戴震先生，你的能链智电一季报后暴跌五天，市值又折损了约40%|a股上市公司|一季报|充电桩|历史学家|戴震|母净利润|清朝|特锐德|能链智电

能链智电一季报发布后连续五天暴跌，市值再次折损约40%

继上一篇内容，我们关注能链智电一季报后的动态及相关数据后，昨夜（5月16日晚）该公司进一步大跌11.91%（收盘后），市值仅剩1.41亿美元。

本篇内容，我们将进一步了解能链智电的业务结构及公司。

能链智电的业务主要是充电服务、能源解决方案和新举措，其中，充电服务在一季报中显示占比49.71%，能源解决方案占比49.05%。充电桩业务顾名思义，从充电服务费中提取佣金，但这一块能链有竞争优势吗？

答案是否定的。

▲图片来源：年报

目前充电服务市占最大的莫过于A股上市公司特锐德旗下的特来电，我们就双方相近业务予以罗列。

能链智电：（以下内容来源于公司2023年度业绩报告）
2023 年全年通过 NaaS 网络交易的充电量达到 4,958 GWh。（1GWh相当于100万度电，即49.58亿度电）2023年全年通过NaaS网络交易的总交易额47亿元人民币。
2023 年全年通过 NaaS 网络交易的订单数量达到2.138 亿笔。
截至 2023 年末，NaaS 的网络已连接了 875,655 个电动汽车充电器，覆盖 77,017 个充电站。
2023年全年，能链智电充电服务收入为1.29亿元。

特锐德：（以下内容来源于公司2023年度业绩报告）
2023 年全年，特锐德充电业务总量约93亿度，市场份额约为26%，排名全国第一。
2023年底，特锐德运营公共充电终端52.3万台，市场份额约为26%，排名全国第一
2023年全年，特锐德电动汽车充电网业务实现营业收入 60.41 亿元（电动车充电收入）

从上述数据发现，能链智电网络交易充电量的49亿度与特锐德充电量的93亿度相比，似乎相差近一倍，但是能链智电服务相应收入仅为1.29亿元（平均1度电对应营收约0.0263元人民币），而特锐德充电业务收入为60.41亿元（平均1度电对应营收约0.6496元人民币）。

特锐德充电业务1度电的收入是能链智电充电服务1度电的近25倍。

虽然两家都是在新能源汽车充电服务链上挣钱，但基本依靠自有实体充电桩的优势已经非常明显，这也是充电业务和充电服务的差距。

换句话来说，特锐德赚充电桩服务的钱，而能链智电大部分充电服务收入则是从充电桩所有人赚的服务费收入中抽取小小连“汤”都算不上的“利钱”。

而根据特锐德得年报显示，公司充电业务93亿度电约占市场的26%，则意味着整个行业充电业务一年约360亿度电，若能链智电还是每度电赚2.63分钱，天花板也就是9.5亿元/年。更何况，从2023年8月开始，特来电、星星充电、云快充等数家充电App平台下架能链智电的核心合作伙伴快电，以抵制快电部分充电站在某些时段向VIP提供0服务费的烧钱补贴充电服务，快电的被孤立现象将直接影响其聚合平台的用户活跃及粘合度。

另外，从能链智电2022和2023年业绩中可以发现，公司市场、销售和管理费用分别为24.37亿和11.17亿，而销售市场的费用两年总计达6.881亿元（2022年2.414亿元，2023年4.467亿元），业绩报告解释该费用增加是用于最终用户的奖励以及与扩大能源解决方案业务相关的销售和营销工作。

若将这两年销售市场费用与年度营收换算对比，几乎达到了每花1.666块销售市场费用仅换取1块钱的营收。

这是个很具疑惑的巨额支出，能链智电充电服务收入通道基本以快电平台为主，但这个费用花出去，为的是什么？

为了不属于上市公司主体的快电增加用户吗？这肯定不合适。既然不为平台拉动流量和用户量，为什么要奖励最终用户？这种赔钱赚吆喝并不能直接解决用户对能链智电黏性的问题，也无法逼退特来电、星星充电等平台，绝大多数用户只会跟着价格，用脚投票。

那这部分巨额支出，究竟意在何为？

有网友提到，类似于达克云的Saas模式或许是能链智电后续业务的发力重点，也有提到聚合平台业务爆发能链智电或成为公司立足的关键。无论是Saas系统模式还是聚合平台模式，营销费的故事或许还是没形成更合理的闭环。

我们会持续关注该问题，寻求更合理的答案。

再回到能链智电本身，作为一家上市不久的中概新生，公司在2023年的公司官方账号中频繁对外发布关于2023年和2024年的预计业绩：2023年阶段，公司预计当年收入5亿-6亿元，2024年收入预计20亿-30亿元，翻4-5倍。