美联储会议纪要显示预计9月份开始降息|与会者|加息|美联储|货币政策|降息

图为美联储大楼资料图

当地时间8月21日，美联储公布联邦公开市场委员会（FOMC）7月30日至31日的会议纪要。会议纪要显示，美联储决定7月仍放缓加息步伐，将联邦基金利率目标区间继续维持在5.25%至5.50%之间。会议纪要显示，部分与会者认为7月有降息的理由，但“绝大多数”官员认为9月份降息可能更为合适。根据会议纪要，与会者们认为，通胀的上行风险已经降低，几乎所有委员都认为通胀会持续回落，此外，就业下行风险被认为有所增加。与会者指出，放松政策过晚或过少可能会过度削弱经济活动或就业。

根据会议纪要中的预测，美联储9月将首次降息，今年晚些时候至少还会再降息一次，明年将进一步放松货币政策。与会者们一致认为，美国的经济活动继续稳步增长，就业增长有所放缓，失业率有所上升但仍处于低位，通货膨胀在过去一年有所缓解，但仍处于高位。此外，与会者们认为，近几个月来，美国在实现2%通胀目标方面取得了一些进展，实现就业和通胀目标的风险继续趋于平衡，但是经济前景尚不确定。（央视记者刘旭）

早前报道

全球央行行长年会召开在即，押注美联储大幅宽松的投资者可能会失望

界面新闻记者 | 刘婷

明天起，为期两天的杰克逊霍尔全球央行行长年会将拉开帷幕，今年的年会主题为“重新评估货币政策的有效性和传导机制”。

来自全球主要地区的央行行长、政策制定者和经济学家将齐聚美国怀俄明州的杰克逊霍尔镇，讨论经济前景和货币政策。美联储主席杰罗姆·鲍威尔计划在周五发表演讲，这也是本次会议最大的看点，投资者希望届时鲍威尔能就美国货币政策给出更多的框架性指引，特别是释放明确的鸽派信号。

事实上，最近一段时间的金融市场走势已经体现了这种期待。上周，10年期美债收益率震荡下行，8月16日，10年期美债收益率报3.89%，比前一周五下行5个基点。周二，衡量美元对六种主要货币的美元指数跌0.50%，收报101.37，创1月2日以来的收盘新低。截至周三17:25，美元指数报101.48，较上日涨0.12%。8月以来，美元指数跌幅在2.5%左右。

与此同时，在宽松预期的推动下，美股也走出了月初“黑色星期一”的阴影，截至周二收盘，道琼斯工业指数比8月5日收盘价涨5.5%，标普500指数涨7.9%，纳斯达克指数涨近10%。

尽管投资者对鲍威尔的期待很高，但分析师普遍认为，鲍威尔可能不会如市场预期一般给出明确的承诺。

德意志银行首席美国经济学家马修·鲁泽蒂（Matthew Luzzetti）就表示，鲍威尔很难预先承诺确定的降息轨迹。他在一份研报中称，主要原因在于美国经济前景仍不明朗，美联储高度关注未来的数据，鲍威尔无法就下一步行动给出十分具体的说法。

东方金诚研究发展部高级副总监白雪也表示，鲍威尔不会就降息时点与幅度给出明确答复，本次年会的增量信息料将有限。

“鉴于7月外部冲击对基本面和金融市场的影响基本消散，且近期投资者对降息预期的提前抢跑，以及金融环境的持续宽松，本质上已经达到了降息的效果。”白雪在周三的一份研报中称。

因此，有不少分析师担心，如果鲍威尔未能释放明确的鸽派信号，股市可能会迎来一波调整。

比如，Steward Partners Global Advisory财富管理执行总经理Eric Beiley对彭博社表示，如果鲍威尔在杰克逊霍尔会议上未能强化市场对降息的预期，可能会引发股市的大规模抛售。

美国银行研究报告也指出，杰克逊霍尔会议对市场的风险在于，如果鲍威尔比投资者想象得“鹰派”，比如没有暗示降息，或者暗示大规模降息不在考虑之中，这可能导致美债价格大幅调整。

分析人士指出，对于美国货币政策的走势，归根结底在于一个问题：美国经济到底处于什么状态。多数分析师认为，尽管通胀、就业等数据表示美国经济确实在降温，但离衰退还有一段距离。

美国国有抵押贷款融资机构房地美（Freddie Mac）在周二的一份经济展望报告中表示，尽管劳动力市场在降温、就业增长在放缓，总体而言，美国经济依然强劲。

天风证券分析师宋雪涛指出，总的来看，当前美国经济在服务业和制造业加剧的分化中继续增长。服务业仍然火热；制造业虽面临高利率与去库存的双重压力，但更多存在于生产端；以汽车为代表的耐用品消费依然保持在稳健水平；整体经济继续呈现“不着陆”的趋势。

他特别提到，当前美国劳动力市场中，失业与就业持续脱节，与历史上衰退前周期走势相背，大量的非法移民增加供给，导致基于需求侧引出的“萨姆定律”的预测效力减弱。通胀中，住房的拉动和二手车的拖累程度越发明显，进而数据传递的信号有所扭曲。