今天推送的是
九维狐
的策略周报。
每周周日我会给大家复盘一下上周的市场。
市场回顾
先来看看指数和交易数据——
8月，制造业PMI跌到了今年的最低点。
一些分析师将此归咎于极端天气：多地8月高温日数创历史新高，影响了工业生产进度。
然而，制造业PMI走弱不是一两天了。
从5月跌破50的枯荣线后，PMI就不太好，一路跌到了49.1。
同时，建筑业PMI活动指数也跌到了过去12个月以来的新低。
和地产息息相关的上游行业都不太好。
弱需求还是主要的原因。
面对内需差的现状，还要等政策一个积极的态度来应对。
在没等到政策前，保持高防御性的仓位就很重要。
抗跌属性强的资产是高度不确定下的最优解。
️ 指标情况
目前货币、信用和全球指标如下——
货币指标：2.6
8月底资金面没受跨月因素干扰，货币指标宽松到2.6。
9月联储降息基本板上钉钉。
按潘行长的话来说，世界主要央行转向，汇率的压力没那么大，央妈的宽松空间也打开了，后期继续降息可期。
信用指标：0.3
受去年低基数影响，7月 月社融存量增速小幅回弹到了8.2%，信用指标恢复到0.3，还处在深度的紧区间。
抛开基数看月度增量，形势还是不容乐观，人民币贷款自2005年7月以来首次出现负增长，反映弱信贷需求。
社融只靠政府债撑着，紧信用环境成为基本设定。
全球指标：1.5
受联储降息消息提振，全球交易指标回升到1.5。
金融环境指数逐渐触底改善，海外交易指数维持在中性区间，市场基本已经回到了8月初抛售危机前的水平。
⚔️ 定投操作
本期继续暂停发车，等待时机。
再次提醒：如果设置了权益定投的话记得取消。
最后也提醒下：投资股票等风险资产，自然还是尽量用长期资金的好。
学术上来看也是有依据的——
Wharton的教授Jeremy J. Siegel在《Stocks for the long run》一书中统计了过去200年股票、债券和国债的风险（用的是标准差），发现如果持有期限足够长（20+年），那么持有股票的风险反而更小。
图/ 《Stocks for the long run》
「Greed is good.」
⚠️ 风险提示： 外围风险加剧市场波动；策略模型失效。
免责声明：以上方案仅为示例，投资者应根据自身的资金情况、风险承受能力，合理安排投资计划。市场有风险，投资需谨慎。投顾机构不保证以上基金投资组合策略一定盈利以及最低收益，也不做保本承诺。
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