房地产行业进入深度调整期，不仅房企爆雷、裁员，还牵连了上下游很多企业。
不少施工单位一方面承受房企爆雷后的欠费影响，另一方面自身转型踩雷，陷入了亏损和破产边缘。
最近，装饰行业头龙上市公司——洪涛股份，不仅连续4年亏损，锁定退市，还宣布全面停产停业、全员待岗，希望员工能自谋生路。
装饰行业作为房地产产业链上重要的一环，其龙头企业宣布全员待岗，房企或产业链上其他企业会不会群起效仿？会不会就此开启“全员待岗潮”？
今天我们就来聊下，洪涛股份为何要全员待岗？近几年遇到了什么？财务状况如何？后续要怎么办？
01
连亏4年，债务逾期无法偿还
洪涛股份成立于1985年，主业是高端公共装饰，主要承接酒店、写字楼、剧院会场、图书馆、医院、体育场馆等公共装饰工程的设计及施工。
在高峰时期，手握上千个标志性的装饰工程，作为唯一参与过奥运、世博、大运三大体育盛会的单位，被业界称为“大堂王”、“大剧场专业户”、“国宾馆专业户”等。
然而，主力业务建筑装饰留给洪涛股份最鲜明的财务特征是，应收账款奇高。
洪涛股份做了工程，确认收入，却收不到钱，一直挂账，打了“白条”。
2020年，应收账款已经达到了62.87亿，占总资产比例超过50%。
2023年，这一指标更加恶化，应收账款合计达48.2亿元，占资产总额的71%。
2023年，洪涛股份应收账款计提坏账损失高达8.12亿元。
多年大额计提应收账款，导致洪涛股份连续四年出现大额亏损。
洪涛股份在深交所上市后的10年内，每年的净利润大概在1亿-3亿元。
直到2018年开始，主营业务营收逐年递减，转型的教育培训业务也在亏损，造成大面积商誉减值及应收账款计提，2018年净利润亏损4.22亿元。
2019年短暂盈利0.37亿，2020年-2023年，连续4年亏损，且亏损幅度越来越大。
对于洪涛股份而言，雪上加霜的还有债务问题。
根据财报显示，2023年末，洪涛股份银行借款16.99亿元，其中，逾期15.23亿元；货币资金4907万元，冻结3794万元，剩余可自由支配的现金及现金等价物仅1112万元。
洪涛控股目前大量债务逾期无法归还，涉及多起诉讼，多个银行账户被冻结、房产被查封，部分子公司股权被冻结。
洪涛股份的债务问题，是当前最大的现实压力与持续经营的障碍。
02
业绩下滑，转型失败
地产行业增速下降，新签订单数量减少，垫款多、回款慢，导致公司现金流压力大增。
1、装饰业务业绩下滑、踩雷烂尾楼
主营业务业绩下滑，洪涛股份企业发展的根本被动摇了。
占总营收95%以上的建筑装饰业务，受房地产缩表影响，营收增长乏力，逐年下滑，到2023年，该板块营收已从2018年的35.85亿元降低到了7.05亿元。
除此之外，洪涛股份还踩雷了烂尾楼，最典型的是柬埔寨金边金塔42项目。
这是柬埔寨最大的烂尾楼，2010年停工，投资方没钱，业内没人敢接手。
2018年，洪涛股份承接了该项目的总包建筑装饰工程，合同价约8.26亿。
2020年底，项目完工82.07%，洪涛股份对该项目累计确认收入6.8亿，应收账款余额6.8亿，也就是一分钱都没收回来。
后来，项目投资方将股权全部质押给洪涛股份，且承诺95%的销售收入优先偿还洪涛股份，但2019年-2020年，该项目仅售出5套办公、5套住宅，回款到账仅382万美元。
截至2022年末，该项目应收账款余额达到了7.47亿元。
如果销售回款仍未有进展，恐怕洪涛股份这笔钱也要打水漂了。
2、教培业务“高收低卖”，转型失败
公共建筑装饰行业现金流本来就不佳，进军教育培训领域后，几笔收购更是亏得一塌糊涂。
2015年，洪涛开始涉足教培行业，但其做法令市场诟病。
2015年3月，洪涛股份斥资2.35亿现金收购尚学跨考70%的股权。
而该培训机构净资产为-354万元，上一年年营收、净利润仅仅1.47亿、0.17亿，收购价却高达2.35亿元。本次收购产生了2.39亿元的商誉减值。
同年9月，洪涛股份利用定向增发的资金，投资2.98亿收购上海学尔森85%的股权，开价是净资产的19.2倍。
更要命的是，收购后学尔森直接连续亏损五年，亏了1.23亿，洪涛股份接近3个亿的收购打了水漂，产生了2.83亿元的商誉减值。
在教培行业，洪涛股份也曾有过优质资产，不过没两年就被卖掉了。
2018年5月，洪涛股份斥资5.1亿收购了四川新概念教育投资51%的股权。
该公司利润比较稳定，一年能赚7000万左右，算是比较优质的资产，但洪涛股份却在2020年12月以7.5亿元卖给了中汇集团。
这种“高价收购垃圾资产、低价卖出优质资产”的行为，最终给洪涛股份留下了一片亏损及商誉减值。
03
锁定退市，全员待岗
在这样的发展路径下，洪涛股价已经连续20个交易日低于1元，且已收到深交所拟决定终止公司股票上市交易的通知。
也就是说，洪涛股份已正式锁定退市。
在正式退市之前，洪涛还发布了《待岗通知书》，里边清楚表明是“全体待岗”，并希望员工能自谋生路。
通知的主要篇幅是在讲公司的困难，主要目的是在诉苦，有点想要获得政策同情的意味。
对于待岗的员工，公告称每个月会支付2500的基本工资，但是需扣除社保和公积金。
不过，按照洪涛员工透露的情况来看，这个2500元的工资，估计难以持续兑现，公司在之前就已经欠薪多个月了。
2022年还因为严重欠薪，被员工实名投诉，最终被处以行政处罚。
洪涛股份的员工或许只能自谋出路了。
另外，洪涛股份称，公司正在努力进行司法重整。洪涛股份想要引入外部产业投资者，加大产业协同和转型的力度。
洪涛股份未来将走向何方？重组能否成功？未来还有哪些变数？这些问题目前都还没有答案。
但可以明确的是，通过重组，为主营业务赋能，提升公司的持续经营能力，是洪涛股份未来的重要任务之一。
04
一荣俱荣，一损俱损
作为深圳老牌装饰企业，洪涛股份在主营业务建筑装饰板块面临的困境是目前装饰行业的缩影。
近几年，房企频频爆雷，多数房企陷入了流动性困境，导致大量拖欠工程款及材料商的货款。
这对于像洪涛这类主营业务过度依赖地产项目存活的建筑装饰企业来说，无疑是雪上加霜。
而且这类公司的服务性质，本身就是需要前期垫付大量的资金，等项目完成后再收钱，如今这些钱短期内恐怕很难能收回来。
据公开信息显示，2024上半年，已有61家装饰企业被发布破产文书，此数已逼近2023全年的75家。
一些尚在正常经营的装饰企业也并不好过，2024年1季度，多家大型装饰企业持续亏损。
可以预见的是，房企爆雷的又一波漩涡，或将席卷越来越多建筑装饰企业。
不仅仅是建筑装饰行业，上下游超过50个与房地产相关的细分行业，或多或少都受到了房地产的影响。即：“一荣俱荣，一损俱损”。
2024上半年，房企销售业绩仍在下滑，地产行业还未完全企稳。
眼下，整个产业链，都在陪房地产“喝西北风”。
房地产需要尽快筑底企稳，只有稳住房地产这个龙头，才能重新激活整个产业链。
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