自从“枪击事件”发生后，美国选情开始一些潜在变化，拜登方面已经告知，若身体出现“重大变化”，将考虑退选。特朗普方面则一方面宣称，已经在共和党全国代表大会上，完全摒弃了“敌对性讲话稿”，另一方面，继续批评拜登的主要政策及其框架。

据彭博社消息，美国前总统唐纳德·特朗普在棕榈滩的海湖庄园接受了《彭博商业周刊》的90分钟采访，广泛讨论了美国经济和商业状况，以及他可能连任白宫的计划。

特朗普表示，他将自己的经济议程归结为低利率和低税收，并表示有巨大的动力来完成工作，并将企业带回美国。此外，他还将让美联储主席鲍威尔完成他的任期，不会让他提早下台，其任期将到2026年5月。特朗普希望将企业税率降至15%，不再计划禁止TIKTOK。

不过，华尔街对特朗普回归的担心也已经开始。有分析人士警告称，特朗普的第二个总统任期可能会重新引发全球通胀，因为他的“美国优先”政策将推高全球成本。另外，华尔街也比较担心他选择的副总统人选万斯。

最近，《彭博商业周刊》披露了一份此前对特朗普的采访。在这次采访中，特朗普披露了一些他重返白宫之后的计划。

特朗普说，“特朗普经济学”等同于“低利率和低税收”。这是“完成任务和将企业带回美国的巨大动力”。特朗普将计划进行更多石油钻探，减少监管。他将关闭南部边境。他将挤压敌人和盟友，以获得更好的贸易条件。他将释放加密货币行业，并遏制鲁莽的大型科技公司。

他表示，如果自己获胜，他将允许杰罗姆·鲍威尔完成美联储主席任期，任期至2026年5月。特朗普希望将企业税率降至15%的低位，并且不再计划禁止TikTok。他会考虑让摩根大通董事长兼首席执行官杰米·戴蒙担任财政部部长。

特朗普经济学的总体思路可能与他第一任期的思路并无不同。不同之处在于他打算以更快更高效的速度实施这些政策。他认为自己现在对权力的杠杆有了更深刻地理解，包括为合适的工作选择合适的人的重要性。

关于美国利率的问题，他在短期内对利率政策还是有想法的。考虑到美国历来的国策是独立的央行，但鲍威尔一直对拜登政府的“建议”半推半就，所以特朗普警告称，美联储应避免在11月大选前降息，以免给经济和拜登带来提振。华尔街预计，今年年底前会有两次降息，其中一次至关重要，是在大选前。

关于通货膨胀，特朗普一直在批评拜登对经济的管理。他看到了高物价和高利率引发的愤怒，这是吸引那些通常不支持共和党的选民的机会，比如黑人和西班牙裔。特朗普表示，将进行更多的石油和天然气钻探来降低价格。

关于移民问题。特朗普认为，严厉的限制是提高国内工资和就业的关键。他将移民限制描述为“最重要的因素”，决定了他如何重塑经济，并特别有利于他赢得少数族裔的支持。“数百万移民涌入美国，黑人将遭受重创。他们已经感受到了，他们的工资大幅下降，他们的工作被非法入境的移民抢走了”。

不过，根据美国劳工统计局的数据，自2018年以来，大部分就业增长来自入籍美国公民和合法居民，而不是移民。

关于预算赤字。特朗普希望续签具有里程碑意义的2017年减税和就业法案（预计花费4.6万亿美元），并进一步降低企业税，但无论如何解释，这都无法实现预算平衡。再加上经济学家预计他的保护主义政策将给利率带来上行压力，特朗普的计划可能会加剧美国日益增长的债务负担。

外交方面，特朗普打破了共和党长期以来支持自由贸易的正统观念。他表示，如果再次当选，他“会走得更远”，也打算对欧盟提高关税。他还表示，将对来自其他国家的进口产品征收10%的全面关税，理由是外国对美国商品购买量不足的抱怨层出不穷。他提到，欧洲不愿进口美国汽车和农产品是造成超过2000亿美元贸易逆差的主要原因，这一数据是衡量经济公平性的关键指标。

相比之下，他对沙特阿拉伯的态度则更加友好。特朗普表示，过去6个月他曾与王储穆罕默德·本·萨勒曼·阿勒沙特交谈过，但拒绝详细说明谈话的性质和频率。特朗普指责拜登和前总统巴拉克·奥巴马破坏了美国与沙特阿拉伯的关系。

分析人士指出，特朗普未对他的亚太政策做更多的宣示，其中包括对华政策和台海问题，一方面表现出亚太问题在他的政策主张中的重要性未及预期，另一方面，也是其本人为了保留较多的“谈判筹码”；然而副总统万斯却一直对中国态度较强硬，可能对中美两国关系带来不确定性。

《中国资管》发文称：

“特朗普冲击”对中国资本市场的影响可能有两个维度（A股和中债）：

特朗普执政时期（2017-2020）：

（1）中国股市，有两轮牛市：2017年，2019-2020年；股市下跌实际只有2018年一年。

（2）中国债市，有一轮收益率上行2017年，一轮收益率下行2018年，两年震荡2019-2020年。

拜登执政时期（2021-2024）：

（1）中国股市，沪深300趋势下跌将近4年；万得全A 2021年一年上涨，之后连跌三年。

（2）中国债市，收益率连续下行四年。

也就是说：

对中国更鹰派的特朗普执政时期，A股居然是涨多、跌少，中债则是震荡4年；

对中国没那么鹰派的拜登执政时期，A股居然是跌多、涨少，中债则是牛市4年。

事后来看：

拜登式的温水煮青蛙，似乎对中国风险资产（股市）更不利，对中国避险资产（债市）更有利；

特朗普式的硬碰硬，结果是短期利空集中兑现，但股市跌多了之后，反而该涨就涨了。

这方面俄罗斯的案例可做参考：

在俄乌冲突之前，普京支持率为65%，是20年最低支持率；

然而，俄乌冲突之后，普京支持率却上升至75%，出现大幅上升。

再看俄罗斯MOEX股票指数，到2024年4月，已经接近俄乌冲突之前，从低点上来涨幅将近80%。

一个很重要的原因是，亲西方派的态度变化。

随着欧美对俄罗斯的制裁扩大，俄罗斯中产或者精英发现，亲西方是没有用的，最后只能支持普京。

总结：

（1）股市

该来的总是要来的，面对现实，短期阵痛，或许更有利于情绪的出清，以及消除“服软就行”的侥幸心理。

拜登尽管没那么鹰派，但钝刀割肉，还不如特朗普来个痛快。

当然，最终的市场表现，还是取决于：

中国经济会像2018年那样趋势下行；还是会像2017、2019-2020年那样趋势上行。

如果是后者，则特朗普的关税冲击，只是提供股市的买点而已。

（2）债市

债市不用考虑太多，盯住资金面即可。

2016-2024年，债市方向，基本都是跟随资金面。

如果资金面继续合理充裕，则债市继续坚持“短期看多”，坚持推荐中端，即5-7年；

如果资金面收紧，则债市转为“长期看空”，债市反转。

(完）