讯马化腾笑纳：
由腾讯控股的中国儒意以**亿的代价取得由北京万达投资有限公司51%的股权，加上7月23日收购万达投资有限公司49%的股权。
中国儒意两次通过受让万达投资100%股权后，其间接持有万达电影约20%的股权，成为其第一大股东，其代价不到50亿元，仅为六年前马云的阿里巴巴以46.8亿拿下7.66%股权代价的：
不到1/2.
万达电影的质地有多好？根据财报数据显示：
截止至2023年9月30日，万达电影在国内拥有已开业影院877家、7338块荧幕，累计市场份额排名第一，占比16.5%;实现票房62.2亿元，同比增长67.6%，较疫情前的2019年增长5.2%；
值得一提的是，万达三季度的净利润11.14亿元，这一数据远超：
上海电影、横店影视、金逸电影、幸福蓝海、文投控股5家上海公司利润的总和。
只可惜，一枝独秀的万达电影无法挽救整个万达产业的颓势。为了回笼流动性，王健林把万达电影这块私藏珍品在估值低点卖了，足见其求生的决心。
此情此景，与六年前的剧本惊人的相似，同样是为了流动性，同样是在短时间内大量抛售资产，所不同的是：
六年前1091.5亿的世纪大解套，当时看似挥泪抛售，回头看实则卖在资产价格的巅峰，堪称前无古人的商业史奇迹。
这一次，同样的奇迹还会出现么？
写在最后
自我变革，是万达渡过此轮行业危机的唯一法宝!
老王投资162亿成立全新商业资产管理团队后，显然其对2024年的行业布局进行了新的预测和赌注。面对曾经在商业地产中叱咤风云的顶级大佬进军不良资产行业的信号，未来不良资产市场必将再起风云！
一个旧时代的落幕，也意味着一个新时代的开启！
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