年度IPO数强制退市数终止IPO数
2023 313 43
236 2022
428
42
186 2021 524
16
131 2020
437
17 37 2019 203 9 30
今年，退市公司数量将很可能首次超过上市公司数量。新的生态开始了，微盘股今日暴跌超6%！
从长远看，是件好事，有美股为证：WRDS数据显示，1980年至2017年期间，美股市场仍上市和已退市的公司数合计达到26505家，扣除6898家存续状态不明的公司，仍处于上市状态的公司5424家，占比28%；已退市公司14183家，占比72%。而据2017年多伦多大学克雷格·多伊奇教授在《金融经济学》杂志的研究文章，从1975年~2012年的38年间，美国三大股市（NYSE、NASDAQ、AMEX）IPO总计为15922家，退市总计为17303家（含并购及主动退市），也就是说，38年间美股年均IPO公司数为419家，年均退市公司数为455家，退市公司数量大于IPO公司数。
2024年以来，上市公司要么变ST、要么退市。4 月41 家、5 月57 家，每天平均超过 2 家。截至6月5日，今年A股已有11家公司完成退市，24家公司锁定退市，55家公司“披星戴帽”拉响退市风险警报。
南开大学金融发展研究院院长田利辉表示，今年上市公司退市渠道主要包括交易类、财务类和重大违法类退市。相比之前，退市制度持续显效，形成了多元化退市并重的格局，加大了对“僵尸空壳”“害群之马”的出清力度。
“面值退市”威力逐渐显现。5月31日，正源股份公告称，公司收到上海证券交易所下发的终止上市事先告知书。这意味着，正源股份成为年内首家面值退市的非ST股。
Choice数据显示，2022年面值退市的上市公司仅1家，2023年达到13家，今年已有*ST美盛、*ST民控、ST星源、ST贵人、ST鸿达、*ST华仪等6家公司退市。截至6月5日收盘，股价低于1元的个股有多达34只，1元至2元之间的个股有162只，均为历史较高水平。
值得一提的是，今年市场还出现了新情况——部分公司因总市值不足3亿元，触及“市值退市”的门槛。6月4日晚间，*ST深天因当天收盘市值低于3亿元，发布了可能被终止上市的风险提示公告。6月5日，*ST深天继续跌停；同日，*ST美讯的收盘市值也再次回落至3亿元以下，退市警钟继续敲响。此外，建车B、宁通信B、凯马B、汇丽B等公司也在近期发布了类似风险提示。恰逢近期ST板块深度调整，相当部分公司市值已经陆续逼近3亿元的“退市红线”，由此引发市场对该类风险的广泛关注。
在市值退市指标方面，纯B股、创业板及科创板的退市标准维持3亿元不变的基础上，主板A股（含A+B股）的市值退市标准将自10月30日起由3亿元提高至5亿元。梳理相关数据可以发现，剔除目前已退市摘牌和已锁定退市的公司，目前沪深两市已有超过10家公司的市值低于5亿元，近百家公司低于10亿元。届时，这些小市值公司将直面更大的退市压力。
在此之前，尽管3亿元市值退市的规定出台已有近3年，但由于市场对壳资源价值的惯性追捧，交易类退市制度的威力主要由面值退市来体现，市值并没有成为退市的真正“杀器”。但随着市场的深化发展，壳价值被逐步压缩。
财务类退市也是上市公司面临的主要退市风险。退市新规进一步收紧了财务类退市指标，主板公司营业收入的最低标准由1亿元提升到3亿元，加大绩差公司淘汰力度。5月份，已有*ST中期、*ST新纺、*ST园城、*ST同达、*ST碳元、*ST商城因触及财务类退市指标，收到股票终止上市决定。
“财务类退市风险需密切关注。”田利辉说，投资者应仔细研究公司的财务报表，关注公司的营业收入、净利润、净资产收益率、资产负债率等关键指标，以及是否存在非标等审计意见，也要关注监管机构发布的相关风险提示，合理规避潜在的退市风险。
今年新增的退市风险警示（*ST）或其他风险警示（ST）公司数量也呈上升趋势。数据显示，截至6月5日，今年以来新增95家被退市风险警示或其他风险警示的公司。其中，55家公司被实施退市风险警示，40家公司被实施其他风险警示。
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