本周有几个消息值得大家关注：
1，纳斯达克指数经历了上半个月的强劲反弹后，本周再次转入下跌趋势，单周跌幅超过2%。
具有风向标意义的龙头英伟达，周四大跌6.38%，本周跌幅已接近10%。
2，美元指数从8月16日开始连续跳水，从103一路跳到了100。
对应的是人民币开始升值，从7.14的高位回到了7.11。
3，本周刷新历史新高的四大银行股价，纷纷开始回调，周跌幅均超过了5%。
对应的，是近期被抛售的科技股大幅回暖，电子、软件、半导体、互联网等行业指数在周五上午的涨幅均超过了4%。
以上这些信息结合起来，很明显的可以感觉到——
1
随着九月美国降息临近，资金从美国撤出、回流中国的周期反转趋势正进入“二次确认”阶段。
7月下旬，随着各种经济数据的出炉，资金开始感受到了美国经济的降温，形成了第一波恐慌性的抛售潮。
但很快，当市场达成降息共识后，情绪恢复稳定，做多资金抄底进场。
但遗憾的是，纳斯达克指数并没有创出新高。
反而在即将踏入9月份之际，再次出现下跌趋势，这里面是有些玄机的。
核心原因就是龙头股英伟达的财报出问题了。
根据中报数据，英伟达报告期内实现营收560.8亿美元，同比上涨170.95%；净利润314.8亿美元，同比增长282.41%。
表面上看去非常强劲的增长。
但如果你看利润率，感受就不一样了。
毛利率76.63%，对比过去5个季度的毛利率分别为64.63%、68.17%、70.87%、72.72%、78.35%。
净利率56.13%，对比过去5个季度的净利率分别为28.41%、39.77%、45.02%、48.85%、57.14%。
看到没，过去五个季度，英伟达的毛利率和净利率均是一路上扬的。
背后反映的，是英伟达GPU芯片的供不应求，市场加价抢购，导致其业绩异乎寻常的强劲增长。
但现在，虽然本季度的业绩还是在高速增长，但毛利率和净利率都出现了首次下降。
这说明，市场开始降温了。
这或许是本轮美国AI革命周期泡沫见顶的一个最直观的指标信号。
2
美国科技周期的终结，必然将会对美国经济造成打击，进而导致押注美元的资金撤离，回流中国。
这两天有个消息传出——
“美元微笑理论”创立者、资产管理公司Eurizon SLJ Capital首席执行官史蒂芬·詹（Stephen Jen）近日发表重要预测称，美联储降息或促使中国企业抛售高达1万亿美元的美元计价资产，从而推动人民币升值至多10%。
詹先生指出，当前货币市场面临的最大风险在于货币价值的未被合理定价，而人民币有望成为这一风险调整过程中的关键角色。
他形象地比喻道：“想象一下雪崩般的资金回流，人民币将会显著升值，且这一升值幅度对中国而言是既适度又可接受的，预计范围在5%至10%之间。”
自疫情爆发以来，中国企业通过海外投资积累了超过2万亿美元的资产，这些资产的利率普遍高于人民币计价资产。
詹分析称，美联储降低借贷成本，美元资产的相对吸引力将减弱，进而可能引发大量“保守型”资金回流中国。
随着中美之间利差迅速缩小，资金规模预计可达1万亿美元。
君临是同意这个观点的。
这几年，由于美元升值，中国做外贸生意的民营企业都倾向于保留美元资产，将钱留在了美国等升值。
根据2022年美国金融机构的评估，当时中国企业持有的美元储备就已经高达2-3万亿美元。
现在这个数字，应该只会更高。
一旦美国降息，单单是这笔钱回流中国，就能推动人民币至少升值10%。
就像上周君临的文章《高度重视，A股即将要变天了！》所分析的——
“外资流入，估值提升，人民币升值，购买力提升，政策空间打开，内需杠杆能力提升。
简而言之：
一旦9月降息开启，整个A股的投资逻辑都将迎来翻天覆地的改变。”
毫无疑问，这些流入的资金，就像久旱的农田迎来甘霖普降，肯定将带来一波经济的回暖周期和小牛市机会。
现在，即将踏入9月的这周，市场开始演绎相关逻辑了。
3
今年二季度，经济不行，股市下行，银行股却集体创出历史新高。
实在是非常魔幻的一幕。
银行股的业绩其实也不行，以工商银行为例，一季度营收-3.41%，净利-2.78%，统统负增长。
但工行今年的股价最高却涨了50%！
这显然是市场不确定性加剧的情况下，各路大资金龟缩防守、集体抱团大蓝筹的结果。
一旦周期反转，资金回流推动的经济复苏信号出现，风险偏好回升，这种抱团自然就要崩塌，回归历史常态。
另一方面，资金今天集体杀入科技股，释放的信号也是需要高度重视的。
第一，资金风险偏好提升，科技股肯定是率先受益的。
第二，科技股近两个月被市场情绪带崩，估值低廉，但其实业绩相当好。
截至8月29日，已有144家A股半导体上市公司披露半年报。
其中业绩归母净利润实现正增长的有81家，占比为56.25%，另外27家企业实现扭亏或减亏，业绩增幅超100%的有33家公司。
此外，二季度环比一季度业绩增长的企业有122家，占比为84.72%。
比如下面这些：
英集芯，2024年上半年营业收入6.18亿元，同比增长19.98%；归属净利润3904万元，同比增长17.76倍。
韦尔股份，2024年上半年公司实现主营业务收入120.70亿元，较上年同期增加36.64%。实现归母净利润13.67亿元，同比增长7.92倍。
瑞芯微，根据半年度报告公司营业收入12.49亿元，同比增长46.44%；归母净利润1.83亿元，同比增长6.36倍。
赛维微电，2024年上半年公司实现营业总收入1.67亿元，同比增长96.99%；归母净利润3028.38万元，同比增长5.67倍。
汇顶科技，2024年上半年公司实现营业总收入22.56亿元，同比增长11.58%；归母净利润3.17亿元，同比增长3.33倍。
上海贝岭，2024年上半年公司实现营业收入11.11亿元，同比增长27.2%；归母净利润1.31亿元，同比增长3.07倍。
业绩表现这么好，诡异的是，许多股票近期股价竟然创下了新低。
这么好的业绩，这么低的股价，不正是千载难逢的抄底机会吗？！
所以，今天科技股大涨，君临一点都不惊讶。
第三，踏入第四季度，一年一度的科技行业最大看点，华为新产品发布会，马上就要来了。
去年的8、9月份，华为mate 60手机+麒麟7nm芯片，带给了市场巨大的惊喜。
今年预计10-11月份发布的华为mate 70手机，据传可能搭载新一代5nm芯片+纯血鸿蒙系统，代表着中国科技产业又一次里程碑式的升级与进步。
资金回流+业绩回暖+事件主题，所有因素都集齐了，东风已至。
如果还不涨，那不就邪门了吗？
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