有粉丝朋友问：“孟老师，请教一个事情，去年的时候我也有打算买入银行，担心因为担忧经济下行以及地产的原因银行坏账率大幅上升所以就没有买，请问您购入银行股的逻辑是什么。希望能够解答我的疑惑，谢谢”。

大概是八年前，我注意到了银行板块的估值很低。我对此感到非常奇怪，当时我问了不少投资者对银行板块的看法，大多数人的观点是顾虑银行有很多隐形的不良资产及坏账，并且主要来自房地产。因此，大多数人当时都认为银行板块的估值低些很正常。对于这个观点，我与在银行工作的同学进行了交流。他认为银行的问题不是银行自身管理的问题，它是整个中国经济的缩影。如果说银行有问题，也是中国经济造成的，不能把所有责任都推到银行身上。我认为同学说的很有道理。

我当时经过思考得出的结论是：即便以后银行出现问题，国家也大概率会出手救治银行。但这只是一个推论，在当时并不是现实发生的事。近两年，特别是今年我们看到了现实。地产确实出现了问题，但是银行却没有出现大量的坏账。我们投资者以前一直担心的地产会拖累银行的问题并没有出现。并且，国家开始主动出击，救治地产行业。国家出台了大量的扶持地产行业的政策，地方政府甚至亲自下场收购商品房。这表明国家高度重视地产行业的发展，防止地产行业的暴雷牵连银行、拖累经济。

现在，虽然地产行业依然处于调整之中，但是，我们可以看到银行业没有被地产带崩，经济虽然受到地产行业的一定影响，但并不是很严重。这对于银行业是什么？这是利空出尽。利空出尽是利好。

我八年前得出的推论——国家会大概率出手救治银行，现在已经是现实。国家现有的政策已经表明，国家已经把地产对银行的影响尽可能地降低到了最低。国家救治地产，就是在保卫银行。今年以来国家通过降低房屋贷款利率、发行大量国债、进一步提高城镇化率等政策来救治地产，未来几年地产行业一定会缓慢回暖。既然银行的坏账暴雷已经基本排除，那么银行的估值当然就应马上提升。所以，就会有资金冲进来买入银行股票。银行普遍跌破净资产，市盈率只有三、五倍当然就是不合理的现象。对银行的估值进行重估当然是必须的。虽然，当前经济增长并不强劲。但是银行类上市公司的股息率普遍较高，这使得银行股票具有债券属性，投资者每年都可以得到相对稳定的分红，在当前的市场环境下具有很强的防御性质。这也是银行板块被广大群众看好的原因。

去年，我买入银行板块指数基金，主要是我关注到了“中特估”概念。我当时对“中特估”进行了较为深入的思考。我认为建设中国特色估值体系就是要对以银行为代表的央企进行重新估值，让其回到合理的估值。因此，当时我就决定开始布局一些银行指数基金。怎么样能让央企股票回归其合理估值呢？我们通过银行板块就能看出，这并不是一件很困难的事情。市场不是担心银行会受地产拖累吗？那么就会有一系列政策推出来解决地产问题，让地产软着陆，从而为银行业排出风险。这样银行的资产质量就提高了，市场投资银行股票就没有后顾之忧。那么银行业的估值当然要重塑了。

同理，市场不是认为中移动、中石油等央企公司管理落后，缺少技术实力吗？现在中移动开始进军人工智能，并且是国内甚至是亚洲最大的算力中心。中石油也正在进行着各方面的改革。所以，我认为央企在未来有可能会发生重大的基本面变化。未来央企板块可能会成为市场的一个炒作热点。