亚商投顾曾宪瑞老师提醒大家：股市有风险，投资需要多加小心，避免不必要的风险。
1、四大核心硬件全方位布局，自研零部件实力卓越
四大核心硬件全方位布局，自研零部件实力卓越。华为自研了传感器（激光雷达、毫米波雷达、超声波雷达）、芯片（智能座舱芯片、智能驾驶芯片）、以及电驱动系统、AR-HUD等智能化零部件，并深入研究摄像头、雷达多传感器融合感知算法。四大核心硬件全方位布局，自研零部件实力卓越。
资料来源：2023华为智能汽车解决方案发布会，EV视界，新华网，中国日报，立鼎产业研究网，传感器专家网，浙商证券研究所
2、华为汽车相关供应商ASP测算
资料来源：各公司公告，各公司官网，各公司公众号，华为相关官方公众号，盖世汽车，华经产业研究院，浙商证券研究所
3、产业链核心标的介绍
1）沪光股份：汽车线束龙头企业，汽车智能化与国产替代新机遇
线束行业空间与壁垒双提升，国产龙头业绩现拐点。公司作为汽车线束行业的领军企业，持续拓展新能源线束业务并引领轻量化技术革新，实现业绩的快速增长。公司与大众汽车集团合作紧密，与江淮等大型整车厂长期合作。近年来，公司还获得了奔驰等国际知名品牌，以及赛力斯、理想汽车等国产新锐客户的多个项目定点和量产。公司近年来着力开拓新能源客户，并深入绑定华为，供应赛力斯问界M5、M7、M9等多款新锐车型。同时，公司还引领线束轻量化，率先在铝导线技术上取得突破并批量交付。汽车智能化、轻量化、高压化、国产化致空间与壁垒双提升，公司作为龙头企业，充分受益。随着下游客户销售放量，公司营收快速增长，业绩拐点显现。
数据来源：Wind，沪光股份官网，浙商证券研究所
2）文灿股份：铝合金精密铸件、汽车轻量化领军者
公司专注于汽车铝合金精密铸件研发生产，拥有高端客户资源、完整工艺能力和显著市场地位，在新能源汽车轻量化领域具备核心竞争力，致力于为全球汽车客户提供轻量化、高安全性和可靠性的产品。根据公司公告，公司目前已与大众、奔驰、宝马等国际知名整车厂商，及特斯拉、蔚来汽车等新能源汽车厂商建立了稳固合作关系。同时，公司正加快副车架和一体化电池盒等结构件的产品开发和生产能力提升，以巩固市场地位。在研发方面，公司已在大型一体化车身产品领域获得客户量产项目定点并完成试模，目前一体化产品良率超过95%。未来，公司将继续依托技术优势，提升产能，满足市场需求，推动汽车铝合金铸件领域的持续发展。
数据来源：Wind，文灿股份官网，文灿股份公告，浙商证券研究所
3）星宇股份：汽车灯具领军者，数字化转型与技术创新双驱动
近年来公司经营业绩稳步增长，汽车车灯业务持续拓展，新项目研发与迭代取得显著进展，与多家国内外知名车企建立稳固合作关系。公司经营业绩呈现出稳健的增长态势。作为领先的汽车车灯总成制造商和设计方案提供商，公司专注于汽车车灯的设计、开发、制造和销售，产品涵盖了前照灯、后组合灯、氛围灯等多种类型。同时，公司深入推进数字化变革，提升业务协同效率，数字化转型成果显著。
在业务方面，公司与多家国内外知名汽车整车制造企业建立了稳固的合作关系，包括德国大众、一汽大众、戴姆勒、宝马等。在创新方面，公司积极投入资源，不断推出创新产品。基于DMD技术的DLP智能前照灯、基于MicroLED技术的HD智能前照灯等新产品，为公司车灯业务注入了新的活力。
数据来源：Wind，星宇股份官网，星宇股份公告，浙商证券研究所
4）电连技术：抓住新能源汽车发展机遇，深化连接器业务布局
公司在汽车连接器业务上持续拓展，与众多头部车企及TIER1客户建立深度合作，新产品研发与迭代稳步推进。随着新能源汽车市场的快速发展，公司紧跟行业趋势，专注于汽车射频连接器、天线以及电磁屏蔽产品的研发与制造。产品广泛应用于燃油车及新能源车的射频及高速连接，满足了市场对于高性能、高可靠性连接器的需求。公司已成功积累了国内众多头部整车厂商以及国内外知名TIER1等客户，并成为其核心供应商。通过与核心客户的紧密互动，公司能够及时了解市场需求，优化产品设计。
公司始终保持创新活力。研发团队不断对现有产品进行改进和升级，积极开发新产品，以满足市场不断变化的需求。未来，公司将继续深耕汽车连接器领域，加大研发投入，拓展产品线，提升技术实力和市场竞争力。同时，公司也将加强与核心客户的战略合作，共同推动汽车行业的智能化、网联化发展。
数据来源：Wind，电连技术公告，浙商证券研究所
5）保隆科技：传统零部件业务世界领先，空悬+智能化快速成长
汽车零部件行业老兵，传统业务支撑公司业务底盘。公司的传统业务主要包括TPMS、气门嘴、平衡块、排气管件方向。经过20多年的积累和发展，公司传统业务已经达到世界领先水平，TPMS、气门嘴、平衡块、排气管业务市占率均稳定前三。新业务快速放量，市场空间巨大：（1）空悬产品取得多项订单，交付有望加速放量。公司空气悬架产品主要包括空气弹簧、储气罐、悬架控制器等核心零部件。客户覆盖造车新势力、自主品牌和外资品牌。（2）液压成型管件业务，公司与德国沙士基达液压成型公司强强联合。通过优势聚合和本地设厂，快速获取全球性客户在华市场份额。（3）收购PEX和上海龙感，覆盖6种汽车传感器。（4）ADAS业务：布局多种感知零部件，逐步开始放量。
数据来源：公司官网，浙商证券研究所
6）伯特利：多产品业务齐头并进，线控制动领跑启航
深耕制动领域，产品矩阵丰富，打造强技术壁垒。公司产品包括机械制动产品，机械转向产品和智能电控产品三大类，具备制动系统产品的正向开发能力。电控制动：公司EPB产品矩阵完备，线控制动逐渐放量。随着汽车电子化进程，电子手刹（EPB）将逐渐取代机械手刹。2021年国内乘用车EPB新车搭载率为78.15%，伯特利排名本土供应商市场份额第一，搭载量超130万辆，市场份额占比8.3%，市场竞争力强劲。电动智能化趋势下，传统的真空助力制动系统缺点逐渐显现，线控制动（WCBS）成为趋势。公司线控制动（WCBS）新增项目不断，基于自身的研发实力，公司WCBS具备快速增压、解耦制动、高度集成的优点，弥补了同类产品国内的空缺。
数据来源：公司官网，Marklines，高工智能汽车，浙商证券研究所
7）上海沿浦：骨架技术与客户储备为基，进军座椅总成
汽车座椅骨架、座椅功能件和金属、塑料成型的汽车零部件制造商：公司主要从事各类汽车座椅骨架总成、座椅滑轨总成及汽车座椅、安全带、闭锁等系统冲压件、注塑零部件的研发、生产和销售汽车冲压模具技术领先：拥有级进模、传递模等模具的设计和制造技术，掌握了设计和制造大型精密和高强度的汽车冲压模具能力。
数据来源：Wind，公司官网，浙商证券研究所
8）新泉股份：内外饰并举，Tier1汽车饰件供应商
内饰龙头，覆盖完善的汽车饰件产品系列：公司主要产品包括仪表板总成、顶置文件柜总成、门内护板总成、立柱护板总成、流水槽盖板总成和保险杠总成等，并已实现产品在商用车及乘用车应用领域的全覆盖。公司已从单一产品种类企业蜕变为覆盖商用车与乘用车的第一梯队汽车饰件供应商：有望基于内饰客户向乘用车座椅突破。
数据来源：Wind，公司官网，浙商证券研究所
9）华为-整车产业链核心标的—赛力斯
公司为华为智选模式下首家合作车企，与华为合作紧密。2022年先后推出问界M5、M7、M5EV三款车型，均与华为共同定义，搭载华为智能座舱、智能电驱等产品，产品表现出色。借助华为门店拓展销售渠道，铺设速度快、覆盖城市广、门店数量多，带来销售网络方面的优势。产品力和销售网络带来销量和订单的出色表现。23年以来双方成立联合工作组，完成销售交付闭环管理；M5/M7完成换代，应用华为最新智驾技术；旗舰车型M9将采用全新平台开发生产，整车平台进一步迭代。渠道+产品多点催化下有望开启新一轮上量周期，月销中枢有望随新车逐步交付从5k提升至2w水平。
数据来源：wind，乘联会，华为官网，东吴证券研究所
公司整车生产经验丰富，智能智造能力领先。问界品牌主要通过两江智慧工厂和凤凰智慧工厂生产，均依据工业4.0标准及工业互联网要求打造，自动化程度国内领先，采用了先进的制造运营管理系统及制造工艺流程，以实时在线的响应方式快速精准地进行规模化定制生产，实现关键工序100%自动化、执行严格的品控标准，在生产销量较高的同时保障产品品质。电动技术深入布局，新能源业务研发持续投入。公司全新打造的智慧电动汽车平台具有“硬件可插拔、场景可编程、生态可随需、系统自进化”的优势，兼容纯电和增程两种驱动模式，同时通用化的平台设计能有效降低开发设计成本。公司自研DE-i纯电驱智能增程平台，在续航和性能方面表现出色。
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