预收客户30%保证金，然后却预付100%全款给供应商，这种“名为贸易实为借贷”的融资贸易没有被沃格光电（603773）及时对外披露，直到监管机构的一次行政监管措施才让其“浮出水面”。
近日，沃格光电披露了“公司独立董事关于对江西证监局行政监管措施决定书相关问题整改情况的独立意见”，公告称，独董对本次公司收到《关于对江西沃格光电股份有限公司、胡芳芳、汪科采取责令改正措施的决定》（以下简称“《决定书》”）事项高度重视，召开多次会议对本次《决定书》中所提及的公司开展融资性贸易业务发生的原因、背景、相关进展以及公司计划整改方案进行全面了解，同时积极督促相关整改措施的实施落地，并督促公司加强学习相关法律法规，完善合规运作水平，杜绝此类事件再次发生。
近4个月前，即2024年2月21日，因“未披露融资贸易业务情况”及“相关融资贸易业务的账务处理不规范”，江西证监局对沃格光电、胡芳芳（董秘）、汪科（时任财务总监）采取责令改正的行政监管措施，并计入证券期货市场诚信档案。
预付账款一度超亿元
按照沃格光电的说法，之所以会进行融资贸易，主要是“为提升公司盈利水平，保护投资者权益，应对消费电子行业周期波动带来的毛利下滑”。
2022年4月，沃格光电与广东晨海科技有限公司（以下简称“晨海科技”）签署《供应链服务协议》，拟与其开展相关融资贸易业务，在风险可控的前提下，以获取部分收益。
根据协议约定，晨海科技及其关联企业分别作为客户或供应商与沃格光电产生交易。
首先，沃格光电向客户收取30%的贸易业务保证金，然后预付100%全款给供应商，供应商备好货后将货物运送至沃格光电的仓库，客户根据其生产及销售计划，支付相关订单的剩余全部货款后自行提取货物。
2022年和2023年1-9月，沃格光电与晨海科技及其关联企业业务发生额分别为0.66亿元、1.07亿元；公司按净额法分别确认收入0.009亿元、0.03亿元；由此产生的预付资金发生额累计分别为1.78亿元、1.52亿元。2022年末和2023年三季末，沃格光电的预付账款余额分别为0.79亿元、1.14亿元。
“截至2023年6月30日，公司预付晨海7660.39万元（不含库存部分），库存余额为4257.58万元（含税），公司发现与晨海科技贸易业务的交易事项可能导致资金存在风险。因此公司及时停止与晨海科技及其关联企业的贸易业务。”2024年6月14日，沃格光电在最新的公告中表示，一方面积极向晨海科技提出提货申请，另一方面积极催促客户方深圳顶宸科技有限公司、深圳雄琪电子有限公司支付剩余款项并提货。
截至2023年9月30日，沃格光电对晨海科技的预付账款及待提货库存余额（含税）合计1.15亿元，扣除预收顶宸/雄琪的保证金3436.21万元后，尚余8017.93万元待结算。
沃格光电在公告中表示，截至2023年12月31日，公司已终止与晨海科技及其关联企业的全部贸易业务，“与其结清库存并已收回全部款项（含相关利息收入），未给公司造成实际损失，对公司的生产经营无重大影响。”
公司业绩已连亏三年
资料显示，沃格光电主要从事光电玻璃精加工业务、背光及显示模组、车载显示触控模组、高端光学膜材模切、玻璃基半导体先进封装载板，公司于2018年4月在上交所挂牌上市，实际控制人是易伟华。
上市逾6年，沃格光电的业绩一路下滑。
Wind数据显示，2018-2023年，沃格光电的营业收入分别为7亿元、5.24亿元、6.04亿元、10.50亿元、13.99亿元和18.14亿元，归母净利润分别为1.58亿元、0.51亿元、0.14亿元、-0.27亿元、-3.28亿元和-0.05亿元。
由此可见，沃格光电上市以来一直处于“增收不增利”的状况，尤其是2021-2023年连续出现了亏损。
在业绩不佳的背景下，沃格光电在2022年与晨海科技开展融资贸易业务，寄希望于能带来业绩上改善。
但是，从《决定书》披露的信息来看，2022年和2023年1-9月，沃格光电与晨海科技及其关联企业开展的融资贸易业务，按净额法分别确认收入 0.009亿元、0.03亿元。
从“提升公司盈利水平”的角度来看，似乎并没有达到预期，但是，沃格光电没有在相关定期报告或临时公告中披露上述融资贸易业务的相关情况。
同时，江西证监局在《决定书》指出，沃格光电的上述融资贸易业务收益实际为利息收入，在相关定期报告中，沃格光电将其计入营业收入而未计入投资收益，且未计入非经常性损益项目进行扣除和披露，导致相关定期报告存在信息披露不规范、不完整的情况。
随着监管机构的处罚之后，沃格光电对本次事项主要负责人的追责处理包括：“对本次业务主要相关的市场部负责人1人进行降职降薪处理，职务职级由13级降为6级，薪酬降低70%左右；对公司信披负责人和时任财务部门负责人在经营会议进行批评教育，并将本次事件纳入年度绩效评级指标。”
2024年2月23日，沃格光电召开的董事会审议通过了《关于追认重大交易的议案》（以下简称“议案”），对公司与晨海科技及其关联企业开展的融资性贸易业务进行了追认。
根据议案及相关规定，沃格光电“对融资贸易业务账务处理不规范涉及的相关差错事项进行更正，并重述了2022 年度合并及母公司财务报表”，同时表示“差错更正涉及公司营业收入、投资收益、现金流量表的调整，不影响相关期间公司利润总额、净利润和归属于上市公司股东的净利润，不影响合并及母公司资产负债表。”
调整也没能改变沃格光电“增收不增利”的经营情况，尽管公司2024年一季度实现营业收入5.25亿元，同比增长52.02%，但是归母净利润还是亏损了542.02万元，同比下降609.68%。
华鑫证券6月3日发布研报，预测沃格光电2024-2026年收入分别为24.97亿元、33.07亿元、42.57亿元，“公司积极布局玻璃基板，随着TGV技术应用的不断突破，公司有望受益于Mini/Micro LE产品的产能顺利释放，预计公司业绩将迎来增长，维持‘买入’投资评级。”
但是业绩下滑还是直接影响了公司二级市场的股价，2024年6月17日，沃格光电以下跌2.33%报收21.82元，公司市值跌至约49亿元，而该股的最高市值曾在2018年5月23日一度达到96亿元。
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