自疫情得到一定控制以来，生物医疗行业在经历了一段时间的放缓后，现已在国家政策的积极扶持下，逐步步入高速发展的轨道。根据权威数据统计，2022年我国生物医疗行业的市场规模已达到约18680亿元，较上一年度实现了8.30%的稳健增长。预计至2023年，我国生物医疗市场的规模将进一步扩大至19755亿元，而到2024年，这一数字有望突破2万亿元大关。
随着市场规模的不断扩大，上市已成为众多生物医疗企业的必然选择。鉴于生物医疗行业的全球化特征，加强国际合作已成为行业发展的必然趋势。因此，我们注意到越来越多的企业倾向于选择境外上市。那么，究竟是何原因促使这些企业选择境外上市呢？
一、行业上市现状
据统计数据显示，2023年全年，共计有6家生物医疗企业成功实现了赴美上市，另有13家生物医疗企业成功赴港上市。在这其中，有2家生物医疗企业经过中国证监会的备案程序后，成功在美国市场上市；同时，也有2家生物医疗企业在中国证监会备案后，顺利在香港市场完成上市。
根据富辉资本的统计信息，截至2024年5月22日，已有10家拟赴香港交易所上市的生物医疗企业成功完成了备案程序，另有2家拟赴纳斯达克上市的生物医疗企业也已顺利完成备案。
对于中国的创新和成长型生物医疗企业而言，境外上市的吸引力显而易见。境外上市不仅意味着企业能够实现资本的快速增值，更代表着企业品牌的国际化和全球影响力的显著提升。通过境外上市，企业能够接触到更广泛的投资者群体，从而获取更多的资金支持，加速研发创新和市场扩张的进程。
二、创新药物出海推动行业境外融资
在生物医疗领域中，“创新”已然成为推动行业向前迈进的核心引擎。中国生物医疗企业在海外市场的发展中表现抢眼，其中，创新药物的海外拓展功不可没。以2022年2月为例，传奇生物成功推动西达基奥仑赛在美国市场获得上市申请批准，彰显了中国生物医疗企业的创新实力。
同时，国内创新药物在境外市场的销售业绩也呈现出稳步增长的态势。据统计，2023年上半年，其销售额已接近2亿美元。而在2024年第一季度，更是有多达20个license-out（对外授权）项目成功落地，涉及交易金额超过100亿美元，创下历史新高。这一趋势预示着，2024年有望成为国产创新药物在海外市场迎来大爆发的关键之年。
由此可见，中国生物医疗行业正逐渐受到全球资本市场的认可与青睐。这一趋势不仅有助于推动相关企业加快境外上市的步伐，更将进一步提升中国生物医疗行业的国际竞争力，为行业的持续创新与发展注入强大动力。
三、国内上市面临的难点
1、上市门槛较高
生物医疗行业在国内上市，其对应的准入标准颇为严格，通常要求企业展现出持续的盈利实力与稳健的现金流状况。然而，对于生物医药企业而言，要达到这一要求并不容易。由于生物医疗企业的研发周期长、资金投入大且回报周期较长，众多企业在上市前尚未实现盈利，甚至尚未产生营业收入，因此，众多企业因此未能跨越资本市场的门槛。
2、审核时间较长
国内上市审核周期普遍较长，企业在整个审核过程中可能面临多重挑战与不确定性。具体而言，财务数据的问题、研发项目的进展状况以及专利等相关事宜，均有可能成为影响企业上市申请的关键因素，导致申请被暂时搁置甚至终止。因此，企业在准备上市申请时，需充分考虑各种可能的风险因素，并制定相应的应对策略，以确保申请能够顺利进行并最终成功上市。
3、监管风险较大
企业在国内上市时，必须拥有卓越的信息披露水平和风险防范能力，否则可能会面临监管机构的处罚或市场的严厉惩罚。举例来说，若企业在信息披露过程中出现虚假记载、误导性陈述等不当行为，将有可能被证监会立案调查，并面临市场投资者的起诉和索赔。因此，企业必须高度重视信息披露的准确性和完整性，确保合规经营，以维护良好的市场声誉和投资者利益。
四、境外上市优势
1、无硬性条件要求
企业在境外上市，其门槛相对较低，并未对企业盈利做出强制要求，即便企业处于亏损状态，也仍有可能实现上市。企业只需满足一定的市值、收入、研发投入等条件，便可提交上市申请。这一政策环境对于生物医疗企业而言，无疑是一大利好因素。鉴于该行业特性，研发周期长、收益回收较慢等因素导致众多企业在上市前尚未实现盈利。通过选择境外上市的方式，生物医疗企业能够更迅速地获得融资支持，进而加速其研发技术进程，并更快提升市场竞争力。
生物医疗行业具备显著的全球化特征，为实现资源共享与优势互补，拓展国际合作显得尤为重要。通过在境外上市，生物医疗企业能够显著增强自身的国际影响力，并有效扩大市场份额。此举不仅有助于企业深化国际交流与合作，进而拓宽国际视野、提升学术水平，更可为企业提供资本支持，推动企业品牌的国际化进程，显著提升其全球影响力。
2、增强竞争力
当前，资本市场竞争日趋激烈，企业在面临强劲竞争对手的同时，还需应对来自消费者、医疗机构、保险公司以及政府机构等多元化的需求和压力。为了提升企业的竞争力，企业可充分利用国际市场所提供的技术资源和咨询服务。通过实施有效的市场调研和制定精准的营销策略，企业能够深入洞察市场需求和变化，从而加强自身的市场开拓能力。此外，积极打造独具特色的品牌形象和树立良好的声誉，也是企业在市场竞争中占据有利地位的重要举措。
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