徐菲懿德汇睿
2024年4月25日，安克创新发布了2023年年报，公司在2023年聚焦关键品类，新产品助力公司实现高质量增长。
一、关键指标分析
安克创新的各项关键指标在2023年都有较为良好的表现，接下来我们就来逐一分析年报中的关键财务指标的具体表现。
1营业收入
从营业收入的总量来看，安克创新呈现出一种有成长性的增长趋势。2021年至2023年间，安克创新三年复合营业收入增长率为23.24%，而其所处行业的平均值仅为6.10%。
分业务来看，23 年充电储能类（移动电源、充电器、储能等）/智能创新类（家居、安防等）/智能影音类（无线耳机、音响、投影仪等）收入分别同比增长约25%/19%/26%。其中充电储能类产品占收入比重 49.14%，相较于22 年略微提升；智能创新类收入占比降低，其原因主要由于公司将投影仪调整到音频类产品口径所致。
充电储能领域是公司重点发展的领域，以 Anker 品牌为主的充电产品是公司稳健的基本盘，预计公司凭借品牌壁垒、产品力优势和营销能力，将在充电产品领域将持续受益于快充刚需化、充电配件不附送等趋势。以 Anker SOLIX 品牌为主的家用光伏和储能产品是公司23 年成功推出的系列产品，预计在全球能源短缺和双碳目标的背景下，公司在储能领域仍有可期表现。智能创新类产品主要包含以 eufy 品牌为主的智能家居和安防产品，和以 Ankermake 品牌为主的 3D 打印产品。未来公司继续发挥市场需求洞察的能力，从用户需求痛点切入，从提升影响分辨率、AI 应用、远距离图传等方向进行迭代和创新，有望借助 Eufy 品牌优势打造出下一个安防爆款。智能影音产品主要包括以 soundcore 品牌为主的无线耳机、无线音箱，以 Nebula 品牌为主的投影产品，和以 AnkerWork 品牌为主的办公领域产品。在智能投影领域，公司建立光机研发实验室，在投影仪的核心部件上（光机）实现自主开发，降低对供应链依赖，有望在成本的进一步优化的基础上，实现产品丰富度和用户体验的提升。在无线耳机方面，公司最初通过深入用户需求，从提升音质的角度切入，专注于高端产品线。2022 年起逐步调整产品战略，开始推出高性价比产品拓展中端市场，有望形成新的市场空间。
分区域来看，境外贡献了公司的大部分收入，其中北美地区是最重要的市场。日本、欧洲成为收入增长最快的区域，23 年上述地区收入分别同比增长了38.49%和30.07%，同时公司在澳大利亚、土耳其、东南亚等地区也实现了快速增长。针对中国大陆等有潜力市场，公司积极探索平台及渠道特点和消费者需求偏好，针对性优化经营模式，以寻求与消费者更紧密的链接方式。
从渠道上看，公司基于“线上+线下”全渠道多元化销售发展战略，不断完善多渠道、多层次的销售体系，向全球消费者销售自有品牌的消费电子类产品。从线上渠道方面来看，公司逐步加大除亚马逊平台以外的合作力度，京东、天猫、速卖通、ebay 等第三方渠道 23 年合计实现 33%的收入同比增长。同时公司大力建设独立站，23年独立站在复杂品类高单价产品的带动下，贡献收入几近翻倍，占总收入 7.1%，首次超过了除亚马逊外第三方平台的收入贡献。线下渠道方面，借助于线上建立的良好口碑和品牌势能，公司快速开拓各个市场线下渠道。目前公司已入驻北美地区沃尔玛、百思买、塔吉特、开市客等全球知名连锁商超，以及日本零售巨头 7-11 便利店集团，在欧洲、澳大利亚、东南亚、南美等国家和地区的线下渠道也在不断拓宽拓深。
2营运能力
2023年安克创新的存货周转天数为70.85，由表可看出该指标自2020年起，已经连续4年保持下降趋势；存货周转率为5.08，连续四年呈现上升趋势。这说明了安克创新的库存管理能力提高，存货的流动性得到了提高。企业库存管理的改善自然同时伴随着企业的经营效率和资金利用率的提升，该指标的下降态势说明了安克创新在供应链管理等企业运营能力方面得到了改善。
3盈利能力
2023年，公司净利率为9.68%、毛利率为43.54%、总资产收益率为14.79%、净资产收益率为18.21%，由图可知这四项财务指标都呈现出逐年上升的趋势，且净资产收益率指标也高于同行业平均水平。因此，可以看出安克创新的盈利能力是高于同行业的，且成长性良好，未来可能还有较大的发展空间。
4收益质量
2023年，安克创新的销售净现金流/营业总收入为0.27；经营净现金流/营业总收入为0.08，由表可以看出这两项反映收益质量的指标表现并不稳定，由此可以判断安克创新的收益质量还有待加强。
5研发费用
安克创新十分重视企业的研发与创新，在2021 至 2023 年，研发投入合计超过人民币32.72亿元，2023 年研发投入14.14亿元，且历年的研发费用率呈现出上涨趋势。截止目前，安克创新在全球已经共取得173 项发明专利，848 项实用新型，594 项外观专利，并有多项知识产权正在申请中。
二、增长之道解读
2023 年，全球经济从国际地缘格局动荡、通胀危机等不确定因素中缓慢复苏，并展现出一定韧性，其中重要表现之一为多个国家和地区的通胀率从2022年峰值下降的速度快于预期，对就业和经济活动的不利影响亦小于预期。总体来看，目前全球主要经济体的分化趋势日益扩大，且不确定性依旧存在，给消费电子以及跨境电商等相关行业持续带来挑战。在复杂的宏观环境背景下，相关行业参与者需灵活应变，积极寻求创新与发展机遇，以应对不断变化的全球经济形势。
1战略共识
安克创新定位“浅海”战略，多品类多渠道重点布局海外市场。安克将主业拓展品类定位于市场规模相对适中、品类繁多、轻研发的市场品类，从事智能移动周边和智能生活周边产品，包括移动电源、充电器、数据线、清洁机器人、安防摄像头、投影、耳机、音箱、3D 打印机、户外储能等产品，并成功打造Anker、Soundcore、Eufy、Nebula、Ankerwork、AnkerMake六大品牌。目前公司已形成以 Anker 品牌为核心的充电类产品线，以 Eufy 和 Nebula 品牌为主的智能创新类产品线和以 Soundcore 品牌为主的音频类产品线，三大产品线共同构筑了公司丰富的产品矩阵。公司起家于北美市场，并逐渐向全球市场拓展。安克最初主要借助于亚马逊平台进入美、欧、日、中东等地区，目前亚马逊平台依然是公司主要的销售渠道。
公司的品牌和品类发展大概经历“渠道品牌——改良品牌——领导品牌”三个阶段：2014 年前，公司立足于亚马逊平台进行用户分析，并挑选高质量产品进行铺开，以此提升市场份额；品类的可行性得到初步验证后，安克逐步掌握独立研发的能力，围绕用户对传统产品的使用痛点进行突破，“改良品牌”阶段进一步提升了用户的品牌认知度；随着对技术的预研和创新类产品的开发，公司能够推出引领行业发展方向的新产品，逐步走向“领导品牌”阶段。
2技术驱动
- 全渠道发展
安克创新从事的电子配件产品具有低客单价、低复购率的特征，且产品门槛不高、竞品极多，消费者初期认知较为模糊、忠诚度不高。对于低认知度的消费电子配件类产品，公司选择借助亚马逊平台对在此类产品上的高转化率，将产品迅速推向市场，扩大市场份额。对亚马逊规则的精通和尊重是公司能够稳坐牌桌、持续保持优秀玩家身份的重要原因。公司一路来充分享受了亚马逊渠道增长的红利，目前安克已实现亚马逊平台约30%的市场份额。但2021 年亚马逊关店潮也让安克加紧从“亚马逊渠道品牌”向独立消费电子品牌升级，同时也在逐步向全渠道迁移。在线下渠道方面，安克主要发力海外大型零售卖场、便利店、3C 商店和专业渠道；线上渠道方面，公司除了亚马逊等第三方平台，也开始大力发展独立站，目前公司的六大品牌均设有独立站。独立站加速了公司私域流量的沉淀，提高了公司与消费者的直接互动能力，在便携储能、3D 打印设备等复杂度和价值量更高的产品线上可为用户提供更好的购物体验。
- 品牌建设
在低质内卷的浅海赛道，公司从初期便抱持长期主义态度，以产品力为基础，用口碑造就品牌。安克创新选择通过品牌力的沉淀，成功转型消费电子品牌出海商的角色，进而与国内大批量白牌跨境电商形成了差异化竞争。口碑是产品能够突出重围的重要因素，安克高度重视用户信息反馈，通过用户评价及时洞察市场需求，引领产品进行改良或创新，提高决策效率和准确度。亚马逊系统上有海量的高质量评价和评分信息，安克利用VOC系统对自动且持续涌现的客户评论信息进行抓取、翻译、打标，对上百万级数据进行清洗，形成高质量、高时效性的数据分析，并根据反馈对产品进行针对性调整和改良，指导产品研发和设计，最终实现客户定义产品标准。在拓展新品类方面，公司也通过 NPS 系统用户打分的方式，来指引新品的投放策略。
安克创新将品牌建设、创造品牌价值视为长期发展目标，经过多年经营，公司已搭建了涵盖六大自主品牌的品牌矩阵，在全球消费电子市场中建立起较高的品牌认知度和忠诚度，自主品牌深入人心，成为支持公司产品品类不断拓展、销量稳定增长的良好基础。公司通过需求洞察和持续的口碑转化，不断打造出爆款产品。在良好的用户基础上，公司紧跟信息传播变革趋势，借助优秀营销能力不断扩大用户触达圈层，持续加强全球化整合营销能力，推动海内外营销渠道的多元化发展，品牌知名度和市场口碑不断提高。
- 研发体系
品牌的建设以产品力为基础，产品力背后离不开持续的研发投入。公司高度重视研发，即使在技术壁垒不高、极度内卷的行业中，很难保持技术上的绝对优势，但公司通过持续的高研发投入始终“领先行业一步”，进而实现提前一步占领消费者心智。在研发推动下，公司不断进行产品的创新和迭代，并用成熟品牌赋能新品牌的建设。公司在成功打造Anker 品牌后，基于核心能力持续开辟新品类：从用户对续航的需求出发切入耳机赛道，并通过对音质的研发打磨带出爆款，逐步带出 Soundcore 品牌；从用户对宠物毛发的清洁需求及对安防摄像头超长续航的需求，切入智能家居和安防赛道，打造 Eufy 品牌。Soundcore 和 Eufy产品均会标注“By Anker”字样，进而通过成熟品牌对新品牌背书，基于沉淀用户的信任提高新品转化率，带动多个子品牌的发展。2022 年公司研发费率 7.6%，显著高于国内其他消费电子配件品牌，且 2022 年公司研发人员占比超 50%。此外，从专利数量和类型的对比可以看出，当大多数可比公司在外观专利上进行激烈竞争时，公司重点投入核心技术，在发明专利的数量上遥遥领先。
3组织刷新
安克创新在组织内部着重推行了多项组织战略创新工作，不断夯实和改进方法论体系，探索研发组织化方式以高效整合研发资源、沉淀产品研发能力，通过一系列的管理和组织创新来提升研发效率和成果转化。
2023 年，公司全面升级组织价值观，秉持“第一性、求极致、共成长”的核心理念，凝聚有共同理想的创造者。公司致力于打造一个充满活力、开放包容的工作环境，通过实施一系列人才培育计划、多样化的奖励政策和股权参与机制，不断优化人才激励和业绩评估系统，为员工的职业成长提供全面的支持和资源。2023年7 月，公司推出 2023 年限制性股票激励计划，延续采用第二类限制性股票激励方式并完善实施模式，以持续丰富公司激励机制，探索实践符合公司组织发展和人才创新的持股方案，助力公司长效发展。通过外部引进、内部培养相结合的方式，公司不断优化人才结构并夯实人才梯队，经过长时间高标准的人才选用育留，公司已培育、组建成一支国际化的高素质人才团队，将各级岗位连成一个有机循环整体以推动专业能力和领导力发展，持续提升团队作战能力以应对不断变化的外部环境。
公司高度重视人才团队的建设与培养，将“打造学习型组织”纳入了企业发展战略，并建立了一整套人才培养计划和人才发展体系，希望于与员工实现“共成长”。公司成立了“安克创新赋能中心”，通过新人入职培训、一对一“导师制”帮助，岗位技能培训、通用技能培训、管理技能培训等全方位培训，与高度赋能、充分放权的工作和人才培养理念相结合，让人才和团队既有理论知识的输入习得，又有执行实践的验证提升，共同打造一个“学习型组织”，通过每一位人才的提升，实现企业经营管理水平的持续提升。
三、总 结
综上所述，安克创新在“浅海市场”抱持长期主义，以研发与技术创新为驱动，以用户需求为中心，以产品质量为根本保证，坚持品牌建设，全渠道发展，才得以在激烈的跨境电商赛道成为“出海”领军品牌。安克创新不断地利用自身核心优势开辟新的增长曲线、筑造企业核心竞争力的“护城河”，不仅难以模仿，更是很难超越。
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