美国隐含波动率相关性指数跌至历史新低，暗示着股票市场呈现出极端的态势。标普500指数的实现波动率上升，可能引发隐含波动率风险的增加。
标普500指数在技术层面过度上涨，导致在基本面上估值过高，面临历史上罕见的警示信号。
本周，CBOE一个月隐含相关性指数收于3以下，创下自2006年以来的历史最低收盘值。这一水平表明，股票交易相互独立，与大盘指数的变化关系不大。
这种交易具有季节性特点，通常在财报季过后，我们会看到它回归到平均水平。因此，随着财报季的结束，隐含相关性指数趋向于上升，而指数中股票的隐含波动率水平开始下降。
实现波动率水平在标普500指数中达到了极低的水平。这意味着过去一周的所有波动，尽管从长期来看相对轻微，也帮助推动了实现波动率的短期水平上升，这也将导致长期波动率水平的上升。
然而，上升的实现波动率通常会增加隐含波动率的风险。目前，20天实现的标普500波动率与隐含波动率之间的差距约为3，高于过去一年半的历史平均水平1.1。
此外，本周三到期的VIX期权也可能有助于释放波动率。目前，我们观察到大量的看跌期权伽马集中在VIX期权的12.5到13水平附近，这可能有助于抑制隐含波动率。
关键在于，如果标普500指数过去几个月的平静正在让位于一个即使轻微上升的波动率时期，那么实现波动率很可能从低水平上升。此外，VIX期权到期可能会在本周允许波动率扩大。更重要的是，它发生在一个时期，波动率分散交易将相关性推至历史上低和错位的水平，可能会比平常更快、更猛烈地回归中枢。
技术上，标普500指数也显得过度上涨，相对强弱指数RSI在周线图上超过70，同时也在其上布林带上方交易。这两种情况结合在一起，自2018年以来只有五次同时出现超买读数，其中四次五次都看到了指数的急剧回调。另一次，指数在几周内横向交易。
此外，标普500指数目前以21.7倍其未来12个月的盈利估计进行交易，发现自己处于自1990年以来第三昂贵的水平，仅次于1990年代末的泡沫和2021年的Covid泡沫。当前的估值与2021年看到的估值相差不远。
该指数正面临一系列罕见的条件，这些条件表明估值、技术和波动率都处于历史上发出谨慎和关注信号的极端水平。
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