今天，白宫公布了对中国部分产品的新关税清单：
钢铁和铝：根据第301条款，某些钢铁和铝产品的关税税率将从0-7.5%增加到2024年的25%。
半导体：到2025年，半导体的关税税率将从25%增加到50%。
电池、电池组件和零件以及关键矿物：2024年，电动汽车锂离子电池的关税税率将从7.5%增至25%，非电动汽车锂离子电池的关税税率将从2026年的7.5%增至25%。2024年，电池零部件的关税税率将从7.5%增至25%。
2026年，天然石墨和永磁体的关税税率将从零增加到25%。2024年，某些其他关键矿产的关税税率将从零增加到25%。
电动汽车：电车的关税税率将从25%增加到2024年的100%。
太阳能电池：无论是否组装成模块，关税税率将从2024年的25%增加到50%。
船岸起重机：2024年，岸桥的关税税率将从0%增加到25%。
医疗产品：2024年，注射器和针头的关税税率将从0%增加到50%。对于某些个人防护设备，包括某些呼吸器和口罩，关税税率将从0-7.5%增加到2024年的25%。2026年，橡胶医用和外科手套的关税将从7.5%增加到25%。
关税的传闻已经传了比较久了，周末就传过对新能源产业的关税，4月17日，美贸易代表办公室也宣布发起针对中国海事、物流和造船业的301调查……所有的传闻在今天都汇成了一则公告。
周天的文章已经写过了为什么要对电动车加征关税，因为汽车重镇密歇根州是美国大选的关键摇摆州。
电车这个逻辑可以推到这次加征关税的其他产品，比如说美国钢铁之城匹兹堡，位于宾夕法尼亚州这个关键的摇摆州，这次钢铁关税提高了4倍，美国钢铁工会上个月宣布支持民主党参加11月大选。
参见下图，美国大选中6个关键的摇摆州：
今天还看到一个帖子，说美国的组件厂商第一太阳能，市占率第一，24年第一季度出货量3.6 GW，能量转化率19.7%，市值1400亿人民币。对比之下隆基绿能，第一季度出货量12.89GW，能量转化率26.8%，市值也是1400亿。
发展中国家才需要关税来保护弱小的民族企业，现在颠倒过来了。
这些行业对美出口如何呢？
整车：23年中国出口美国的新能源整车数量是1.87万辆，24年1-3月份出口的新能源整车数量为3094辆，占中国出口的比例不到1%，占中国产量的比例0.1%出头。
动力电池和材料：参考整车，3000多辆里带宁德电池的不到1Gwh，未来宁德等公司基本采取轻资产技术授权模式开拓美国市场。
储能电池：26年开始起征，是这次关税大棒最轻的产品。当前日韩未有成熟的磷酸铁锂电化学体系。产品有需求的话肯定得买中国的，看国内厂商和海外终端的价格哪方承担了。
光伏：跟储能电池差不多。不过不知道美国对中国厂商在东南亚建厂的产能未来会有什么政策。
至于股价，从上周五算起，新能源板块整体在回调，但幅度都不大，宁德时代三个交易日跌了5%左右，也没太大幅度。所以这次关税落地虽然说是靴子落地，但对股价也不会有特别大的刺激。
想买新能源的，关税只是短期事件刺激，重点还是看行业的产能出清情况，行业目前是处于底部，但不知道在底部会待多久。
再聊几句药明康德。
抛开股价走势，单纯看事情的进展，目前新的法案里最大的变化是老合同豁免至2032年，看空的观点认为药明未来8年的在美份额会越来越低，直至归0。
A股过去有多不少因为事件或者政策导致股价大幅度杀跌的案例，最终有的走回来了，典型的是2018年被美帝制裁的中兴通讯，21年开始被政策打压的教培行业。也有公司股价没回去，大部分是因为行业进入黄昏，或者是公司竞争力不行，没有及时转型，前者如地产股，后者如上汽集团。
所以影响药明未来股价走势最核心的点是什么呢？我觉得是药明这个公司本身的竞争力，而不在于法案、美国地区收入占比等，这些都是虚的。
只要公司的竞争力足够强，欧洲的市场可以慢慢做大，国内也会有市场，美国那边新订单的减少速度也会比较慢。
当前药明在行业内的地位是足够强大的，但我不确定的是按照最坏的情况，公司来自美国的新订单逐步减少，跟全球大药企的合作降低，会不会慢慢导致公司的竞争力减弱。
这涉及到CXO行业的特征，到底是真正的技术研发密集型行业，还是规模优势更重要一些。
到目前为止，我没有完全搞明白这个问题，所以不敢下重仓抄底，但我有倾向性，参考华为，我认为从自由竞争中搏杀出来的中国的龙头公司，是能够扛得住这波攻击的。
不过即使是未来药明证明了自己竞争力足够强大，没了美国市场也能活得不赖，那也是一步步来。
比如说美国市场订单减少的速度跟其他市场订单的增速，整个过程中公司如何调整去应对营收的下滑，是否要裁员保持利润，这中间的利润率能不能保持住等等。华为19年被制裁，也用了几年才缓过来。
牛股都是一步步走出来，而不是一蹴而就的。
同时我也认为按照资本市场对股价线性外推的惯例，结合过去几年中国资产、港股资产，医药行业等所遭遇的负向贝塔，当前位置的安全边际也不算低。
对我们的知识星球感兴趣的，长按识别下方二维码加入，更多精彩内容等着你。留言区见~
热门跟贴