假期里，除了狂飙的港股，另一个备受关注的话题当属伯克希尔的股东大会了。但这次算是令各位朝圣者失望了。原因不只是因为芒格的缺席，在我看来，更重要的是大家发现巴菲特对当下股市没信心了。

我有一些感悟，想和大家分享。首先，巴菲特作为一个不做空自己祖国的投资者。他对美国本土以及日本市场的态度都是持有或准备持有现金，甚至还坦言二季度会增加现金储备。

另一边，他在大会上直言不会投资中国，对印度股市更是放狠话说有生之年都不会去投资。理由让我有点想点头，但又不敢，他说因为看不懂。至于人工智能、无人驾驶这些新兴行业，他都觉得发展没有那么快，很重要，但依旧看不懂，所以不会去投资。

听到这儿，其实去年我就有这种感觉了。时代是在前进的，但巴菲特作为一位稳健的价值投资者，他更注重价值投资以及确定性的投资。而不是那些早期具备颠覆性创新或探索精神的投资。但这种投资方式，跟我们 A 股就不那么适用了。为什么呢？

有些没事儿干的人把股神巴菲特过去 20 年的投资回报进行了统计。发现一直建议散户定投指数的股神忙碌了 20 年，竟然自己也没有跑赢指数。他的收益率是 554%。讲道理这么大的资产规模，年化收益率能够到 9%已经是很厉害了。但跟标普 568%和纳斯达克 756%的收益率比，那还是略显逊色的。

你看人家的投资环境都跑不赢，搁我们这儿就更加难了。过去十几年，定投沪深 300 的投资者，还不够惨吗？指数里的金融股和传统产业的权重那么大，而真正代表未来的硬核科技股却那么少，这能跑赢就真的奇了怪了啊！包括巴菲特这 20 年除了后期买了苹果，实际上大部分时间他还是错过了美股科技股的大牛市的。

所以要我说，朝圣归朝圣，也没什么可失望的，最终判断还是得自己擦亮眼睛才行。

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