大家好，我是大嘴。

最近几篇关于楼市新政的文章在评论区引发广泛的讨论，当然还引来了相当多的私信谩骂，说什么狗腿子啊之类的。

首先，老粉都知道，大嘴不是卖房的，也不唱赞歌，只是就一些内幕消息进行解读，分享出来而已。

关于前几天文章中提到的“地方收储楼市”，大嘴在之前的文章并没做过多的解读延展，今天结合央行宣布“设立3000亿保障性住房再贷款”再聊一聊。

首先是央妈在会上表示：设立3000亿保障性住房再贷款，鼓励引导金融机构按照市场化、法制化原则，支持地方国有企业以合理价格收购已建成未出售的商品房，用作配售型或配租型保障性住房。

那这3000亿保障性住房再贷款，具体怎么发放，向谁发放？

央妈解释说向政府选定的地方国有企业发放贷款，那我们直接可以认定这个“地方国有企业”为城市城投公司了。

其二，这个贷款的利率非常低，只有1.75%，期限1年，开展期4年，发放对象涵盖所有商业银行，也就是所有银行都要参与。

再三，收购商品房严格限定为已建成未出售的商品房，这里可以理解为滞销的库存房子。

那到这里，逻辑出来了：

地方政府控股的城投从银行拿钱去买开发商滞销的房子，当然这个价格是比较低的，然后做成人才公寓，保障房，廉租房都可以。

对于开发商而言，拿到钱可以缓解资金压力，减少债务风险，有助于公司起死回生。

这样就形成了开发商去库存成功，然后拿钱还债，地方政府完整了保障房指标，两全其美！

这样的逻辑看起来似乎很完美，但请别忽略了一件事情：这种政策的实施需要大量的资金支持，面对全国市场，央妈才掏出3000亿，分到地方手上，估计没几个钱。

并且，虽然央妈给的利息足够低，但这钱终究是贷款出来的，最终是要还的，地方政府怎么还？

地方唯一能搞到钱的方式就土地，因为卖地的收入是地方主要的财政收入，房价下跌，土地卖不动，房价稳住，土地还能卖上价！

地方手上没几个钱，根本敲不动庞大的库存房数量，咋办呢？

这里插入一个故事，前重庆市场黄奇帆的讲到:

蚂蚁金服将30多亿资本金通通过1:2的比例从银行拆借60亿贷款，从而形成了合计约90亿的网上小额贷款，然后再通过资本市场循环发行ABS，循环发了40亿，就形成了3600亿的贷款，杠杆达到上百倍。

再说回来，城投拿着央妈有限的再贷款去收储一部分房子，然后转为保障房，公租房，廉租房。

不管是保障房，公租房，还是廉租房，所有权都是归政府的，也就是握在城投手上的。

然后城投将这些房子包装成资产，以这个资产去做抵押，发行债券还钱给地方政府，地方政府再去市场买房，以此类推，反复循环。

这样，市场上存量的已建成房子将逐渐被地方城投消化掉，去库存压力逐减，而当市场上新房资源变得有限的时候，房价也就稳住了。

以上形成一个闭环之后，那么地方又可以打开土拍市场，然后敲锣收金了，该还贷款贷款，该发奖金发奖金。

接着奏乐，接着舞！

关于今天的内容，大家怎么看，欢迎评论区留言交流！

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你是不是见不得穷人