美股资本市场近期再次掀起中概股上市的热潮，今年以来已有27家中国企业成功在美股市场挂牌，累计募资规模高达24.12亿美元。在本月，又有四只中概股新股登陆美股市场，分别是极氪、课标科技、雷特控股和特海国际。其中，极氪仅用37个月的时间便成功在纽交所上市，募资额约4.41亿美元，刷新了新能源车企上市速度的纪录，引发了市场对美股市场IPO活动的热烈讨论。富辉资本将基于2024年美股IPO的详细数据，深入剖析中概股赴美上市热度回升的原因。
一、最新美股IPO上市信息汇总
截至2024年5月21日，本年度内共计有27家企业成功实现上市，累计募集资金约达24.12亿美元。其中，有1家企业完成了从OTC市场的转板操作，2家企业通过SPAC方式成功上市，另有22家企业以IPO形式在纳斯达克市场挂牌交易，同时有2家企业在纽约证券交易所成功挂牌上市。
经过深入比较与分析，我们发现2024年中国企业赴美进行首次公开募股（IPO）的数量相较于2023年同期有了大约20%的上升，同时融资额的增长幅度更是高达约2.62倍。
就募资规模层面而言，2024年中概股在上市首发募资方面的规模普遍偏低，主要集中于五六百万美元的水平，然而整体形势仍呈现出稳健态势。据详细统计，2024年中概股首发募资额未达1000万美元的企业占据了约70.4%的比例，共计19家。而募资额超过1亿美元的企业则仅有3家，分别为亚玛芬体育以13.65亿美元的高额募资领跑，路特斯科技以7.5亿美元紧随其后，极氪汽车则以4.41亿美元位列其中。
从行业分布的角度审视，截至5月21日，2024年美股市场中概股IPO的行业展现出多元化的特征，主要形成了以服务行业为主导，辅以电子与工业的发展格局。此外，还涵盖了新能源汽车、保险金融服务、食品餐饮、广告营销以及服装设计加工等多个领域。随着民众生活品质的不断提升以及消费市场的逐步复苏，休闲娱乐行业正逐渐崭露锋芒，显示出强劲的发展势头。
二、为什么中概股赴美上市热度回升？
1、美国资本市场本身优势
- 广泛的投资者基础：
美国市场以其多元化的投资者群体著称，吸引了全球范围内不同规模和类型的机构及个人投资者，为企业提供了多样化的资金来源和广泛的市场认可度。
- 简捷高效的上市流程：
相较于国内A股市场繁琐的上市程序和严格的监管审核，美国市场提供了更为高效和快捷的上市途径。企业在美股上市能够显著节省时间成本，通常能在较短时间内顺利完成上市，从而迅速进入资本市场。
- 高度的行业包容性：
美国市场对于不同行业的包容性较高，包括在国内难以上市的“灰色”行业和小众冷门行业。只要符合相关上市标准，这些企业均有机会在美国市场成功上市。此外，美国纳斯达克证券交易所设有多个层级市场，各层级市场拥有不同的上市标准，以适应不同规模和成长阶段的企业需求。其中，“资本市场”作为专为成长型中小企业设立的市场，具有相对较低的财务指标要求，成为众多中概股赴美上市的首选交易市场。
- 卓越的融资能力：
美股市场以其出色的流动性及多样化的融资方式，为企业提供了更为丰富的融资机遇与空间，从而助力企业获取所需资金，为企业的后续发展及业务布局奠定了坚实的资金基础。
- 优越的估值潜力：
美国资本市场在对待创新型和高增长型企业时，往往给予更高的市盈率，从而有助于企业实现市场价值的最大化。鉴于在美国市场能够以更高的市盈率筹集到更多的资金，众多成长型企业纷纷选择在美国，特别是纳斯达克市场挂牌上市。
- 健全的监管体系：
美国证券市场监管体系由法律、体制、规则及三大监管机构共同构建，具备完善的法律制度和监管框架，为企业提供了规范的公司治理架构和信息披露准则。这不仅增强了市场的透明度和稳定性，还提升了投资者对企业的信任度，进而吸引了更多优质投资者的关注。
- 增强国际影响力：
在美国上市有助于显著提升企业的国际形象和品牌影响力，从而增强企业在同行业的竞争优势。通过与全球投资者的互动，企业能够塑造积极的品牌形象，融入国际商业网络，并与国际合作伙伴建立紧密的合作关系，为企业在全球范围内拓展业务及提升市场影响力提供了有力支持。
2、国内政策效应
- 政策鼓励支持
2023年11月27日，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会等多个部门联合印发《关于强化金融支持举措助力民营经济发展壮大的通知》，该通知中明确表态，将积极支持符合条件的民营企业赴境外上市，充分利用国内外两个市场、两种资源，以推动民营经济的健康发展。
此外，在2024年4月12日，新修订的“国九条”政策再次强调，要进一步拓宽企业境外上市的融资渠道，提升境外上市备案管理的效率和质量，同时加强在开放条件下的监管能力建设，深化国际证券监管合作，以推动国内企业更好地融入全球资本市场。
证监会也对此表示支持，并提出将积极支持科技型企业依法依规在境外上市，并切实落实境外上市备案管理制度，以更好地支持企业境外上市融资发展。这一系列政策举措表明，国内政府对境内企业赴境外上市持有积极鼓励的态度，并致力于通过政策引导和支持，推动更多优质企业走向国际资本市场。
- A股IPO持续收紧
为全面贯彻执行资本市场新“国九条”政策要求，沪深交易所已对配套业务规则进行了修订，并向市场广泛征求了意见。此次修订主要体现在主板与创业板上市标准的提升上。对于一般企业的上市门槛，进行了不同程度的调整与提高，进一步优化了主板与创业板的上市条件。具体而言，适度提升了净利润、现金流量净额、营业收入以及市值等关键指标，以确保上市公司质量。在当前国内上市标准日趋严格的背景下，部分中小规模企业面临着上市难度加大的困境。这些企业纷纷重新审视自身发展战略，调整上市方向，并顺势将赴美上市作为新的选择。
- 境外上市备案常态化
境内企业境外上市备案工作现已进入稳定化、常态化阶段。根据证监会官网所发布的信息，自备案新规落地实施以来，至2024年5月21日止，已有156家境内企业成功通过境外发行上市的备案审核，另有107家企业正处于备案流程之中，包括已提交申请和正在补充完善材料的企业。这一数据表明，境内企业赴境外上市备案获批的数量呈现出稳步增长的态势，备案审核工作也在不断优化和提速。
总体来看，美国资本市场以其丰富的层次结构和灵活多样的融资工具，为不同规模和需求的中国企业提供了展示自身实力、吸引国际资本的重要平台，有助于这些企业拓宽融资渠道，实现更大规模的资本运作。与此同时，国内政府也积极鼓励和支持国内企业利用国际资本市场进行融资，通过加强监管、优化服务和深化国际合作，为企业国际化发展提供有力保障。这些举措将进一步激发企业境外上市的积极性，推动中概股赴美上市趋势的持续健康发展。
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