零、数据概览
一、4月金融数据出炉，跟踪这些数据近两年了，本月出现了一些“破天荒”的情况：
1）M1同比增速转负为-1.4%，预期为1.2%，上次出现负值还在22年1月的时候；
2）社融增量为-0.2万亿，预期为0.8~1万亿，上次出现负值要追溯到2005年10月的时候了；
二、除此之外，其他一些项目也开始减速：
1）M2同比增速下滑到7.2%，前值8.3%；按绝对值来看开始下降，从304.8万亿下降到301.19亿；上月M2刚刚突破300万亿的时候大家都已经开始算什么时候能到400万亿，而本月却已开始掉头下降了；
2）社融存量增速下滑到8.3%，前值8.7%；按绝对值来看也开始下降，从390.32万亿下降到389.93万亿；
3）M1-M2的剪刀差降低到-8.6%，显示实体经济活跃度进一步下降；
4）居民中长期贷款-1666亿，显示居民购房意愿仍然低迷；企业中长期贷款也下降到4100亿。
三、4月金融数据肯定是不太理想及不及预期的，但也可以分两个方面来看：
1）M1增速下降为负值是真正值得担忧的，因为现在最缺乏的是信心，而M1的增速下降反映的主要就是这个信心的继续低迷，活期存款有所减少，实体经济的活力继续下降；
2）社融增量的负增长，以及社融存量和M2的增速下滑也值得持续关注，但其实是可以理解的。
记得我在之前就说过，当前GDP降速，CPI低迷，大量货币在银行空转，宽货币无法传导到宽信用，在这种情况下，如果M2和社融存量还像之前那么长期维持在高位，那才是不可理解的事情。
增速从高位下滑几乎是确定的，不确定的只是下滑的速度及最终重趋稳定的位置而已。当然4月这个下滑速度是有点快过预期的。
四、最后说一个稍积极一点的数据
4月人民币存款余额为291.59万亿，同比增加6.6%，增速相比上月的7.9%有所下降；且从绝对值来说，相比上月的295.51万亿终于开始下滑了。
4月M1的活期存款下降了2.57万亿，而存款余额下降了约4万亿。
下降的部分去哪了？
可能还是有部分进入到资本市场去进行投资了。
一、货币发行量
二、
社会融资规模
1.社融存量
2.社融增量
三、人民币贷款结构
1. 居民中长期贷款
2.
业单位
中长期贷款
四、人民币存款余额
五、货币政策
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