「农夫山泉」大跌，外资行成下跌罪魁祸首？|农夫山泉|外资行|怡宝|摩根大通银行|汇丰银行|渣打银行

据LiveReport大数据，8月27日农夫山泉(9633.HK)公布2024年半年业绩，次日股价大跌10.43%，日成交额高达11.9亿港元，较过往一个月的日均成交额增长389.71%。截至发稿日收盘，农夫山泉收至27.55港元，当日上涨1.85%，总市值约3098.4亿港元。

到底是多差的半年业绩才导致农夫山泉股价大跌？

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业绩增长全线下降至个位数，「东方树叶」单骑救主

据农夫山泉的业绩公告，2024年上半年公司总收入为221.73亿人民币，同比增长8.36%；毛利约为130.32亿人民币，同比增长5.87%，毛利率约为58.78%，较上一年同期下降1.37个百分点；归母应占净利约为62.40亿人民币，同比增长8.04%。

对于毛利率的下降，公司解释称，主要影响因素包括纯净水产品新品上市促销的影响（绿瓶水）、包装饮用水产品销量下降带来固定成本分摊上升、以及果汁原料价格的上升。

来源：公司业绩公告

整体来看，农夫山泉依旧保持收入、毛利及净利的三线增长，但增速均下降至个位数，相较2023年度财报三线的增速分别为28.36%、33.05%及42.19%，于市场而言落差太大，故而股价有如此大反应合情合理。

来源：公司业绩公告

拆解其按产品类别划分的细分业务，2024年上半年包装饮用水产品收入85.31亿人民币，同比下滑18.30%。据公司解释，1月-2月份包装饮用水产品销售情况良好，两个月的销售收益较去年同期增长19.0%。但自2024年2月底开始，网络上出现大量对公司及创始人的舆论攻击和恶意诋毁，对公司的品牌及销售产生了严重的负面影响。

此外，今年华润旗下的「怡宝」加快了对华中、华东及华北地区的入侵，而这三大地区也正是农夫山泉的主要腹地之一。在内外交困之下，包装饮用水产品的销量肉眼可见的下滑。