图表 1 德林控股陈宁迪:美国4月通胀降温,缓解市场担忧
美国劳工部公布,4月份消费物价指数(CPI)按年升幅由3月的3.5%放慢至3.4%,符合预期,按月升0.3%,低于3月及市场预期增加0.4%;撇除食品和能源的核心CPI按年增幅,由3月的3.8%减慢至3.6%,为3年低位,与预期一致,按月升幅从3月的0.4%放缓至0.3%,符预期,是半年来首度减速。物价变动中,住宿及汽油占整体升幅逾70%,汽车保险价格继续录得1976年以来最快增速,但二手车及机票价格下降。
美国商务部公布,4月份零售销售按月不变,逊于市场预期的增长0.4%,3月的升幅向下修订至0.6%;期内扣除汽车和汽油的销售减少0.1%,与预期增0.2%背道而驰,13个零售类别中,7个录得跌幅,反映利率高企和债务增加,令消费者更为谨慎。据联储局的季度报告显示,美国首季整体家庭负债按季增多1840亿美元或1.1%,至17.7万亿美元。
日本内阁府发表第一季度国内生产总值(GDP)速报值显示,在剔除物价变动的影响、经季节性因素调整后实际比上一季度减少0.5%,换算成年率减少2.0%,低于市场预期的跌1.5%。2个季度以来首次出现负增长。由于质量违规问题导致汽车停止生产和出货,消费和设备投资下降。市场普遍认为日本第二季经济将会反弹,因为6月大部分家庭将获得一次性减税;同时第一季日本薪酬谈判结果显示加薪5.28%,是33年来最高。
德林控股陈宁迪认为,本周经济数据显示美国通胀终于出现进一步下降,缓解市场对于美联储今年表现过于鹰派的担忧,并维持利率已经见顶将要迎来降息的预期。美元指数跌落105,10年国债利率下降到4.4%以下。另一方面日本经济负增长,而主要由输入性因素影响的通胀仍然高于央行目标的2%。资产配置方面,我们提醒投资者谨慎对待估值较高的股票,保持分散化的投资组合,以应对降通胀过程中的不确定性。
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