俄罗斯入侵乌克兰一周年后，被事实打败的五大预言|乌克兰|俄罗斯天然气|欧盟|美国|莫斯科|预言

#2月财经新势力#

内容提要：

1、美元并未溃败，反而巩固了最佳避险资产的地位

2、没有俄罗斯天然气欧洲人过不了2022年冬季，终究只是“神话”

3、纠正了人们对西方制裁俄罗斯，导致世界粮食供应危机的错觉

4、失去俄罗斯金融业务的欧洲银行并未崩盘

5、能源卢布无法创造历史，卢布成为高度管制的非自由兑换货币后，也面临巨大的贬值压力。

2022年2月24日，俄罗斯对乌克兰发起的悍然战争，对全球经济和市场产生了灾难性的影响。在战争初期，面对欧美对俄罗斯实施的经济制裁和对乌克兰的经济和军事援助，不少人预言这将导致美元溃败、欧洲人冬季会冻死、全球数百万人将挨饿、撤离俄罗斯的欧洲银行会破产、能源卢布将创造历史。

一年过去了，这些预言应验了吗？

一、美元并未溃败，反而巩固了最佳避险资产的地位

强势美元在过去一年，再次成为世界货币市场风向标的原因有很多。大家能想到的第一点，可能就是因为美联储加息，导致美元走强。其实还有很重要的一点是，在俄罗斯入侵乌克兰之后数个月的不确定时期，美元再一次被大多数人作为主要避险资产，对美元的需求高涨，从而继续巩固了其货币霸主的地位。此外，“俄乌战争”引发的能源危机和经济动荡，导致直接受到冲击的欧元等货币走弱，也助力推动美元走强。

2022年2月23日，美元指数为96.3，1年后的2023年2月22日，美元指数依然稳定在104.5，虽然低于2022年9月的近20年高点，但比一年前的俄乌战争前一天上涨了8.5%.

资产的价值，往往需要经受危机的时候才能得以考验。虽然在俄乌战争之前，或者之中，有一些国家出于种种原因，传播美元衰落的声音，认为俄罗斯彻底抛弃美元储备和在国际贸易中用人民币和卢比结算会导致美元崩溃。但在危机来临的时候，绝大多数人出于对财富的极度珍惜，仍然乐意将美元作为最值得信任的抗风险资产。这就是为什么有的国家为了保护本国货币的汇率而大笔抛售美债、美元，但接盘美债和美元的人远远超过抛售者的根本原因。

二、没有俄罗斯天然气欧洲人过不了2022年冬季，终究只是“神话”

俄乌战争引发了欧美对俄罗斯不择手段扩张领土野心的空前警惕，随之而来的对俄经济制裁和对乌军事援助，一方面导致俄罗斯将能源作为讹诈欧洲的武器，另一方面激发了欧洲摆脱对俄罗斯能源依赖的步伐。两方面叠加，导致了前所未有的能源危机。随着经济在新冠疫情后时期重新复苏，从石油到煤炭再到天然气的所有价格都已经很高。然而，当俄罗斯军队在 2 月24日越过乌克兰边境时，欧洲天然气期货价格在两周内飙升了近 400%，到 8 月比一年前上涨了 700%。

在俄乌战争之前，欧洲大约 30% 的天然气通过数千公里的管道网络来自俄罗斯。在西方对俄罗斯实施制裁后，俄罗斯祭出了能源核武器，并傲慢地向全世界宣布，没有俄罗斯的天然气，欧洲人过不了2022年冬季。

与此同时，俄罗斯不断削减输送往欧洲的天然气流量，导致欧洲能源价格飙升，威胁到欧洲停电、经济短暂回落和有争议的重新转向不太环保的煤炭与核能源。

幸运的是这个世界并不缺少能源，当然也不缺少天然气，欧洲很快找到了其他供应商，提前灌满了地下储气设施，加之老天爷也在嘉奖欧洲在乌克兰遇到侵略时不惧怕能源威胁、依然能够团结一心援助乌克兰的正义之心，让这个冬季天气温和，使得天然气价格在四季度回落至每英热单位120 欧元左右，在俄乌战争一周年时继续跌落到50欧元以下，比俄乌战争前一天的89.5欧元下跌了45%，为2021年2月以来的最低水平。

尽管在能源批发市场发生的事情和消费者收到的账单之间存在明显6-9 个月的延迟，尽管2022年 8 月份天然气价格一度飙升至每兆瓦时近 350 欧元，相当于每桶石油成本增加超过 200 美元，但在欧洲国家能源补贴之后，消费者对能源涨价的感受并不像期货市场那样剧烈，这也是一年来欧洲人支持对俄制裁、支持援助乌克兰的比例越来越高的原因之一。

三、纠正了人们对西方制裁俄罗斯，导致世界粮食供应危机的错觉

去年6月，观察者网曾经借由国际救援组织乐施会（OXFAM）之口，来表达西方对俄制裁，导致俄罗斯粮食难以出口，导致世界粮食危机，七国集团任由数百万人挨饿、让地球遭殃的观点。观察者网在这篇文章中引用俄罗斯外交部发言人玛丽娅o扎哈罗娃的话说：西方制裁破坏了支付系统、运输和保险，使俄罗斯无法出口粮食和化肥，从而将农业市场推向了深渊边缘。

由于食品在2020年新冠疫情之后，因为供应与交易受阻，供求失去平衡，价格已经有较大幅度上涨。所以在俄乌战争爆发的初期，人们普遍担心黑海贸易短缺和中断，俄乌战争会导致世界性的食品短缺加剧，食品价格可能再次飙升。

2022年，联合国粮食署的粮食平均价格指数的确创下历史新高，在2021 年该指数已经上涨了 28%的基础上，同比再涨14.3%。

不断上升的能源和生产成本、恶劣的天气条件以及全球对食品的持续高需求，正在增加全球食品市场的供应压力。 2022 年，五分之四的食品分项指数——谷物、肉类、乳制品和植物油，都创下历史新高。

不过，2022年14.3%的粮食价格涨幅，至少有三分之一来自于统计学的技术因素，即2021年涨价后对2022年的翘尾巴影响。还有三分之一来自于需求增加、生产成本提高导致的价格自然上涨。俄乌战争导致的俄罗斯与乌克兰粮食出口减少，对国际粮食价格有影响，但并非有那么大的影响。

特别是2022年下半年以来，随着西方对俄罗斯的制裁措施越来越多，但食品价格上涨势头却在快速回落，到俄乌战争一周年前的2月23日，大多数的食品品种价格，都已经回落到2022年2月23日之前的水平。由此来看，国际粮食市场的价格波动，与西方对俄的经济制裁，风马牛不相及！

四、失去俄罗斯金融业务的欧洲银行并未崩盘

因为欧洲试图利用经济手段让俄罗斯融入欧洲大家庭，所以在苏联解体三十多年来，欧洲不少企业包括金融业，深耕俄罗斯。

当俄乌战争爆发后，金融制裁成为对俄罗斯经济制裁最早使用的手段，俄罗斯威胁欧洲人：那些在俄罗斯开展金融业务的欧洲跨国金融企业将会破产。当然，欧洲银行发现脱离俄罗斯的金融业务，的确会导致短暂的经营困难，但困难比预想的小很多。所有减少在俄罗斯业务的欧洲银行最后都取得了成功，而那些没有从俄罗斯撤退的银行，大众会看到他们的股票持续下跌。

上周一，Raiffeisen Bank International 出现了自俄乌战争开始以来的最大的单日跌幅，这家奥地利银行因其在俄罗斯的活动引起了美国制裁当局的注意。深度融入俄罗斯金融体系的 Raiffeisen 的股价自 2022 年初以来已下跌超过 40%。

法国兴业银行于2022年 5 月出售了其在俄罗斯 Rosbank 的股份，亏损 30 亿欧元（31.8 亿美元）。曾经拥有俄罗斯最大的 15 家银行之一意大利的 UniCredit 已将与俄罗斯的跨境交易减少了三分之二。看到这两家银行已经减少其在俄罗斯的业务，国际投资者对他们增强了信心。兴业银行和 UniCredit 的股价在战争初期短暂下跌后，持续反弹，其增加的市值数倍于其失去俄罗斯业务造成的损失。

五、能源卢布无法创造历史，卢布成为高度管制的非自由兑换货币后，也面临巨大的贬值压力

俄罗斯货币卢布，去年经历了剧烈的波动，在俄乌战争开始后的3 月份，卢布跌幅超过 50% ，创下历史新低。随后俄罗斯央行迅速对卢布进行高度管制，一是强制俄罗斯外贸企业结汇，二是禁止俄罗斯个人兑换外汇，三是禁止俄罗斯企业和个人向境外转账外汇。失去了兑换自由的卢布，官方汇率迅速回升到站前水平。不过与此同时，莫斯科的卢布黑市汇率上涨到1美元兑换150卢布，超过官方汇率的2倍。

在2-3季度，由于能源价格飙升，俄罗斯能源收入大幅增长，俄罗斯央行准备稍稍放松卢布管制，但4季度开始的能源价格大幅回落，导致俄罗斯不仅外汇收入下大幅度减少，财政收入也快速消失，但用于对乌作战军队的巨额成本又导致财政支出飙升，四季度创下超过6万亿卢布的财政赤字。

这使得即使高度管控，俄罗斯央行也需要不断出售外汇储备来弥补财政赤字，仅在2022年12 月，莫斯科就用掉了国家福利基金未雨绸缪的 380 亿美元来弥补赤字。这使得卢布继续充满了贬值的巨大压力。