来源：中证金牛座

近段时间，国际金融市场动荡加剧，日元、欧元、英镑等主要货币以及一些其他新兴市场货币都面临一定贬值压力，人民币对美元汇率也出现了波动。但同时，人民币对一篮子货币仍保持稳定，还有一定升值。数据显示，截至4月末，中国外汇交易中心（CFETS）人民币汇率指数报100.43，较上年末上涨3.1%。

“本国货币贬值理论上有助于推动出口，但汇率下跌需要考虑的因素实际上还会更多，尤其是可能影响一国的资产保值和主权信用。”近期市场人士多次提到，强势美元已引发一些国家汇率波动。4月日元汇率一度跌破160日元对1美元，创近34年新低，全球资本也加速撤离日本股市。日元贬值还可能导致企业进口成本上升和输入性通胀风险。美国高利率和强势美元将持续对日本经济和资本市场带来冲击。3月菲律宾比索、韩元、印尼卢比、泰铢等亚洲新兴市场货币对美元汇率也在进一步下跌。

对比来看，专家表示，在人民银行的综合施策下，我国人民币汇率保持基本稳定，人民币资产在全球范围内拥有相对稳定的资产收益表现，对境外投资者吸引力上升。从更长视角来看，人民币汇率的稳定也有利于支持我国通胀平稳和外贸形势的持续向好。

市场普遍认为，未来人民币汇率稳定有基础、有条件。

一方面，从经济基本面看，我国一季度5.3%的经济增速超出预期，近期消费、进出口等经济指标向好，全年有望实现5%左右的经济增速目标，这一增速明显高于发达经济体，也高于大多数新兴经济体，对人民币汇率形成坚实支撑。汇率最终反映的是国家之间的经济对比，外资对中国经济回升的乐观预期明显上升。

另一方面，从资本流动看，人民币资产的投资价值在不断上升，已成为境外机构全球投资布局的重要选择，境外机构自去年四季度起大量增持中国债券，未来仍有望延续稳定增长态势。

此外，从政策角度看，此前人民银行明确表态，保持人民币汇率基本稳定的目标和决心不会变。业内人士表示，人民银行坚持以我为主，兼顾内外均衡，对顺周期行为纠偏，防范汇率超调风险，保持人民币汇率稳定有政策保障。