大家好，我是很帅的狐狸
最近得了肺炎，打了一周点滴，所以更新得比较少。
最近我的朋友圈和各个群到处都是《黑悟空》，压根都没有人讨论连跌了4天的A股。
不过《黑悟空》的爆火倒也是可以预期的——
游戏领域的投资人（Josh Chapman）就说过： 「困境之时，往往可以出现伟大的游戏。」
他在说这话的时候提了提俩案例：
2001年科网股泡沫爆破后的《光环》
2009年金融海啸后的《英雄联盟》
我也做了些research，下面这些游戏也是在衰退期间出现的——
《大富翁》 1935年（1929~1933年大萧条）
《乓》 1972年（1972年石油危机）
《吃豆人》 1980年（1978年第二次石油危机）
《街霸2》 1991年（日本开始「失去的二十年」）
《塞尔达传说：时之笛》 1998年（1997年亚洲金融风暴）
《我的世界》 2009年（2008年全球金融海啸）
《植物大战僵尸》 2009年（2008年全球金融海啸）
《原神》 2020年（2020年新冠大流行）
我也整理了IGN（全球最大游戏娱乐媒体）2022年推出的史上最佳Top100电子游戏名单，发现上述现象确实部分存在——
所以《黑悟空》最近这么火……似乎是必然。
另一个类似的产业，则是 电影行业 。
经济学界经常会拿出来研究的例子，是美国大萧条期间的好莱坞。
一方面，那时候电影票价不贵；另一方面，电影业刚刚进入有声电影领域，是最容易造梦的媒体，给那些生活条件一般的人带来了无限的向往。
1935年，美国电影观众人次已经达到每周8,000+万了。
而最近，也有越来越多人开始讨论 美国是不是要开始衰退 。
二季度的时候，巴菲特抛了不少苹果股票。
消息出来后，直接带崩了美股大盘。
倒是有一点挺令人惊讶的——
巴菲特在减持苹果、美国银行等股票的同时，还买入了一只美妆股 Ulta Beauty 。
Ulta Beauty是个化妆品集合点，在美国的市场份额比丝芙兰还要大。
丝芙兰定价中高端，而Ulta Beauty则定位更便宜一些。
那……巴菲特这是在赌 「口红效应」 吗？
「口红效应」指的是，每当经济不景气时，口红的销量反而会上升。
这是因为，口红跟游戏类似，也是相对便宜的单品——
以奢侈品牌香奈儿为例，一个包包五六万，一瓶香水一两千，而一个口红则是300块左右。
这个现象最早被关注到是100年前的美国——
20世纪30年代大萧条期间，美国工业产值减半，但化妆品销量却逆势上涨；
20世纪90年代日本进入「失去的二十年」，当时口红也卖到脱销（也有木村拓哉代言的缘故）；
2001年「9·11」袭击后，口红销量翻倍；
2008年金融海啸中，口红和面膜销量也大幅上升（以欧莱雅为例，其2008年净利润逆势增长28.9%）。
最近美国有些数据倒是开始敲警钟了——
一是 就业数据 。
21日，美国劳工统计局下修了非农业就业人口数据（「非农」），将2023年4月至2024年3月的非农下调了81.8万。
类似情况在2009年也发生过，当时是多估了82.4万个工作岗位。
另一方面，纽约联储最近也公布了一个调查。
调查显示过去一个月，有超过28%的受访者在找工作（创2014年3月以来最高）。
预计未来四个月可能失业的受访劳工比率也升到了4.4%（去年同期3.9%），是2014年有这个调查以来最高。
失业率数据方面，月初公布的7月份数据显示，三月期美国平均失业率达到4.13%，比前12个月最低水平高了0.53%。
经济学界有个有名的 「萨姆原则」 ：如果三个月的失业率移动平均比过去12个月的最低值超过0.5%，那么美国就会进入衰退初期。
二是 贷款逾期数据 。
根据纽约联储的二季度家庭债务和信贷报告，超过10%的信用卡债务逾期超过90天（2009年水平，超过了疫情时水平），车贷的逾期率也开始在往上走。
那么问题就来了——
美国衰退的话，对我们有什么影响呢？
纯粹从 基本面 来看的话，对出口为主的企业并不是什么好消息——
虽然美国过去几年一直在「去风险」，但目前它仍是我们进出口量最大的对手国家。
而从 估值 上看，如果美国陷入衰退，会让 美联储加快降息节奏 。
这可以让我们央妈有更多的降息空间——
之前我们不敢降息降得太快，一方面原因就是考虑到汇率。
如果降息降得快了，资本就会抛售人民币资产，并把人民币给换成美金再去买入美元资产。
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✍ 图文/ @狐狸君raphael，曾供职于麦肯锡金融机构组，也在 Google 和 VC 打过杂。华尔街见闻、36氪、新浪财经、南方周末、Linkedin等媒体专栏作者，著有畅销书《风口上的猪》《无现金时代》。
参考资料/
《美国消费走弱“再添力证”：信用卡逾期创5年新高 - 华尔街见闻》《消费疲软冲击美国信贷：利率创历史新高，信用卡债务“罕见下跌” - 华尔街见闻》《Quarterly Report on HOUSEHOLD DEBT AND CREDIT》《利好频现 游戏行业改善可期_市场掘金_市场_中金在线》《游戏逆转，腾讯找回从容_新浪财经_新浪网》《“虚报”81.8万：美国就业增长修正规模为15年来最大 如何解读？|失业|美联储|统计局|非农数据_网易订阅》《非农就业大幅下修，为何市场“无动于衷” - 华尔街见闻》《萨姆规则这次真不灵？“升级版”萨姆规则也拉响衰退警报 - 华尔街见闻》《就业恶化迹象不止一个！调查：超28%美国人在找工作，比例创十年新高 - 华尔街见闻》《15年来最严重高估？紧盯本周三重磅修订：美国一年非农就业人数恐大幅下修百万 - 华尔街见闻》《美联储7月会议纪要：绝大多数决策者预计9月可能适合降息，部分希望7月就行动 - 华尔街见闻》《出人意料的巴菲特：狂卖苹果的二季度，抄底了一只今年暴跌的美妆股 - 华尔街见闻》《巴菲特苹果持仓砍半！二季度伯克希尔清仓Snowflake，加码增持西方石油 - 华尔街见闻》《巴菲特继续抛售美国银行股票，价值约5.5亿美元！》《抛售苹果后，巴菲特开始买入“口红效应”》
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