近期，债市持续走牛，看一下三十年期国债期货和十年期国债期货的走势，接连的创历史新高：
债市的牛市，在今天，被央行强行出手“掐灭”！
这情况，跟2015年的A股，是类似的。
本质上，都是因为涨的太疯，积累的风险太大，如果再不出手，担心后面出大问题。
今天下午，央行突然宣布：为维护债券市场稳健运行，在对当前市场形势审慎观察、评估基础上，人民银行决定于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作。
这个是什么意思呢？
简单来说就是：从一级市场借入国债，然后再在二级市场上卖出！
这个类似于A股转融券：从大户的手里借出股票，在市场上卖出，把股价砸下来。
央行现在，也是要借入国债，然后卖出国债，给疯狂的国债市场降温！
央行为什么要这样做？
之前，央行自己已经讲过了。
4月29日，央行就以硅谷银行为例提示债市风险。
前不久，在陆家嘴论坛上，央行行长也亲自喊话，就以硅谷银行案例的形式进行了债券市场风险提示。
但是，债市根本就不听劝，债市预期达到了“一致做多”的程度，风险持续放大。
那硅谷银行的风险是什么呢？
简单来说，就是四个字：期限错配！
当初，硅谷银行在低利率时，把资金大量的配置在了长期的美国国债与抵押贷款支持证券(MBS)上面，结果，美联储快速加息、利率走高，导致硅谷银行配置的这些国债价格大跌（国债的价格与利率是负相关的）。
结果导致硅谷银行迅速的资不抵债。
这个时候，储户再来取钱，结果硅谷银行的流动性资金不足，取款受限之后，迅速形成了挤兑，进一步加剧了危机，最后硅谷银行直接给搞破产了。
近期，国内也是类似的情况。
资金大量的涌入债市，特别是30年期国债，导致30年期国债收益率持续走低，今天最低来到了2.4060%。
而最近，咱们国内的银行、保险公司等配置型投资者还在大量的买入，那等于把自己也置于了与硅谷银行一样的危险位置。
这个其实就跟2015年在5000点进场是类似的道理，都面临巨大的风险。
如果要出现这种极端情况，那只有一种原因：利率大幅走高！
有这种可能性吗？
还是有的！
首先，最近国债的这种走势，属于是有大量的投机资金涌入，导致国债利率走到了极端的低位，本质上就是吹起来的泡沫。
其次，全球市场都在赌美联储降息，但是，美联储却一直都没有松口，谁也不知道它会拖到什么时候才会开始降息，甚至于说，还需要防范一种极端情况：美联储再次加息。
美国可是一直想收割咱们的。
如果咱们自己把债市的泡沫吹大了，给了美国人机会，那美联储再来一次加息，会不会引爆咱们债市的泡沫？
所以咱们不得不防！
必须要泡沫吹的太大之前，提前给它压下去！
另外，从国内经济的角度来说，国家也不希望见到债市这么疯狂的牛市。
因为，越是牛市，越会把资金吸引到债市。
国家希望看到的，是资金去投资、去消费、去拉动经济发展，而不是到债市避险，更不希望到债市来投机！
此外还有一点原因：为了稳定汇率！
美国的30年期国债收益率是4.563%，而中国的30年期国债收益率最低已经到了2.406%。
中美之间的利差不断扩大的话，会加剧资金外流，导致人民币贬值。
最近，离岸人民币兑美元又到破了7.3关口：
现在，央行出手之后，国债利率上升，汇率的压力就会有所缓解！
对于A股来说，近期国债收益率持续下行，意味着场内的红利资产（高股息板块）的吸引力上升，所以资金抱团炒作高股息板块。
今天下午央行的消息出来之后，高股息板块一度回落，跷跷板效应下，题材小票应声反弹。
同时，央行打压债市的投机资金，那这些资金出来之后，会不会有一部分回流A股？
这也是下午A股反弹的逻辑之一！
整体上看，部分资金从债市回流A股，市场应该有所企稳修复，但A股自身存在的问题没有解决，能吸引到的资金恐怕有限，所以也不必抱过多的期待……
热门跟贴