市值超90亿港元，趣致集团成功登陆港交所！|ipo|招股书|港交所|趣致集团

放弃A股、二闯港交所后，趣致集团终于如愿敲钟，成为AI互动营销第一股。

5月27日，趣致集团（股票代码00917.HK）成功在香港联合交易所主板挂牌上市，涨幅达40%，以收盘价计算，公司市值91.95亿港币。本次上市，趣致集团拟全球发行股份1970.40万股，每股发售价25.00港元，募集资金总额约4.93亿港元。

趣致集团的掌舵人是一对70后姐妹：殷珏辉和殷珏莲。10年前，她们在上海创立了趣致集团，成立5年后便开启了漫长上市之路。A股、科创板、港股，辗转多个资本市场后，趣致集团终于敲钟。而在IPO前，公司已历经9轮融资，聚集了一支包括老鹰基金、赛富投资基金、君联资本、建发集团、源渡创投、远瞻资本等强大的投资人队伍，市值上涨140倍。

曾计划A股上市，暗盘交易暴涨93.4%

趣致集团的上市之路，始于6年前。

2013年，已创立从事移动端方案开发业务公司的殷珏辉，萌生了在品牌方和消费者之间建立一个信息沟通桥梁的想法。于是，趣致集团诞生，专注于快消品户外营销的营销服务。其模式是通过开发并运营自动贩卖机，并配备各种模块实现技术驱动互动功能，包括气味散发、动作识别及语音交互等，为消费者提供有效互动的机器营销服务。

2018年，成立五年的趣致集团与申万宏源证券签订上市辅导协议，计划在A股上市，聘请申万宏源在辅导期担任保荐人，彼时，公司的投资者包括老鹰基金、源渡创投、君联资本、厦门建发等明星资本。2020年6月，由于申万宏源无法达成上市时间表，双方协商终止上市辅导。在A股上市失败后，趣致集团又将目光投向科创板，但始终未能向前推进，于2021年7月再次搁置相关计划。

尽管上市之路频频受阻，但趣致集团仍未放弃，而是选择“弃A赴H”。2023年9月，趣致集团递表港交所，直到2024年3月招股书失效后仍未上市。于是，趣致集团又再次递表，如今终于如愿上市，一路走来，实属不易。

时间来到5月24日，临近趣致集团敲钟之际，其暗盘交易火爆，以26.10港元高开，立马上冲至最高价41.95港元，盘中最大涨幅一度达93.4%，以33港元收盘，较招股价25港元上涨32%。对于“中签者”而言，每手200股，不计手续费，每手赚1600港元。

市占率第三，报告期内毛利率下滑

从产品逻辑来看，趣致集团是通过其具备交互功能的自动贩卖机来为品牌提供营销服务的。也就是说，其贩卖的并非饮料，而是广告。

根据灼识咨询的资料，快消品AIoT营销市场呈现“一超多强”的局面，按2021年、2022年及2023年快消品戶外营销收入计算，趣致集团分别位列第七大、第五大及第四大服务提供商席位，市场份额分别约为0.8%、0.9%及 1.2%。排第一的企业市占率分别为13.1%、12.7%和14.3%。可见，趣致集团与头部差距较大。

近年来，中国的快消品AIoT营销市场稳步增长，2018年至2022年的年复合增长率为16.3%，预计2022年至2027年将按30.1%的年复合增长率持续增长。市场的快速扩增吸引力不少企业入局，行业竞争愈发激烈，这在趣致集团的业绩中多有体现。

从营收上来看，2021年至2023年，趣致集团的营收分别为5.02亿元、5.54亿元、10.07亿元，其中2023年的营收增速高达93.14%。其中，营销收入增长明显，由2021年的3.767亿元增至2022年的4.048亿元，并进一步增加99.6%，至2023年的8.08亿元。

营收增长的另一面，是毛利率指标的一路下滑。招股书显示，2021年至2023年，毛利分别为3.45亿、3.35亿、5.35亿元，毛利率指标分别为68.8%、60.4%和53.2%。

广告行业的成本持续增加、竞争加剧，是导致趣致集团毛利率指标下滑的原因之一。一方面，趣致集团的新增注册用户量滑落明显，另一方面，在自动贩卖机的投放数量上却不增反减。

招股书显示，2020年至2023年6月，企业的新增注册用户分别为565.6万人、927.1万人、606.5万人、277.8万人。由此可见，新增注册用户数在2021年到达顶峰之后，迅速滑落。在自动贩卖机数量上，2021年至2023年分别为8520个、7402个、7543个；新设的自动贩卖机数量分别为5185个、2801个和3877个；关闭数量分别为843个、3919个、3736个。

对于趣致集团而言，如何增强“造血能力”仍是一大瓶颈。

IPO前夕扭亏转盈，10年获9轮融资

从A股到科创板再到港交所，趣致集团的上市之路既漫长又曲折，幸运的是，终于敲钟成功。而在过去3年，尽管毛利率指标有所下滑，但在IPO前夕的2023年，趣致集团结束两年的连续亏损，净利润实现转盈。

招股书显示，趣致集团2021年、2022年、2023年期内利润分别为-1.39亿、-1.16亿元、1.37亿元；期内亏损率分别为-27.8%、-21%、13.6%。趣致集团2020年、2021年、2022年经调整利润分别为5232万元、7816万元、2亿元。

招股书还透露，趣致集团在一级市场颇受资本青睐。截至IPO前，趣致集团在10年累计获9轮融资，投资方包括老鹰基金、赛富投资基金、君联资本、建发集团、源渡创投、远瞻资本等。在2023年6月完成F轮融资后，其估值达到41亿元。也就是说，在近10年的时间里，趣致集团市值从2857万元变为约41亿元，暴涨140倍。

此次成功上市，趣致集团的募资总额为4.93亿港元，扣除上市发行开支后，募资净额为4.21亿港元。募集金额一方面将用于扩展其在一线及新一线城市的自动贩卖机网络；另一方面将用于加强公司的技术能力及研发力度，以提高运营效率。

作为全球最大的消费市场之一，随着国内居民生活水平不断提高、消费持续升级，我国消费品零售总额从2019年的41.2万亿元增至2023年的47.2亿元，2019年至2023年的年复合增长率为3.5%，预计2028年将达到60万亿元。趣致集团作为AIoT营销先锋，本次上市不仅能为其注入强大的资本动力，带来更多的发展机会，更为整个无人零售行业树立一个新的标杆。