今天本来金融市场剧情是按部就班，债市大涨和股市大跌，大家心照不宣演完戏下班。
但央行一声吼，金融市场直接抖三抖。
为了维护债券市场稳健运行，在对当前市场形势审慎观察、评估基础上，央行决定于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作。
翻译一下，央行要向一级交易商借国债，在二级市场上卖出，打压国债价格，从而抬升国债的收益率，相当于股票融券卖出。
于是牛气冲天的国债期货直接来了根大阴线：
回想一下小时候，你三天不打上房揭瓦，妈妈警告你多少次你都不听话，真到拿起鸡毛掸子抽你屁股的时候，还是挺突然的。
之前二月份十年期国债跌破2.25%的时候央行喊过一次话，把国债收益率给拉起来了。此前陆家嘴金融论坛央行行长也提示过长端利率的风险，现在十债收益率又破了2.25%，鸡毛掸子就真拿起来。
央行这么做才是对的。
从金融机构风险的角度，非银机构在利率低位大量买入长久期债券，在利率上升时候极易引发市场风险。硅谷银行就是在20年十年期美债0.5%的时候买，等到加息了，发现手里拿着的债券价格猛跌，账面大量浮亏，引发挤兑。
从提振市场信心的角度，现在国债收益率每天跌，银行存款冲向理财资金，形成空转，权益市场每天抱团大块头高股息，整个金融市场悲观情绪蔓延。央行作为金融系统的掌舵者，有义务提振市场信心。这就跟国家队买中小盘才给市场止血一样，央行通过调节国债利率才提振市场信心，才稍微有点打蛇打七寸的感觉。
但为什么是十债收益率2.25%附近这个坎呢？
首先2.25%肯定不是央行的真底线，底线被突破了肯定不是这种级别的动作，参考美联储20年3月份美股八次熔断的时候，直接宣布无限期不设上限的量化宽松，那种才叫被市场的快速下跌击穿了底线。
其次是现在MLF利率作为十年期国债收益率的锚，现在二者的利差已经逼近20年3月时候的极值，我猜这个才是央行最近出手的原因。
虽然央行行长前阵子说未来的政策利率的核心可能是7天逆回购利率，但当下MLF利率依旧是最重要的政策利率。
至于十债收益率的底在哪儿，现在全市场都在猜，我也不知道，但我提供一个思路。
大银行是买债的主力军之一，截止2023年12月，大行存款负债成本均值为1.9%，如果10年国债收益率低于这一水平，即使在不考虑人工成本和固定资产投入成本情况下，大行买债也会产生负收益。
至于央行今天的喊话对债市走势的影响，我觉得难以扭转长期趋势，债市不可能马上转熊。
但现在单看债市和股市的走势，其实我认为资金面的推动更大一些，也就是债市和股市的波动更多的是资金面的行为，本来金融市场就是围绕实体经济波动，范围可能扩得很大。所以央行的喊话会止住短期上涨的势头，后续看经济数据，或者有没有降息降准等新的变量，市场再重新定价。
至于有小伙伴说债市调整，那大A是不是有机会了？
你说的大A是NASDAQ吗？有两个A呢。
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