炒大A到底看不看业绩？高股息策略行不行？以白酒行业为例分析

炒A股到底看什么？银行业绩增速下滑，但是四大行几乎一天一个新高！看高股息么？2024年以来，5月以来，金融消费者为除银行以外的高股息策略买单，8月以来为中报预增策略买单，8月以来同花顺《2024中报预增》板块指数跌幅超过6%...

我们以白酒行业为例，聊聊上面的问题。

2024年白酒业绩并不差，但是贵州茅台跌破1400，2024年跌了18%，相比起白酒板块30%的跌幅，这还是少的。

山西汾酒，营收利润双双都是两位数的增长，披露业绩后股价接近跌停板！

山西汾酒2024年中期业绩显示，公司主营同比增长19.65%；净利润增长24.27%，净资产收益率为26.99%，显示出良好的盈利能力和成长性。多家券商对山西汾酒维持买入评级，并预计其2024年净利润将继续保持同比增长。

到目前为止，白酒行业20家上市公司，12家已披露业绩，实现正增长的有9家，其中2家业绩同比翻倍，另外7家都是2位数以上的增长。

不仅如此，白酒行业的高股息特征明显：以2023年的股利对应当前的股价测算，行业平均股息率超过2.5%，其中泸州老窖股息率超8%，洋河股份股息率超6%。

2024年白酒行业中期业绩报告显示，行业整体呈现出一些显著特点：

1、产量整体有所下降，而销量和利润总额则实现了增长，这意味着行业继续消化库存。

2、行业内部的分化现象进一步加剧，市场集中度和品牌分化趋势明显。中端增速高于高端，或许是消费降级。存量竞争成为行业的一个重要特征。

为什么白酒跌跌不休？影响可能是多方面的：

1、市场预期与情绪： 即使公司业绩向好，如果市场整体预期经济放缓或者对行业未来增长持谨慎态度，股价可能会提前反映这种预期，从而出现股价与业绩增长的背离。

2、流动性与风险偏好： 市场流动性变化和投资者对风险资产的偏好转移也会影响股价。当市场流动性收紧或投资者风险偏好下降时，即使业绩良好的股票也可能面临抛售压力。

3、周期性因素： 白酒行业作为周期性行业，其股价受宏观经济周期和行业周期的影响较大。在经济下行周期或行业周期低谷，即使公司业绩稳健，股价也可能下跌。

给我们的启发：当前A股有不少行业，比如家电和新能源行业，同样面临业绩与股价背离的可能。在市场调整中，抄底机会很多，但大家要在市场周期、行业趋势和公司基本面中寻找平衡点。业绩增长固然重要，但是环比改善更值得期待，关注公司业绩的边际变化，寻找复苏迹象和增长加速的信号。这些或许才是穿越牛熊的法宝。

作者:丁臻宇 执业证书:A0680613040001