持续回落：原油单日崩跌2.5%

日前，原油整体延续了持续下行的态势。其中，主力10合约最低跌至548.7元/桶，单日最大跌幅近2.5%。

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那么问题来了，是什么推动了油价的持续下行？盘面后市又该何去何从呢？

供应持续加码：原油基本面走弱

毫无疑问，基本面的持续走弱是本轮油价下行的直接原因。

供应方面，包括伊拉克、哈萨克斯坦以及俄罗斯在内的部分OPEC+成员国产能过剩仍是市场面临的主要问题。尽管作为最大生产国和事实上领导者的沙特仍坚持900万桶/日的承诺，但其他国家不愿意“自律”的现象仍在发酵。

继OPEC要求这些国家，在25年9月之前弥补近几个月的过剩产能的消息传出后，伊拉克及哈萨克斯坦的确是出现了不同程度的减产。但从具体数据来看，其产出总量依旧超出了配额。

如果放开生产，国际市场原油必然是过剩的。油价之所以能留在高位，很大程度上归功于OPEC+的产量调节。然而当下市场面临的困境是，如果该组织无法阻止成员国的“作弊”行为，那么其对市场的影响力将大幅削弱，行情也将持续下行。

巴以和谈进入关键节点：

除开基本面给市场带来的冲击外，巴以谈判的最新进展也在很大程度上给市场带来了利空。

据央视新闻，当地时间8月15日，加沙地带停火协议谈判在卡塔尔首都多哈重启，与会者包括以色列、卡塔尔、美国和埃及官员，哈马斯方面未派出代表参会，但经由斡旋方“传话”间接参与谈判。会后，卡塔尔、美国和埃及三国16日发表联合声明说，新一轮加沙停火谈判具有“建设性”，气氛积极。

随后，美国国务卿布林肯在与以色列总理内塔尼亚胡在8月19日进行了会晤。布林肯对外表态称，以色列已接受一项关于加沙地带停火和释放被扣押人员的过渡提议，并呼吁哈马斯也做出相同的回应。

不过需要注意的是，当下哈马斯对相应条款其实并不满意。昨日，哈马斯媒体办公室19日当天发表声明回应称，这是美方的伎俩——他们将停火协议修改为有利于以方，并由以方宣布接受、等待哈马斯同意，企图将压力从以方转移，让哈马斯承担谈判失败的责任。声明表示，除非哈马斯的条件得到满足、此前已达成的一致内容和联合国安理会决议中规定的内容得到遵守，否则将不会达成任何协议。

尽管分歧依旧巨大，但相较于前期，巴以谈判进程至少是获得了一定程度的推进，也从侧面加大了市场对原油的空头预期。事件发生后，行情借势回落也算情理之中。

南华期货：中东局势暂显缓和，且需求前景忧虑继续发酵，国际油价下跌

在最新的研报中，南华期货表示，近期基本面变化不大，8月份OPEC原油产量稳定，OPEC+出口环比基本持平；需求端，美国炼厂开工率小幅回升，中国开工率有小幅恢复，国内汽油裂解被动修复，国际汽柴油裂解持续下滑，整体需求依然偏弱；库存端，美国原油库存意外累库，中国库存上升,欧洲原油库存上升。当下美国CPI回落，市场对降息预期降温，宏观担忧出现缓和，IEA和OPEC月报双双偏空，地缘风险缓和，市场焦点重回需求端，短期油价震荡偏弱。