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环球网报道,美国财政部近日公布了最新债务报告,截止到2023年12月29日,美国的国债总额首次突破34万亿美元。

而按照美国政府2020年的估算,要到2029年,美国的国债规模才会超过34万亿美元,如今这一预估却是提前了5年时间。

众所周知,美国国债规模一直呈现出指数型上涨的趋势。1860年,美国的国债规模为6500万美元,南北战争时期国债规模上涨到了27亿美元,一战结束后美国国债规模为220亿美元,二战结束后规模再次扩大到2600亿美元。冷战结束前夕,美国的国债规模首次突破1万亿美元,但相对当时的美国经济体量,也仍在可控范围内。

但随着冷战的结束,美国国债数额却是一路高歌猛进,冷战结束后的第25年,美国国债规模从1万亿美元膨胀到前所未有的20万亿美元,从20万亿美元再次膨胀到29万亿美元,美国只用了5年。从2023年9月18日美债规模首次突破33万亿,到12月29日突破34万亿美元,美国则只用了不到4个月。

换句话来说,美债规模的增长速度正在变得越来越快,而在后疫情时代以及通胀压力下,美国的税收却在不断下降,可美国联邦政府开支却仍在不断上涨,如果这种势头未来无法得到遏制,美债规模扩大的速度还会进一步加快,而这背后反映的,实际上是美国系统性金融危机。

本质上来说,美债本身就类似于一种“旁氏骗局”,只不过这种骗局具有非常强的可操作性。因为美债已经形成了一种闭环,只要美国还得起利息,理论上这场“庞氏骗局”可以一直持续下去。当然,也不能说美元一无是处,但美元所有优点都是在为美债规模的继续扩张创造条件。

自布雷顿森林体系解体后,美元放弃了和黄金的锚定,通过与阿拉伯产油国的合作,美元成为了和石油绑定的交易结算货币。而石油作为全球各国都需要的能源,这就导致所有需要的国家,都必须储备美元用于对外交易。

渐渐地,随着美国实力的强大,美元的世界贸易地位逐渐从能源领域扩展到其他领域,成为全球通行货币。这就导致美元不仅仅是美国的美元,还是世界的美元。但只有美联储拥有美元的发行权,这意味着所有国家想要获得美元,就必须要向美国出口商品,或者购买美国国债,从而获得美国印钞机印出来的美元。

对美国来说,印钱的成本要远低于美元本身的价值,而这之间的差价则被美国以“铸币税”的方式收取。

打个比方,印刷一张币值100美元的印刷成本是1美元,那么币值和成本之间就有99美元的差价,而美国并不需要为这99美元的差价付出过多代价,因为外部对美元的需求要远高于供给,在美元市场未饱和之前,美国根本不用担心此举会导致国内通胀,所以这99美元的差价就被美国政府收割,用于提高美国的军事能力继续维持全球霸权,同时提高美国民众的生活质量。但从本质上而言,美国就是凭借着美元的霸主地位,在割全世界的羊毛。

其实我们纵观美债的扩张速度,也符合这一逻辑。70年代中期,“石油美元”的世界地位得以确立,到80年代美债的规模就迎来了前所未有的膨胀,美国大量发售国债回收各国手中的美元。与此同时,不断扩大对外进口、对外输出美元,美债发行的速度基本是和美国贸易逆差呈现出正相关。只要美元进进出出能够达到某种奇妙的平衡,这场类似于骗局的游戏就可以一直继续下去。

但尽管理论上美债规模可以一直扩张,但这必须要满足一个前提,美国必须要有能力偿还美债所带来的高额利息,而这个利息如今已经到了美国政府能够偿还的一个临界值。

2023年,美国财政总收入为4.44万亿美元,在名义GDP取得近2位数增长的情况下,美国的财政收入减少了9%,占GDP总量的16.5%。但值得注意的是,在整个2023年,美国为偿还国债利息就花了超过1万亿美元,首次超过美国的军费开支,占到美国联邦总收入的20%,看起来好像不是特别多,只有总财政收入的近5分之一,但这却是一个相当恐怖的数字。

导致这一结果的核心原因只有一个。疫情期间美国为了拯救国内经济,直接明牌印钞发钱,美联储更是直接开启无限QE模式,大水漫灌维持美国的经济繁荣,所以美国2023年才会出现较大的经济增长幅度。但这也超过了市场能够容纳的极限。在疫情影响下,全球的需求都开始出现明显的疲软,说直白点就是没钱不敢花,这就导致超发的大量美元难以流向国外市场,在美国国内不断集聚,最终导致恶性的通货膨胀。

这种情况下,美联储不得不出手干预,因为恶性通胀同样会引发美国的金融危机,不断加息以遏制通货膨胀。然而在美债债台高筑的情况下,加息只会导致美国所面临的国债压力越来越大,甚至还由此引发了一系列的系统性金融风险,具体体现就是大量美国银行破产。

不过出来混的,总归是要还的。种下什么样的因,就会结出什么样的果。现在的美国已经陷入了进退两难的境地,不加息美国国内通胀爆炸,加息美债直接爆炸。这一套收割全世界的体系美国玩了50年了,出来混总归是要还的,反正“通胀美债“幸福二选一。

当然对美国而言,美国陷入高通胀最多掀起一场金融风暴,对经济产生的仅仅是周期性影响。可一旦美债暴雷,则意味着美元将失去霸主地位,“庞氏骗局”也将玩不下去,美国霸权也将由此崩塌。

如今从某种意义上而言,美债已经处于暴雷的边缘,大量国家都在推动去美元化,中日这些美债持有大国也在持续性抛售美债。在愿意接盘美债的国家越来越少的情况下,谁都不愿去当最后的“接盘侠”,所以未来美债将会越来越难卖,但美国承担的债务利息却是一年高过一年,直到美国撑不下去为止,相信这一天的到来不会太远,我们可以拭目以待。