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Don't be seduced into thinking that that which does not make a profit is without value.

－Arthur Miller

报告摘要

一、投资摘要

1: 通胀水平反弹施压美国4月份非农就业数据。

2: 美国4月份就业数据受累于地产行业和餐饮行业。

3: 财政支出力度加大或进一步推升美国通胀水平。

4: 黄金期货期限升水继续处于1980年以来的历史高位。

5: 长端美债利率上行或再度回到期限溢价驱动。

6: 沪深300指数权益风险溢价（ERP）周度更新。

7: 中国10年期国债远期套利回报周度更新。

8: 离岸美元互换基差和美元融资溢价周度更新。

9: 铜金价格比与离岸人民币汇率走势周度更新。

10: 中国在岸股债总回报相对表现周度更新。

二、风险提示

原油市场爆发价格战，新兴市场出现系统性金融风险

报告正文

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