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6月21日，浙江雅虎汽车部件股份有限公司（简称浙江雅虎）宣布终止创业板上市计划。公司原本计划通过上市募集3.3083亿元，保荐机构为中信证券。
《摩斯IPO》研究后认为，浙江雅虎在报告期内的净利润都没有超过6000万元，2023年净利润恐怕很难满足新规标准。此外，浙江雅虎的毛利率在过去三年整体下滑，在2023年汽车消费需求萎靡的行业背景下，浙江雅虎业绩或难逃下滑的命运。
浙江雅虎在2022年6月22日申请创业板IPO，2023年6月成功过会，但一直没能提交注册申请，最终在过会一年后选择撤回IPO。
浙江雅虎主要从事汽车座椅骨架总成及零部件的研发、生产和销售，产品包括汽车座椅骨架总成及分总成件、冲压件和模具等。
浙江雅虎家族高度控股。公司控股股东是伍虎控股，持有68.45%的股份。实际控制人是池仁虎、叶春兰和池瑞伟家族，他们合计控制公司93.44%的股份。
根据中国汽车工业协会的数据，2020年全球和国内乘用车座椅市场规模分别约为3000亿元和700亿元，预计到2025年将达到3800亿元和880亿元。2020年国内乘用车座椅骨架市场规模约为140亿元到210亿元，预计2025年将达到176亿元到264亿元。
财务数据显示，2020年至2022年，浙江雅虎的营业收入分别为5.33亿元、7.3亿元和6.5亿元，扣非净利润分别为4893.76万元、5230.09万元和5142.31万元。
公司的主营业务收入主要来自冲压件和总成件，二者合计占主营业务收入的比例为87.13%、87.92%和83.14%。
可以看出，浙江雅虎在报告期内的净利润都没有超过6000万元，营收规模也比同行业公司小。
浙江雅虎预计，2023年的营业收入将在6.6亿元到6.9亿元之间，同比增长1.49%到6.11%；扣非归母净利润预计为5300万元到5900万元，同比增长3.07%到14.13%。
虽然浙江雅虎没有公布2023年全年的业绩，但预计的财务数据明显不满足创业板新规的上市标准。创业板上市新规要求IPO企业最近一年的净利润不低于6000万元。而浙江雅虎的经营规模较小，报告期内的扣非净利润均低于6000万元。
此外，浙江雅虎的毛利率在过去三年整体下滑，分别为24.87%、20.56%和21.17%。
这表明，即使公司过会了，只要业绩不达标或者有下滑趋势，也很难再上市。
招股书显示，最近三年，浙江雅虎前五大客户的销售收入占公司当期营业收入的比例分别为87.95%、86.20%和81.98%，客户集中度较高。
公司对第一大客户一汽富维安道拓金属的销售收入占当期营业收入的比例分别为39.61%、30.54%和29.26%。虽然第一大客户的销售占比有所下降，但仍处于较高水平。
值得注意的是，浙江雅虎在2022年的收入和扣非后归母净利润都有所下滑，并且存在一汽大众等新车型订单减少、对一汽红旗收入规模大幅下滑、新能源汽车业务收入先增后减等情况。
交易所要求公司结合汽车消费整体增长空间有限、拓展新客户空间有限、2023年一季度业绩变动情况、一汽大众等新车型订单减少、一汽红旗收入规模大幅下滑等导致的业绩波动，分析说明浙江雅虎的应对措施是否充分，业绩下滑风险相关信息披露是否准确、完整。
作者 | 摩斯姐
来源 | 摩斯IPO（MorseIPO）
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